上個星期六，伊朗向以色列發射的無人機和導彈，作爲4月1日大使館被炸的報復，但97%以上都被攔截；而這個星期四，以色列向伊朗發起一輪攻擊，但是雙方對襲擊的結果語焉不詳，衝突的後續會如何發展？在美國投資中我們有應該如何對衝地緣政治衝突的風險？ 兩國天空軍實力對比懸殊 伊朗國土面積是以色列的60倍，人口是以色列的9倍，兵力是以色列的3倍。如果全面衡量的話，伊朗軍事實力的綜合得分是全球第14，略高於以色列的第17位。 來源：Global Power 然而，不幸的是，伊朗和以色列並不接壤，他們當中隔着敘利亞和伊拉克，因此伊朗相對強大的陸軍優勢無法體現在和以色列的衝突中。 因此在兩國衝突中實力對比起決定意義的是空天軍的實力。 以色列的空軍以其現代化和高技術裝備而著稱。以色列空軍擁有約400架三代以上的戰鬥機，包括260餘架F-16、80多架F-15以及接近40架F-35隱身戰鬥機。這些戰機不僅數量衆多，而且技術先進，尤其是F-35戰鬥機，它是目前世界上最先進的戰鬥機之一，具有出色的隱身能力和多任務執行能力。此外，以色列空軍還裝備有6架“費爾康”預警機和4架G550“海雕”預警機。以色列的空軍還包括高度訓練有素的飛行員，他們在多次衝突中積累了豐富的實戰經驗。 相比之下，伊朗的空軍雖然在數量上與以色列相近，但在技術上略顯落後。伊朗空軍擁有551架飛機，其中包括一些較爲老舊的戰鬥機，如F-14和米格-292。這些戰鬥機雖然在20世紀末是先進的，但與以色列的F-35相比，無論在雷達、航電系統還是武器系統方面都顯得過時。伊朗雖然在近年來努力提升其空軍實力，包括髮展新型導彈和其他防空系統，但其空軍的整體技術水平和作戰能力仍然不如以色列。伊朗空軍缺乏現代預警機，這在現代空戰中是一個重要的劣勢。 可以說在空天軍方面，雖然數量相近，但是質量上有一個代差。伊朗空天軍主力裝備的還是第三代戰機，而以色列早已
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【美股週記】2024年第16周——如何對衝戰爭的風險？
【美股週記】2024年第16周——如何對衝戰爭的風險？
【美股週記】2024年第13周——小盤股的春天要來了？
上週五耶穌受難節美股不開盤，但是公佈了完全符合預期的PCE物價指數，美國的通脹並沒有出幺蛾子，而是繼續下降的趨勢，看下面的圖表會有一個更直觀的感受。 PCE數據公佈後，鮑威爾也發表了講話，沒有任何新意，就是重申美國經濟增長穩固 FEDWatch Tool上6月份降息的概率從55%上升到61%。降息預期的提升就是股市的利好，至少，少了一個下跌的理由。 回顧一兩年前，大多數經濟學家和機構都預測美國經濟將在2024年陷入衰退。然而，如今美國經濟的表現超出了現有經濟理論的預期。根據標普500中公司發佈的財報指引，至少在未來兩個季度內，經濟衰退的可能性很低。另外，美國即將舉行大選，美聯儲不急於降息，以免被人指責站隊政治。因此，短期內降息預期不宜過於樂觀。 財報季已經尾聲了，接下來的一兩個月裏缺乏重大事件或者消息的推動，美股龍頭和指數都是剛剛破新高，繼續橫盤的概率很大。在這種情況下，小盤股股或許就迎來了春天。它投資的邏輯就是：資金從龍頭股裏獲利離場而轉戰到漲幅暫時落後的小盤股中，從而推動小盤股的上漲。 我本人不會投資市值低於1000億美元的公司股票，因此也不會參與小盤股的個股投機。不過，我們擁有一個強大的工具，那就是ETF。通過持有ETF，我們可以實現分散化投資，規避小盤股的個股風險，而只承擔小盤股的系統風險。 ETF的特點使得投資者能夠同時獲得小盤股的整體收益，而無需直接持有個別小盤股的風險。這種方式可以幫助我們降低投資風險，同時又能參與到小盤股市場的潛在收益機會中。我要強調的是，投資小盤股在長期來說是一定會落後大盤股和指數的，它只適合於特定階段的投機。 這個ETF就是 $羅素2000指數ETF(IWM)$ 。下面是它的成分股，是不是一個也不認識？這就對了，我也是的[笑哭] IWM ETF（iS
【美股週記】2024年第13周——小盤股的春天要來了？
【美股週記】2024年第12周——覺得英偉達太高？買ETF吧
你聽說過吉姆·克拉克、網景（Netscape）或者思科7000系列路由器嗎？ Netscape 2.0是當年的OpenAI 如果你知道，那麼你和我一樣，是經歷過上一次互聯網泡沫的老人家了[笑哭]。上面的那些名字都是當年互聯網泡沫浪潮中炙手可熱的人物和軟硬件，如今，都淹沒在歷史的塵埃中了。 網景（Netscape）是一家曾經引領互聯網瀏覽器市場的公司，它的輝煌可以追溯到上個世紀90年代初期，簡單化的說法可以看作是當年的OpenAI。網景公司的創始人包括馬克·安德森（Marc Andreessen）和吉姆·克拉克（Jim Clark），他們開發了首個商用化的網頁瀏覽器Netscape Navigator，這是一個革命性的產品，極大地推動了互聯網的普及和發展。即使在20多年後的今天，我仍然記得第一次使用Netscape瀏覽網頁時的震撼：以往需要一個個文件查找的內容，現在一個頁面就能看全了，而且內容之間還能有鏈接！ Netscape Navigator的推出使得互聯網瀏覽變得更加容易和普及，大大降低了普通用戶上網的門檻。然而，網景的輝煌並沒有持續太久。在1995年微軟公司推出了其自己的瀏覽器Internet Explorer並且和Windows操作系統捆綁，兩者之間的競爭日益激烈。微軟採取了一系列措施，如將Internet Explorer捆綁在Windows操作系統中，這一殺手鐗逐漸蠶食了Netscape在瀏覽器市場的份額。 1995年8月9日，網景公司的IPO發行價爲每股28美元。首次公開募股取得了巨大成功，成爲當時歷史上最成功的IPO之一，一夜之間使得公司市值飆升至數十億美元。網景在IPO後的股價繼續上漲，很快超過了50美元，並在1995年底達到了巔峯，甚至一度超過了每股70美元。最終，在1998年，網景被美國在線（AOL）以約4.1億美元的價格收購，成爲其子公司。隨後，微軟
【美股週記】2024年第10周——英偉達還能漲得動嗎？
英偉達無疑是現在美股的火車頭，美聯儲的減息預期調低都擋不住英偉達引領的AI浪潮推動，美股節節攀升屢創新高，因而有人笑稱“現在引領美股市場的是英偉達而不是美聯儲”。 英偉達股價今年暴漲80% 上週五英偉達盤中超過了3%到最終極速下跌5.5%，股價也是遭遇了自2023年5月31號以來最大的單日百分比跌幅。問題來了：英偉達還能漲得動嗎？ 短線技術面支撐 短線強支撐下方位置在775，上方的強阻力在1000。 期權押注 如果去看英偉達的期權押注，截止到3月15號的月期權（也就是這個星期五），市場對於英偉達的波動押注依舊是非常之大，大概是上下7-8%，也就是62塊錢左右，也就是接近800和10000之間。這個押注可謂是涇渭分明的多空搏殺，下個星期CPI數據出爐，好戲還在後面，喜歡短線博弈的朋友們，請注意繫好安全帶坐穩了，現在屬於勝負難料的階段。 英偉達簡單的基本面分析 1）AI需求遠超預期 上個星期英偉達的財報中顯示，供給增加也跟不上需求。數據和管理層的確認都證實了這一點。AI對算力的需求呈指數級增長，而非線性。市場通常根據線性預期評估公司，但英偉達的實際需求總是遠超預期。2024年英偉達的業績將持續超過預期，目前的指引明顯不足以反映這一現象 2）競爭風險短期內並不存在 英偉達的核心競爭力不在硬件，而是CUDA軟件。開發AI的人無法擺脫CUDA，因此英偉達短期內沒有真正的競爭對手。 3）中國風險變成潛在利好 目前英偉達的中國營收佔比已降至5%以下，之前爲20%-25%。儘管下滑如此之大，仍未影響供不應求的狀態，這表明中國風險已基本消除。反而，未來中國需求的恢復可能成爲潛在的增長動力。 4）共識預期被市場大幅調高 上星期四英偉達暴漲4.4%，原因是共識預期被市場大幅調高，我們不能僅憑股價來評估估值，英偉達的強勁業績增長支撐了其合理估值。 分析師們的平均估價是893 總的來說，對於這
【美股週記】2024年第10周——英偉達還能漲得動嗎？
【美股週記】2024年第09周——比特幣後面就是以太幣嗎？
比特幣這個星期暴漲了22%，作爲比特幣的持有者，我的獲利也不錯，心情愉悅就不禁想說說以太幣的話題。 我可不是馬後炮哦，可以參看我在年初時的文章《爲什麼要買比特幣ETF》。 首先說明我只是一個幣圈的門外漢，對於加密貨幣的知識有限，我的說法只是給大家一個參考。先提醒一下：加密貨幣風險很高，大家可要注意啊。 先說結論： 比特幣可以比喻爲數字黃金，金融投資屬性比較強，投資比特幣的確定性比較高，比特幣的天花板是看得到的。 以太幣可以比喻爲數字石油，應用程序平臺投資屬性比較強，投資以太坊的不確定性非常高，當然它的天花板非常的高。 比特幣的數量是固定的，只要認可的程度越高，交易的需求就越高，價格就會上漲，現在作爲一種新的投資品類被很多大資金爭相追捧，因此投資比特幣的確定性比較高，但是比特幣的天花板是看得到的，這個天花板就是比肩黃金市場總市值。 以太幣的出現是爲了解決比特幣在擴展性方面不足，它的目的就是提供區塊鏈應用程序的平臺，而這些開發和使用應用的操作都需要消耗以太幣，因此這是一種區塊鏈技術開發和應用的消耗品，它的數量是可以有增有減，主要價值在於以太坊能否通過它的應用來創造出更多的價值。目前以太坊的兩種主要應用DeFi和NFT都處於一種萌芽狀態，另外以太坊有很多競爭者，以太坊技術上的優勢並不是壓倒性的。 目前的黃金市場總市值大概是比特幣的17倍 截止2024年1月，黃金市場總市值大概14萬億美元，而比特幣是0.8萬億美元。這個差距大概是17倍，也就是說，即使比特幣能達到黃金市場總市值的一半，也會有近10倍的增長空間。 全世界的黃金每年有近2-3%的開採增量，而比特幣的數量是固定的2100萬個，也就是沒有通脹的。 歷次行情中都是比特幣先創
【美股週記】2024年第09周——比特幣後面就是以太幣嗎？
【美股週記】2024年第07周——雪球產品是個什麼梗？
今年年初開始，隨着A股市場大盤的持續暴跌，媒體上突然出現了號稱"雪球"的金融產品集中爆倉的刷屏新聞，不僅讓衆多高淨值投資者損失慘重，還成爲了加速市場下行的重要因素。這種被稱爲“雪球”的產品媒體曝光率有限，卻深受許多高淨值投資者的青睞。僅在國內，每年的發行規模就超過了一千億，而在全球範圍內，類似的結構化產品年發行規模更是高達兩萬億美元。 雪球爆倉 這一類的結構化金融產品在國內起步投資額在一百萬到一千萬不等，在我們進入高淨值人羣行列之前，不妨做一些知識儲備，這樣以後當我們成爲高淨值人羣時是即使被割韭菜也能割得個明白。 雪球產品，並非近年纔出現的金融創新，實際上它的歷史可以追溯到幾十年前。雖然在美國市場上它的受歡迎程度一直平平，但近年來在亞洲，特別是中國市場，雪球產品卻異常火爆。本質上，這類產品類似於債券，承諾在兩年期限內支付15%的年化利息，同時與中證500指數掛鉤。 關於雪球產品，其核心在於兩個價格點位：敲出價格和敲入價格。以中證500指數爲例，假設初始點位爲5000點，那麼這兩個價格點位分別定在初始價格的103%（即5150點）和80%（即4000點）。在接下來的兩年期限內，每月將檢視一次中證500指數的表現。若在任何一個月份，指數突破了5150點，即達到敲出條件，投資者將提前收回本金並獲得年化15%的利息。 對於雪球產品的盈虧情況，可以分爲以下幾種： 如果兩年內中證500指數始終在這兩個點位之間波動，而未觸及任一點位，到期時投資者將獲得本金加上30%的總利息。 若在這兩年期間的任意一天收盤價跌破4000點，即觸發敲入條件，如果此後指數未能再次觸及敲出點位，投資者到期實際獲得的將是與中證500指數跌幅相等的虧損。 但如果在敲入之後的某個時刻，指數又漲回至或超過5150點，那麼投資者不僅能提前結束合同，還能獲得全部本金加上15%的年化利息。 這四種情況中，只有在指數大幅
【美股週記】2024年第07周——雪球產品是個什麼梗？
【美股週記】2024年第05周——財報該怎麼賭？
如果說股票就像是一把螺絲刀，那麼期權是一個工具箱，裏面鋸子、扳手、電鑽、錘子應有盡有，能做出一把螺絲刀難以想象的事情。股票投資只能在股價的漲跌一個維度上做文章，而期權開啓了三個全新的維度，允許在股價、波動率和時間三個方面進行操作。這種靈活性使得期權成爲投資者實現更復雜、精密戰略的有力工具。正如《三體》中說的“降維打擊”，期權策略爲投資者開啓了更高維度的操作空間。期權交易的思維方式也會反過來促進股票投資，豐富投資思維。這兩種思維的結合對於每位投資者的裨益都是無價的。 這些話說得有點玄乎，我們來看一個期權具體的應用場景：賭財報。因爲期權是賭財報最有力的工具，沒有之一。 既然說到了“賭”字，我們就必須先把話說清楚，賭財報確實讓有的人一夜“單車變摩托”，但一夜清零的例子更多，這絕不是一個能夠長期穩定盈利的方式。但是投資是一場馬拉松，總是那麼正兒八經地端坐着時間長了也挺沒勁的，偶爾用極少量的資金玩一玩，刺激一下，增加一下投資的樂趣，能讓我們走更長的路。 賭財報的要點在於兩個：一是小賭怡情，二是認賭服輸。 “小賭怡情”的意思是絕對不要重倉，更不要融資，只是拿出一點你認爲輸光也能接受的金額，這樣真的纔有“怡情”的效果；“認賭服輸”的意思是當自己的判斷和事實不符的時候就要及時止損，賭財報說白了就是賭方向，要麼漲，要麼跌，當結果和你的判斷相反的時候，就要及時平倉止損，不能抱着“說不定一會就又回來”的僥倖心理，也不要費勁四處查找有沒有其他策略能挽回損失，耍賴往往招致更大的損失。 賭方向的玩法 財報發佈前，大家都在猜漲跌，投資者們各有各的神通，“殺豬殺屁股 各有各的刀法”。有人深度剖析基本面，有人標榜內幕消息靈通，有人依賴技術形態洞察，有人奉行老子思想，有人研究禪意炒股理論。然而，財報揭曉後股價走勢卻受到諸多無法預測的因素左右。其中，一些因素源於內部，比如META公司首次派息的重大利好可能是管理
【美股週記】2024年第05周——財報該怎麼賭？
【美股週記】2024年第04周——特斯拉大跌該潤還是該留？
這個星期對於特斯拉的小股東們是個難熬的一週，大盤在漲，所有的科技龍頭都在漲，除了特斯拉之外，不僅沒漲，還是大跌了15.6%。 特斯拉本週下跌15.6% 納斯達克指數QQQ本週漲0.64% 對於特斯拉負面的分析和下跌評級已經是鋪天蓋地，對於特斯拉的小股東們一個靈魂拷問就是：現在該潤還是該留？ 如果這是特拉斯由盛轉衰的拐點，你現在潤，那麼以後人們會稱讚你“識時務者爲俊傑”，你現在留，以後人們會感嘆你“抱着一棵樹吊死”；但是如果這只是特斯拉暫時的低谷，你現在潤，以後人們會笑你“割肉割在地板上”，你現在留，以後人們會誇你是“波瀾不驚勝似閒庭信步”。 潘陽湖戰役之前，你說陳友諒和朱元璋有什麼本質區別嗎？不都是佔山爲王割據一方滿腦心思要坐龍庭的野心家嗎，而決定他們不同命運的只是突然而來的一陣大風。 站在這個時間點上，以後特斯拉到底會如何，其實沒人會真的知道，就像沒人能靠看面相知道哪個是地痞流寇哪個是九五至尊。 我們先來具體看一下特斯拉的財報： 特拉斯四季度財報 報告營收爲251.7億美元，同比增3%，每股收益爲0.71美元，同比大降40%，二者均低於分析師預計的256億美元和0.73美元。特斯拉第四季度運營收入同比減少至21億美元，特斯拉將下降的利潤歸咎於其車輛平均售價的降低，以及“部分受到人工智能和其他研發項目推動的運營開支的增加”。 第四季度的毛利率僅爲17.6%，是自2019年以來的最低水平，較去年下降了超過600個基點，也不及分析師預期的18.1%。此外，特斯拉四季度自由現金流爲20.6億美元，高於分析師預期的14.5億美元。 特斯拉2023年每股收益爲3.12美元，較2022年的創紀錄的4.07美元下降了23%，儘管盈利疲軟，但特斯拉的營收創下了歷史新高，2023全年營收968億美元，同比增長19%。 全年汽車收入達到824.2億美元，同比增長15%。太陽能發電和儲能業務部門
【美股週記】2024年第03周——日本，2024年的Alpha
過去的2023年裏，日本資產可謂是全球資本市場裏“最靚的仔”。不管是GDP增速、股市表現，還是房地產市場的表現，都吸引着海外資金紛紛涌入。 在過去的一年裏，日經指數的漲幅達到了31%，比美國標普500的20%更加出色，創下了1990年3月以來的新高。儘管股市取得了顯著增長，但並未出現任何泡沫化的跡象。這一波股市上漲主要依賴企業盈利的大幅改善，即便股市漲幅較大，估值水平現在也只和A股相當，相較美股便宜了近一半。 2024年，與絕大多數其他發達經濟體因感受到經濟下行的壓力不同，日本政府以積極的姿態應對，其經濟已經步入上升週期，爲資產價格上漲提供了充足的動力。在未來一年，日本經濟將明顯受益於多種利好因素，如AI芯片和全球供應鏈轉移。許多這樣的利好目前市場尚未充分Price In。 此外，在貨幣政策方面，預計到2024年，日本央行將進一步採取寬鬆貨幣政策。儘管這可能對資產價格產生一些不利影響，但對於海外投資者而言卻是一個積極的因素。這是因爲這將顯著推動日元升值。當前，多數投行普遍預計，2024年將使日元成爲最爲強勢的主權貨幣，預計將推升日元升值6-8%。這部分升值空間加到投資收益上也將是一項相當可觀的補充。從更長遠的角度來看，日本金融市場的改革已經使得日本走出了近30年的通縮困境，爲日本經濟啓動帶來了新的機遇。 2023年以來日元對其他貨幣的升幅 日本2023年二季度的GDP增長率高達6%，考慮到日本經濟龐大的體量，尤其還是頂着美聯儲加息500個基點的情況下，這樣的增速着實令全球各國羨慕不止。與此同時日本老百姓30年來幾乎零增長的收入水平重新開始上漲，自今年年初以來，日本不少大中型企業陸續開始加薪。優衣庫宣佈加薪40%，豐田決定一次性額外發放半年的薪水作爲獎金。日本財務省也宣佈將會在2030年以前把最低時薪提高50%，達到1500日元每小時的水平。 更誇張的是日本現在年輕人的就業數
【美股週記】2024年第03周——日本，2024年的Alpha
【美股週記】2024年第02周——爲什麼要買比特幣ETF
上星期說過，資產配置是投資中唯一的“免費午餐”。作爲一種新興的資產大類，比特幣將吸引大量的機構資金，而成爲能和黃金比肩的資產大類，這是作爲普通投資者也應該關注的新趨勢。 爲什麼要買比特幣ETF？ 比特幣能成爲什麼性質的資產大類現在還很難定義，或許是抗通脹？或許是類似科技股？通常的看法是比特幣是一種“數字黃金”。 整個黃金市場的總市值大概是12萬億美元，而目前整個加密貨幣的總市值只有1.7萬億美元，只有黃金的15%左右，而比特幣大概佔了整個加密貨幣市值的一半。因此還有很大的成長空間。 看看黃金ETF在2003年3月發行以後，十年內黃金的價格增長了420%，增長的幅度遠超之前歷史上任何時期。 和黃金不一樣的是，比特幣美沒有通貨膨脹的問題。每年都有新開採出來的黃金有2%增長，而比特幣是固定的2100個，每年新增的比特幣是在遞減的，直到爲零。因此它抗通脹的屬性要比黃金好。 比特幣大多頭木頭姐接受CNBC採訪時說，他們團隊的研究結果顯示，到2030年比特幣價格最起碼到60萬一枚，牛市情況下能到一百五十萬。當然，這個我們聽聽就好，2030年還太遠了。 木頭姐說2030年比特幣至少60萬，最高能到2百萬 ETF是散戶持有比特幣最好的方式 我在2018年開始持有加密貨幣，都是通過加密貨幣交易所的App進行買賣的。因爲加密貨幣的持有者絕大多數都是年輕一代，他們可能忽略了一個巨大的風險：如果持有者人身有什麼突發意外的話，他們擁有的加密貨幣大概率上是會丟失的。賬戶擁有者的親人能從銀行或者券商那裏拿回帳戶上的錢或者股票，而加密貨幣則不一定。 2021年區塊鏈分析公司Chainalysis發佈的報告顯示，從重複交易、密鑰尋找、沉睡狀態等多個因素綜合分析，
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