SJM Holdings 在2025财年整体营运保持相对平稳，但全年由盈转亏，集团收入及结构均出现重要变化。全年总收入约为281.70亿港元（其中核心博彩收入约262.03亿港元），较上年略有下滑；而股东应占亏损则达4.29亿港元，主要源于经营成本及资产重组影响。同期集团综合亏损为3.578亿港元，反映非控股权益录得0.712亿港元的利润贡献。经调整后 EBITDA 同比下降至约31.98亿港元，整体 EBITDA 利润率由上年的13.1%回落至11.4%。
在业务结构方面，集团将部分原有卫星赌场的博彩桌及机台逐步转移至自营物业，并围绕澳门半岛核心地段完成多项资产收购与翻新，包括收购了位于葡京酒店部分楼层及L’Arc Hotel（中国澳门凱旋门酒店）的相关物业等，以进一步强化自主管理与综合经营。年内，Grand Lisboa Palace Resort（上葡京综合度假村）收入约73.73亿港元，其中博彩收入61.06亿港元，非博彩收入13.07亿港元；而澳门新葡京（Grand Lisboa）则录得约76.97亿港元总收入，娱乐博彩与酒店等业务均维持较高占比。
集团的成本与费用结构呈现一定分化：营销推广费较上年有所缩减，但营运及行政开支在整合期内有所增加。为拓展潜在客源，管理层持续推进“自主管理+多元娱乐”策略，并积极参与澳门政府“1+4”适度多元化及“旅游+”举措，举办及参与了近70场体育、艺术及跨界文化活动，以巩固客流与市场影响力。与此同时，为加强自有品牌定位，葡京酒店及新葡京酒店均推进客房及餐饮翻新工程，并在物业范围内增设了多项自主管理的餐厅及升级娱乐配套。
截至2025年末，集团持有现金、银行结余及质押存款合计约30.10亿港元，总债务约为292.52亿港元，财务结构中包括银行贷款、优先票据及可换股债券等。负债集中在3至5年到期区域，短期偿债压力有所增加。全年完成收购与投资后，集团旗下酒店设施、综合度假村及办公楼资产规模进一步扩大。
风险层面，管理层指出澳门博彩业的竞争格局及经济环境仍具不确定性，集团将继续从支出纪律、成本管控及产品组合多元化等方面强化营运效率，并落实内控与合规监督。公司治理上，SJM Holdings 维持董事会多元化构成及多委员会监管，包括审计、薪酬、提名、执行及风险管理委员会等，各关键职能由执行董事、非执行董事和独立非执行董事分工负责。审计师对集团财务报告表示无保留意见，并特别关注上葡京项目相关固定资产及使用权资产的减值评估，最终确认管理层以可收回金额衡量后未出现减值损失。
纵观本年度，SJM Holdings 通过收购整合、业务重塑及持续提升非博彩元素，着力提高自营物业运营效益，但短期来看仍面临疫后市场波动及政策环境变化。集团在澳门本地深耕、提升高端及大众娱乐融合度的战略方向明确。管理层表示，后续将持谨慎态度推进新项目投放及物业改造，平衡资本投入与收益目标，以期在更广泛的“综合娱乐+文化旅游”定位下，为股东及投资者创造可持续的价值回报。
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