BBSB INTL（股票代码：08610）于 2026 年 1 月 13 日在香港联交所 GEM 上市，主要从事马来西亚交通基建项目的桥梁及其他土木工程业务，并在报告期内拓展至防洪工程。根据其截至 2025 年 12 月 31 日的年度报告，集团在项目收入与毛利均实现增长的同时，受到上市开支及减值冲回金额下降等影响，导致全年净利润较上年出现明显回落。
■ 业务与收入表现 截至 2025 年 12 月 31 日，集团录得收入约 1.472 亿令吉，较 2024 年同期约 1.330 亿令吉上升 10.7%。全年共有五个进行中的项目，合计合同总额约 7.235 亿令吉，主要涉及桥梁建设及防洪等政府或政府关联项目。报告期内，部分项目（如 Project JB28、Project JB30）带动收入增长，但亦存在若干项目进度放缓的情况。
■ 成本与盈利情况 2025 财年服务成本从上一年度约 1.073 亿令吉增至约 1.175 亿令吉，主要反映了分包、物料、人工及设备租赁等成本上升。毛利从 2,566.4 万令吉增至约 2,976.9 万令吉，毛利率也从 19.3% 提高至 20.2%，部分得益于项目有效的成本管控与增值工程方案。然而，上市开支于年内大幅增至约 886.5 万令吉（2024 年度并无相关开支），且减值损失冲回金额同比大幅减少，令集团的利润显著受压。
■ 净利润与财务状况 集团年内净利润约 628.9 万令吉，较 2024 年约 2,618.9 万令吉下降 76.0%。另外，经营活动现金流从上年度净流入 4,950.7 万令吉转为本期净流出 498.4 万令吉，主要原因在于合约资产增幅明显，以及上市费用支出增加。 截至 2025 年 12 月 31 日，集团总资产为约 1.255 亿令吉，同比上升 15.1%，主要来自合约资产的增长；总负债则增至约 7,041.6 万令吉。期末净资产为 5,508.9 万令吉，较 2024 年末增加 2.4%。
■ 风险与合规管理 报告指，集团深受政府基建投资政策及项目招标计划影响，工程项目多来自政府及关联机构，投资与开支变动对公司营收构成风险。公司当前执行相对稳健的风险管控措施，通过谨慎投标与推进新项目机会，预计在行业绿色、数字化转型的背景下，持续把握基础建设需求。公司使用《企业管治守则》作为内部治理框架，但在董事会主席与行政总裁由同一人兼任这一安排上存在与守则不一致的情形。董事会阵容由 3 名执行董事（其中一人兼任主席及首席执行官）与 3 名独立非执行董事组成，并设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会实施相应的监督职责。
■ 未来规划与管理架构 公司表示将进一步扩大业务覆盖范围，不断提升工程能力，并继续关注合规与企业管治水平。管理层指出，未来将平衡风险与资源分配，为集团发展奠定持续增长的基础。董事会由执行董事兼主席拿督陈振源（Datuk Tan Chin Nyan）领导，其余执行董事包括其子女谭子通（Andy Tan）和谭欣怡（Tan Xin Yi），3 位独立非执行董事则负责治理与财务战略审议及监督。公司也已建立健全内部控制与风险管理体系，董事会及审核委员会定期评估公司内控有效性，外部审计意见确认财务报表真实、准确地反映了集团的整体财务状况和经营成果。
综合而言，BBSB INTL（08610）在 2025 财年实现了稳定的营收扩张，但净利润受到较高上市相关费用以及减值冲回金额减少等因素影响而出现大幅下滑。尽管短期内成本上涨及利润下降给业绩带来挑战，集团仍对马来西亚基础设施建设总体发展趋势保持正面态度，并通过风险管控与规划调整，寻求进一步发展机遇。
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