2025年度，新特能源股份有限公司（XINTE ENERGY CO., LTD.，下称“新特能源”）在全球新能源转型和国内光伏、风电行业政策持续调整的大背景下，聚焦高纯多晶硅和风电、光伏电站的开发建设及运营，整体营收同比下降但亏损大幅收窄，主要得益于成本管控和产业结构优化等多重举措的协同效应。现将本年度报告的要点整理如下。
【财务与经营表现】
1. 全年业绩： • 总营业收入约152.54亿元（2024年约为212.13亿元），同比下降28.09%。 • 全年实现净亏损约13.34亿元，较上年同期的40.44亿元亏损明显收窄。归属于上市公司股东的净亏损为12.05亿元（2024年为39.05亿元）。 • 基本每股收益为-0.84元，较上年-2.73元有所改善。
2. 分业务板块情况： • 高纯多晶硅：收入约29.25亿元（2024年为77.50亿元），占比约19%，销售量及价格下行导致收入同比减少62.26%。 • 风电及光伏电站建设：收入约59.15亿元（2024年为74.57亿元），同比下降20.68%，但在总收入中的占比有所上升。 • 风电及光伏电站运营：收入约26.63亿元（2024年为23.50亿元），同比增长14.18%，成为公司少数实现业绩正向增长的板块。 • 电力电子设备（含逆变器、SVG、换流阀等）：收入约33.30亿元（2024年为30.53亿元），上涨9.08%。 • 其他板块：收入约4.02亿元（2024年为6.03亿元），同比下降33.35%。
3. 资产负债与现金流： • 截至2025年末，集团总资产约821.21亿元，负债总额约450.75亿元，资产负债率较上年同期略有下降。 • 经营活动现金流净额约-21.16亿元（2024年为+17.55亿元），主要由于销售回款下降和业务投入增加所致；投资活动净流出29.01亿元，较上年有所改善；融资活动净流入约55.22亿元；整体现金及现金等价物净增加额约5.11亿元。
【行业环境与风险应对】
2025年国内外新能源发展仍在“十四五”规划指引下快速推进，但全球需求正在经历阶段性放缓，光伏硅料价格波动频繁。国家层面的光伏和风电政策更趋市场化，平价上网及绿电交易等措施陆续施行，行业竞争加剧。公司在多晶硅等领域面临产能供需调整、市场价格下行的压力。为应对原材料议价、行业竞争和政策波动等不确定性，公司持续推进降本增效、精益化管理以及技术创新，力争稳健经营。
【发展战略与业务重点】
1. 生产与技术升级： • 不断提升多晶硅品质并优化能耗，加强质量控制及精益管理，提高生产效率，降低单位成本。 • 投资建设“数字引擎”项目，推进高纯硅基材料产线智能化改造，逐步完善数字化全流程管理。
2. 双轮驱动业务布局： • 继续推进“电力电子制造与绿色能源服务”双驱动，提升风电和光伏电站建设、运维一体化能力，发挥设备制造到电站开发运营的协同效应。 • 新获高压直流输电项目核心设备订单，为跨区域输配电及柔性直流技术提供“端到端”解决方案。
3. 未来规划： • 关注新型储能、碳中和等前沿方向，在工厂零碳示范、数字化电厂等项目中积极布局。 • 关注全球和国内市场的光伏、风电装机需求，整合研发、制造与运营管理，以应对行业周期波动。
【公司治理与股权结构】
1. 股东与资本安排： • 截至2025年底，特变电工股份有限公司直接及间接合计持有新特能源约66.61%的股权，为控股股东。 • 2024年提出的A股上市计划已于同年12月终止。2022年员工持股计划于2025年4月到期结束。公司H股由香港中央证券登记有限公司托管。
2. 董事会组成及人事变动： • 2025年内废止监事会制度，部分监事离任；2025年末改聘独立非执行董事3名。 • 2025年11月24日，黄瀚杰由非执行董事改任执行董事并出任董事长；同日多位董事辞任或调整。公司亦对战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等进行功能分工与人员优化。 • 公司审计师为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙），并由各合规及法律顾问提供相关专业支持。
3. 内部控制与风险管理： • 公司构建了完善的内部控制和合规管理体系，由董事会、审计委员会、内部审计部门负责监督重点流程，年度审核覆盖超九成资产与收入规模。 • 公司重视风险管控，针对产业周期波动、运维管理、财务合规等风险环节建立了相应预警和管控机制，并通过框架协议合规性审查及外部审计监控等方式强化内控成效。
【总结】
新特能源2025年度在多晶硅产品价格下行及行业供需形势变化的冲击下，整体营收有所下滑，但亏损明显减少。公司通过强化成本管控和提升设备制造及清洁能源运营等核心业务协同，逐步优化财务结构，并积极推进技术革新与数字化转型，为后续发展奠定基础。未来，公司将继续提升多晶硅、风电及光伏各子业务的运营质量，合理管控产业链风险，巩固高端能源装备研发和新能源项目开发优势，力图在更具挑战的市场条件下保持稳定经营与可持续增长。
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