有赞 (08083) 公布截至 2025 年 12 月 31 日止年度业绩及相关报告，展示了经营表现、业务结构与公司治理方面的多项变化。报告期内，公司实现营收约 14.87 亿元（2024 年同期为 14.42 亿元），同比上升 3.1%；年内成功扭亏为盈，录得净利润约 1.63 亿元，而上年同期亏损约 1.66 亿元。经营层面及财务结构的整体转好，反映出主力产品销售、成本管控及资本运用的综合成效。
■ 业务与经营表现 公司全年总交易额（GMV）约为 103.00 亿元，主要来自订阅解决方案与商家增值服务，其中店铺 SaaS 业务产生约 52% 的 GMV。期内付费商家数达 52,809 家，平均单个商家年销售额约 195 万元，较去年上升 6%。订阅解决方案收入约 7.70 亿元，同比微降 1.4%，主要因聚焦更高潜力商家所致；而商家解决方案收入约 7.15 亿元，同比上升 8.6%，增量主要来自支付拆分、物流派送等增值服务量的增长。
■ 成本与盈利能力 报告期内，毛利约为 9.84 亿元（2024 年同期约 9.78 亿元），毛利率从 67.8% 略降至 66.2%。销售及分销开支约为 5.55 亿元，与去年基本持平；行政开支则降至约 1.32 亿元，研发成本约 1.64 亿元，较上年 1.79 亿元有所降低。公司录得经营溢利约 1.72 亿元，扭转了 2024 年经营亏损的局面；年内调整后 EBITDA（非香港财务报告准则口径）约为 1.84 亿元，同比大幅增长 81.0%。
■ 财务状况与现金流 截至 2025 年 12 月 31 日，总资产规模约 57.21 亿元，略低于上年同期的 59.11 亿元；负债总额约 44.56 亿元，相比 48.36 亿元有所下降，净流动资产增至约 4.80 亿元。年末现金及现金等价物余额升至约 10.80 亿元，经营活动产生的净现金流约 2.45 亿元，显著高于上一年度的 0.68 亿元，流动性与资本结构均有所改善。
■ 公司治理与董事会动态 报告期内，公司管理层与董事会架构出现调整。2025 年 4 月 1 日，执行董事崔玉松及应杭艳辞任，李清阳获委任为独立非执行董事。董事会由执行董事及独立非执行董事组成，并下设包括审计、薪酬、提名、风险等专业委员会，分别负责财务审阅、人员激励、董事遴选及风险管控等工作。本年度公司亦强化了内部审计与合规流程，并保持与外部审计师的定期沟通。
■ 战略焦点与 AI 应用 在维持营收与利润增长的同时，公司进一步加大对人工智能领域的投入。通过 AI 工具优化内部流程、提升运营效率，并探索将 AI 功能落地于中国各地区的重点市场，为商户提供更智能化的营销与管理支持。随着“Jarvis 推荐官”等产品的规划与逐步推出，公司希望在 2026 年持续深化 AI 商业化场景。
■ 风险因素与未来方向 公司依托正现金流与稳健的资产负债表，计划在核心业务板块保持盈利能力的同时，拓宽增值服务范围并强化技术积累。面对人民币汇率波动、行业竞争加剧等风险，管理层将通过持续监测与可能的套期保值手段进行应对。展望未来，公司将延续市占率与商户质量并重的发展策略，并在公司治理方面继续完善对股东和投资者的回馈机制。
整体而言，有赞在 2025 年度凭借业务结构优化和成本管控实现营收稳步增长及成功扭亏，在加强资本实力与经营效率的同时，初步布局 AI 驱动的商业化功能，为后续发展奠定了基础。
Comments