COSCO SHIPPING控股（下称“公司”）公布截至2025年12月31日止年度业绩，并披露管理层讨论与分析、业务回顾、财务状况、风险因素以及公司治理等信息。报告期内，公司在复杂的全球贸易环境中保持主营业务规模，并进一步推进绿色转型以及数字化网络布局。以下为本年度核心看点：
一、财务表现与股东回报 公司2025年实现收入约2,195.04亿元（2024年：2,338.59亿元），同比下降约6.1%。利润总额为419.88亿元，较2024年的670.87亿元减少约251.00亿元；扣除所得税后，全年净利润为352.16亿元（2024年：555.93亿元），同比下降约36.7%。其中，归属于本公司股东的净利润为308.60亿元（2024年：491.72亿元）。基本每股收益由上年的人民币3.08元降至人民币1.99元。 公司董事会建议派发2025年合计每股人民币1.00元的股息，其中包括中期股息人民币0.56元及末期股息人民币0.44元，对应派息比率约50%。
二、主营业务与市场环境 1. 集装箱航运业务： 报告期内，公司核心集装箱航运板块运力规模达360万TEU，其中约75%为自有及光租船舶。2025年新增12艘1.6万TEU集装箱船，总运力约20万TEU。受地缘政治及运费价格波动影响，集装箱航运板块运费水平有所下滑，但公司持续拓展供应链增值收入，报告期内来自航运费之外的供应链收入约448.88亿元，同比增长9.64%。
2. 绿色转型与新船交付： 公司在绿色化方面取得关键进展，成功接收多艘绿色甲醇双燃料集装箱船，计划陆续投入含新型1.85万TEU甲烷双燃料船舶在内的42艘环保船，总运力约78万TEU，助力节能减排。
3. 网络布局与多式联运： 报告期内，公司深化“Ocean Alliance”合作，在泰国、埃及等地投资建设新码头，并在多区域成立子公司，以满足新兴市场的物流需求。同时实施“枢纽+通道+网络”策略，完善海铁联运、水水中转、跨境电商服务等多式联运体系，覆盖近2,000条航线，辐射26个国家和地区，在汽车、家电、光伏等行业供应链领域不断渗透。
三、成本管控与盈利能力 2025年公司主营业务成本随市场与运力的增减而有所上升，全年毛利率由2024年的28.94%降至19.45%。管理层表示，面对运价回落和成本压力，集团正通过数字化、智能化手段加强费用管控，提升附加值服务占比，以保持核心盈利能力。
四、资产负债与资本运作 1. 资产与负债： 截至2025年末，公司总资产约4,837.58亿元（2024年末：4,974.72亿元），负债总额约2,003.52亿元（2024年末：2,124.13亿元），资产负债率由上年度的42.72%左右降至约41.42%。 2. 资金结构与现金流： 年内经营活动净现金流入约455.46亿元，同比有所减少，主要由于运价下行与营业规模调整。公司继续优化资本结构，净现金/权益比率由上年的37.88%下降至26.22%。 3. 股本与股东权益： 报告期内，公司回购部分股份、支付股息及其他资本运作后，股东权益约2,322.65亿元，非控股权益约511.41亿元，整体权益规模相比上年略有减少。
五、公司治理与董事会安排 公司董事会及管理层在2025年继续推进规范化运营。董事会由执行董事、独立非执行董事等构成，并经年度及临时股东大会选举、续聘。年内财务报告获得标准无保留审计意见，内部控制、信息披露及其他合规要求均符合香港联交所上市规则。报告指出，公司要求供应商签署反商业贿赂协议等措施推进内控管理。
六、风险因素与应对 1. 市场与政策风险： 全球经济与地缘政治因素导致航运供需格局多变，管理层强调持续强化营运效率与航线机动性。 2. 环保与合规： 受国际环保法规趋严影响，绿色燃料、节能减排技术推广成为公司重要投入领域。公司亦严格执行反腐败、信息披露等合规要求。 3. 数字化与安全： 报告期内投入研发区块链电子提单、智能集装箱系统等数字平台。公司对网络安全、数据隐私风险保持关注，并持续加强相关管控。
七、发展策略与业务前景 公司将继续扩大全球服务覆盖，推进航线网络整合，通过智能化和数字化手段优化成本与效率；同时以绿色化、智能化为抓手拓展长远竞争力，在满足客户端到端物流需求的同时，提升供应链附加值。报告显示，为因应未来不确定的贸易环境，公司将持续加大对新兴市场投资，并以巩固港口码头与航运板块协同效应为特色，构建完整的全球供应链服务体系。
综合来看，COSCO SHIPPING控股在2025年实现了超2,195亿元的年度收入和352亿元的净利润，尽管受运价与成本等因素影响，核心盈利与现金流较上年有所回调，但公司在绿色转型、运力升级、全球网络布局以及数字化能力建设方面持续投入，为后续竞争力与股东价值打下基础。管理层认为，凭借既有规模优势和全球化运营平台，公司将在把握行业周期机遇以及履行可持续发展责任方面进一步深化布局。
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