西部宏观：美联储政策锚与A股的市场底

静观金融2022-04-24

为何说沃尔克时代大幅升息并非是货币独立的体现？1）沃尔克之所以能够大幅升息对抗高通胀是因为该做法迎合了政治诉求。70-80年代四任美国总统任期支持率与通胀的负相关特征极其明显。高通胀形势下，福特总统未能连任，1979年卡特总统支持率也降至30%下方。为了扭转颓势，卡特总统任命保罗·沃尔克出任美联储主席。可惜，沃尔克上任之际已经临近美国大选且其鹰派做法使得1980年美国经济衰退，因此未能助力卡特扭转...

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MyKhoo
2022-04-24
MyKhoo
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Chongwei168
2022-04-24
Chongwei168
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额或小幅回落。假定Q2美元指数在100-102区间，中国出口份额为15%，则人民币汇率就有可能落在6.8-7.0区间。此外，中国疫情不仅令国内经济下行风险加剧，也对全球产业链及经济增长形成掣肘。2018年9月23日美国对华进口商品加征25%的关税就曾是当年Q4美股暴跌的催化剂，可见中美两国之间经贸关系极其紧密。再者，如图11所示，目前美股风险溢价已经转负，5月FOMC落地50BP加息及缩表靴子后，全球流动性将事实收紧，美股也将承受更大压力。加上未来一年美股盈利能力趋弱，当前杠杆率偏高，进而本次美股调整幅度或介于2018年Q4以及2020年Q1之间。假若未来1-2个月人民币汇率进一步贬值，5月FOMC美联储正式缩表后美股加速下探并诱发流动性冲击，那么就意味着美联储有望提前结束加息、货币政策将边际转松。一旦如此，A股的市场底也将渐近。风险提示（一）全球疫情形势超预期（二）中国稳增长政策力度超预期（三）美联储货币政策超预期","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":9085759237,"gmtCreate":1650768656653,"gmtModify":1676534789593,"author":{"id":"3567334721242358","authorId":"3567334721242358","authorIdStr":"3567334721242358","name":"MyKhoo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/71f130b587a20deffeafc3a3dd2f3d5b","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/4c5ceab71416b120bab4604c0754b52a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3567334721242358"},"htmlText":"K","listText":"K","text":"K","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9085759237","repostId":1115965208,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"},{"id":9085780337,"gmtCreate":1650765910938,"gmtModify":1676534788713,"author":{"id":"3576277699879024","authorId":"3576277699879024","authorIdStr":"3576277699879024","name":"Chongwei168","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17d07f1a3bcd3b91095ba1ec80b944d7","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3576277699879024"},"htmlText":"😄","listText":"😄","text":"😄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9085780337","repostId":1115965208,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":35,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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