财报前瞻 | Meta深陷泥潭,Q2业绩“凶多吉少”

老虎资讯综合2022-07-24

Facebook母公司Meta Platforms将于美国东部时间7月27日股市收盘后公布2022年第二季度财报。该公司股价自年初以来已下跌逾45%,表现远远不及美股大盘。目前,投资者正等待该公司的最新财报能否重新激发Meta走出阴霾。

一季度业绩回顾

财报数据显示,公司一季度营收279.08亿美元,市场预期282亿美元;净利润为74亿美元,市场预期为71亿美元。其中,在一季度包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp在内的应用家族(Family of Apps)营收为272.1亿美元,分析师预期为275.2亿美元。而在应用的营收中,广告业务的营收为269.98亿美元,分析师预期为274.8亿美元,其他业务的营收为2.15亿美元;应用家族营业利润114.8亿美元。

此外,现实研究室收入6.95亿美元,分析师预期为6.771亿美元;现实研究室营运亏损为29.6亿美元。

公司一季度净利润74亿美元,市场预期71亿美元;每股收益2.72美元,市场预期2.56美元。

整体情况来说可谓喜忧参半,虽然有数项数据依旧不及预期,但Facebook的每日活跃用户数恢复环比增长状态,且超市场预期。

Meta二季度营收指引为280-300亿美元,低于307美元预期,主要受全球通胀、汇率变动、俄乌冲突、TikTok竞争等影响。此外苹果去年的隐私新政以及IOS 16系统、欧盟和全球范围内对于互联网行业的监管趋严都成为了潜在的风险。而营收方面的不利因素可能导致公司投资放缓,包括人工智能和机器学习的相关基础设施。

Meta深陷泥潭

当下是美国互联网广告行业的关键转折点,一个是宏观预期在变差,另一个是整体竞争格局在发生明显变化,新一轮混战开启,而宏观对整体行业蛋糕的影响,也会进一步加剧竞争的惨烈。

Snap作为美国第一家公布财报的社交媒体股,受广告业务拖累,Snap二季度收入大幅低于市场预期,当天股价大跌 40%。Snap股价大幅下跌意味着,广告商削减预算的幅度远超出市场预期。尽管该公司将这一趋势归因于广泛的经济不确定性,但是谷歌、Meta Platforms等广告业务占比较大的科技公司,也出现了不同程度的下跌。

数字广告卖家这一年真不好过,有市场分析认为,越来越多的证据表明,经济放缓正在冲击数字广告支出。但Facebook母公司Meta Platforms的问题更为严峻,它可能至今仍没有走出阴霾。

Meta面临的挑战有一部分跟商业模式有关。苹果去年更新的隐私政策影响了广告主定位和衡量广告效果的能力,而Meta旗下的Facebook因此受到的冲击超过了其他应用。

苹果于2021年4月26日推出应用跟踪透明度机制,要求应用开发者在使用苹果广告商标识符跟踪其他应用以及网站用户之前,必须征得用户同意。

在这一政策推出之时,Meta等公司的反应还相对乐观。但如今,节节下攀的股价似乎证明了,依赖广告的社交媒体,仍然受到平台政策变化的长期影响。

广告技术公司Lotame估计,受苹果公司去年的用户隐私政策调整影响,Meta、YouTube、Snap及 Twitter等科技巨头在2022年的营收将减少近160亿美元。其中Meta受到的影响最大,今年营收将因此而减少128亿美元,相当于本年度公司总营收的9.7%。

Meta去年曾预警称,苹果在隐私政策方面的调整将在2022年造成「约100亿美元」的负面影响。

其次,宏观环境的通胀问题,以及战争等黑天鹅事件,下游广告主因供应链和通胀问题,对营销预算开始裁减,则进一步加剧了平台间互相抢份额的紧迫。再之后就是TikTok宣称自己要正式商业化,2021年做了40亿收入,今年则给自己设了一个年入120亿美元的KPI。这些因素无疑会令Meta雪上加霜。

分析师预计,这家社交媒体公司将在第二季度出现公司历史上的首次零增长。扎克伯格本人也将这种情况称作“最近历史上最严重的下滑之一”。

越来越多的广告主开始分散原本投给Meta的资金,这种做法在历史上尚属首次。这与历史上的任何一次困境都截然不同:以往只要Facebook的广告效果尚佳,无论陷入什么谣言,Meta都能继续大肆吸金。

一家大型广告代理公司的高管表示,经济下滑会在下半年对所有人产生严重影响。Meta也会丧失大量的客户支出,“这种情况是第一次出现。”

许多大型广告投放商纷纷下调了全年的整体广告支出预期,其他广告代理机构的高管也都表示,Meta虽然曾经是“必买”平台,但如今却成为客户最先压缩的渠道。

市场研究公司Omdia首席分析师马休·贝雷预计,该公司2022年全年将增长16%,低于2021年的37%。我们预计,Meta的全球网络广告营收经份额将在2022年出现首次下滑。

遭多家分析师下调目标价

在不少分析师看来,Meta在经历了长达数年的爆发式增长后,将开始回归平庸,并面临老龄化加剧、TikTok如日中天、iOS隐私变化等挑战。

投行Needham发布研报表示,将Meta平台的评级从“持有”下调至“跑输大盘”,并指出Meta在应对营收增长放缓的同时,正大举投资于元宇宙。

该行分析师 Laura Martin 表示,“我们下调评级,是因为我们相信未来两年Meta的成本增长将远远超过营收增长。” Martin 还指出,消费者行为的转变、竞争的加剧、公司护城河的退化,以及监管风险和元宇宙的投资风险都令人担忧。

Evercore ISI分析师Mark Mahaney将Meta Platforms目标价由325美元下调至280美元,但维持对该股“跑赢大盘”评级。分析师表示,考虑到高通胀带来的成本压力、“猛烈的”外汇逆风、越来越多的消费需求疲软迹象和衰退风险,他“大幅”下调了该行对互联网大型股的预期。

Guggenheim下调了对Meta Platforms的盈利预期和目标价,称明年的广告环境将“更加温和”。分析师Michael Morris指出,在与业内人士交谈后,广告需求出现了一些“渐进式疲软”,不过目前还不清楚到底程度有多大。

Morris还将Meta目标价从250美元下调至205美元,理由是纳斯达克100指数市盈率较低。Morris写道:“我们相信投资者将会讨论增加使用量、广告客户和监管方面的阻力,以及该公司独特的消费者规模、领先的广告平台以及财务和技术资源优势。”他补充说,该公司股票目前的“定价具有吸引力”。

此外巴克莱同样也下调了社交媒体股的目标价,理由是在竞争加剧和结构性阻力加大的情况下,数字广告领域出现了“完美风暴”。

上周,摩根大通也对数字广告领域发出了警告。摩根大通预计,今年下半年至2023年的运营环境将较为疲弱,因此将一些目前规模最大的裁员预测留给了在线广告领域的竞争对手。这是该公司大幅下调其互联网评级范围内26家公司预期和目标价报告的一部分,原因是这些公司面临更广泛的经济和外汇压力。

分析师预测

根据彭博一致预期,Meta2022年第二季度营收为290.39亿美元,调整后净利润为73.85亿美元,调整后EPS为3.13美元。

共有60位分析师对Meta进行了评级,其中44位给予买入评级,13位给予持有评级,3位给予卖出评级,平均目标价为265.54美元。

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