晨兴发展控股有限公司（“晨兴”）于近日发布截至2025年12月31日止年度综合业绩，显示公司在本年度经历了营收与销售规模的显著下滑，同时净亏损进一步扩大，反映出在房地产业整体调整背景下的经营压力和资金挑战。
【经营与财务概览】 报告期内，集团实现收入约人民币1.529亿元，同比下降87.2%。其中主要来自房地产开发业务，约占总收入的人民币1.516亿元。本年度公司录得毛亏损约人民币0.633亿元，较上一年度的毛利大幅转负，主要归因于区域市场销售疲软及开发成本等因素共同影响。 公司全年净亏损约人民币2.716亿元，较上年的亏损规模进一步扩大，归属于母公司拥有人的净亏损约人民币2.713亿元；每股基本亏损则约为人民币0.45元。集团在运营方面的资金压力亦有所显现，导致整体利润率和现金流状况持续承压。
【业务及板块表现】 1. 房地产开发及销售： • 合同销售：2025年全年的合同销售额约人民币1.606亿元，同比下降26.3%；对应合同销售面积约19,410平方米，同比减少41.3%。 • 土地储备：截至2025年末，集团持有土地储备总建筑面积达2,116,996平方米，平均楼面地价约人民币881.7元/平方米。 • 成本与盈利情况：本年度房产开发项目的销售均价约人民币8,274.1元/平方米，房产开发业务的收益贡献虽占比高，但部分项目出现成本增加及市场去化压力，从而导致毛利空间明显下降。
【资产负债与资本结构】 在资产方面，截至2025年12月31日，集团总资产约人民币86.43亿元。其中，非流动资产出现一定增长，主要由于土地开发成本可收回项目增加；流动资产则进一步减少，库存房产与在建项目占用资金量相对较高，使得短期偿债压力增大。 负债方面，报告期末集团流动负债约人民币75.39亿元，净流动负债约人民币12.54亿元，反映持续较高的资金需求。整体融资成本虽略有下降，但财务费用依然较大。管理层表示，公司将继续采取多种财务措施以应对流动性挑战，包括适度的新增借贷及盘活存量资产。
【行业环境与经营策略】 2025年，内地房地产市场分化深化，部分低线城市去化需求较为疲弱，一线及核心二线城市虽仍有一定购房需求，但受到土地价款、融资政策和销售监管等多重因素影响，开发商普遍面临周转与成本管理压力。晨兴在多地项目的运营中面临去库存与控成本的挑战，收入大幅缩水。 在应对策略上，集团表示将继续聚焦“高品质住房”与“绿色建筑”需求，加大在节能环保、智慧社区等领域的投入，并尝试在商业运营、城市更新等赛道寻找新的增长点，以分散业务风险并提升品牌竞争力。
【公司治理与风险管控】 晨兴董事会由4名执行董事与3名独立非执行董事组成，主席由执行董事白选奎先生担任，相关专业委员会包括审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等。报告期内，公司秘书人选亦有调整，强化了在合规与内部监控层面的管理。 审计方面，独立核数师对公司财务报告出具了无保留意见，但提示了就持续经营存在重大不确定性的风险，主要原因在于公司流动负债高企以及经营亏损的进一步扩大。董事会及审计委员会将持续关注融资环境、项目预售情况及未来经营策略，以减轻相关不确定性对公司持续经营能力的影响。
【展望与重点】 展望后续经营，集团将继续统筹推进现有房地产项目建设与销售，进一步优化土地储备结构，并根据市场需求匹配灵活的开发与运营策略。此外，董事会已决定本年度不派发末期股息，相关资源将主要用于项目开发布局与流动资金需求。公司管理层表示后续会在保证合规及审慎运营的基础上，加强多元化营收尝试与资本结构优化，力求在行业波动中为公司发展寻找新的平衡点。
本次年报进一步显示，晨兴在内外部环境共同作用下经历了收入下滑和净利润亏损扩大的严峻形势。公司未来能否通过持续优化项目质量、积极融资管理与多元化经营来稳固财务与推动业务转型，将成为后续值得关注的焦点。
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