-- 公司概况 -- 江西生物製品研究所股份有限公司是一家主要从事人用破伤风抗毒素（TAT）及相关抗血清产品研发、生产及销售的生物制药企业，具备从抗原研发、宿主动物免疫到抗体纯化的全产业链布局。根据披露信息，该公司在全球人破伤风抗毒素市场具有较高的市场份额。发行前，公司由股东Ms. Jing、海南智正及前海天正合计控制约76.64%的投票权；完成全球发售后（假设超额配股权未行使），其合计持股投票权将降至约67.63%。
-- 行业概况 -- 公司所处的抗血清行业主要针对破伤风、狂犬病及蛇毒等疾病的被动免疫防治，兼具较高的技术门槛和严格的监管要求。全球人用抗毒素市场规模持续增长，国内市场呈稳定扩容态势。公司在兽用生物制品领域亦有所布局，顺应畜牧和宠物行业对动物用药的防治需求。行业整体面临技术迭代、严格监管、冷链物流、成本控制等挑战，同时也具备较大的市场发展空间。
-- 财务概况 -- 据披露，2023年至2025年，公司收入由人民币1.98亿元增长至2.21亿元，再至2.35亿元，主要来源于破伤风抗毒素销售，业务增长稳健。同期净利润分别为人民币0.555亿元、0.751亿元及0.948亿元，毛利率和净利率保持上升态势。公司整体偿债能力及流动性状况良好，研发和生产投入有序推进。
-- 基石投资者 -- 本次全球发售引入一名基石投资者Wealth Strategy Holding Limited（WSH），计划认购价值约5,000万港元的发售股份，并承诺自上市日期起六个月内不会出售相关股份。其根据最终确定的发行价获得的分配股份占是次发售H股份额的约10.56%至14.79%之间（视发行价及是否行使超额配股权而定）。
-- 募资用途 -- 若发行价按每股11.20港元的中位数计算，并假设超额配股权未行使，预计公司将获得约3.386亿港元的净收益，具体分配如下： • 约33.7%（1.14亿港元）用于抗血清产品在研项目，包括蛇毒抗毒素、马源狂犬病免疫球蛋白等多个研发领域； • 约31.4%（1.064亿港元）用于在江西吉安及内蒙古等地建设或扩建生物科技综合体、生产线和马匹养殖基地； • 约15.7%（0.533亿港元）用于升级工艺及技术，建设新的研发中心等； • 约10.3%（0.35亿港元）用于进一步加强销售与市场推广能力； • 约8.8%（0.299亿港元）用于补充一般营运资金及其他企业用途。
本次全球发售的规模约为36,234,500股H股，其中香港公开发售约占10%（3,623,500股），国际发售约占90%（32,611,000股），另设不超过15%（5,435,000股）的超额配股权。发行价格区间暂定为每股9.33港元至13.06港元，并将通过簿记建档于6月26日左右最终确定定价。公司股份预期于2026年6月30日在香港联交所主板挂牌交易，股票代码为6915，买卖单位为每手500股。
Comments