海南德枋达新能源科技有限公司（“DRINDA”），在香港联交所主板上市（股票代码：02865），主要从事新一代N型光伏电池的研发、生产与销售。公司于2025年实现经营收入约75.98亿元，同比下降23.4%，其中国内部分因产能利用率及销售价格下调而出现下滑，海外收入相对增长，占比达到整体收入的50.8%。
在业务层面，DRINDA的核心盈利来源于N型光伏电池板块。公司在滁州、淮安等地建有年产能超过40GW的大规模生产基地，持续强化研发投入，提升电池转换效率与产品可靠性。尽管本年度国内市场下行压力较大，海外业务的拓展为公司整体收入提供一定支撑。管理层表示，将在巩固N型光伏电池技术优势的同时，持续优化成本、提升产线利用效率，并加快在海外市场的产能部署。除了光伏电池主业，DRINDA亦着力探索空间光伏及商业卫星配套领域的机会，推进钙钛矿/晶硅叠层电池等前沿技术研发。
从财务表现看，公司2025年成本为约81.15亿元，导致毛亏损约5.17亿元，较上年同期扩大。受市场竞争和产品价格下跌影响，净亏损进一步加大至约14.16亿元。主要费用中，销售及营销费用为约0.51亿元，管理费用约3.52亿元，研发投入约1.11亿元，部分研发经费投入降低帮助缓解一定成本压力。2025年度经营活动净现金流入达约13.52亿元，高于上年同期，反映出公司在营运资金管理方面取得一定成效。
在资本与资产负债结构方面，截至2025年末，公司总资产保持在约164.02亿元水平，负债总额上升至约127.43亿元，股东权益则由上年约38.87亿元降至约36.60亿元。其中，股本由约2.29亿元增至约2.93亿元，主要来自H股全球发售带来的股本增加。公司也通过银行及其他借款等方式补充流动资金，报告期末现金及现金等价物增加至约29.93亿元。管理层表示，将继续优化负债结构与资金使用效率。
面对竞争激烈的行业环境和 PV 产品价格波动等风险，公司制定了完善的供应链保障措施，并通过供需预测、原材料战略合作等方式应对市场不确定性。拓展海外产能和巩固技术壁垒也被视为抵御潜在市场波动的重要手段。审计报告指出，公司财务报表在所有重大方面均公允反映了截至2025年末的财务状况和经营成果。
在公司治理方面，DRINDA董事会由执行董事、非执行董事、员工代表董事及独立非执行董事组成，并设有审计、薪酬与考核、提名、战略及ESG等多个专门委员会。2025年7月31日，部分董事及委员会成员进行了人事调整，前任执行董事中有人员因个人原因离任，同时增补了新的非执行董事和员工代表董事。公司审计委员会由三位独立非执行董事组成，对财务报告、内控及审计工作进行监督；其余委员会则在战略规划、薪酬、提名、ESG等方面分别履行职能。原有的监事会于2025年7月31日终止。公司表示将继续加强内部控制与合规管理，并通过进一步的信息披露和外部审计保障股东及投资者权益。
整体而言，DRINDA在2025年面临收入和利润的双重压力，但仍保持对研发和全球化战略的投入，以提升N型光伏电池产品的竞争力。公司管理层强调，将在大力推进国际市场开拓与技术升级的同时，稳步进行组织调整和合规建设，为未来发展和股东权益带来更强有力的支撑。
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