贵金属受鹰派言论冲击走低 地产板块高开回落 ETF市场动态观察

港股市场今日呈现低开高走格局，尾盘三大指数均有回升，其中恒生科技指数表现最为亮眼。

房地产板块因政策利好集中释放而出现高开低走态势，与此同时，美联储鹰派言论引发市场对政策预期的重新评估，导致贵金属相关ETF集体走弱。

截至收盘，恒生指数微跌0.07%报25566.99点，全日成交额达到3148.19亿港元；恒生科技指数则上涨0.32%报4619.87点。

从港股ETF规模排名来看，盈富基金(02800)收跌0.15%报26.08港元，南方恒生科技(03033)收涨0.22%报4.532港元，恒生中国企业(02828)收涨0.05%报87.5港元。

美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的鹰派表态成为市场焦点，其重申将通胀控制作为首要政策目标，强调必须看到基础通胀"明确且以足够速度"回落至2%目标水平，否则政策仍需持续发力。这一言论令市场对9月加息的预期迅速升温，贵金属板块因此承受短期回调压力。

贵金属相关ETF表现疲软，南方两倍做多黄金(07299)跌幅达7.43%报24.68港元，黄金ETF工银(518660.SH)下跌3.64%报9.162元，黄金ETF国泰(518800.SH)下跌3.62%报9.574元。

正信期货分析指出，沃什在杰克逊霍尔央行年会上的偏鹰派言论收紧了市场风险偏好，贵金属板块因此承压。此外，周末美伊军事冲突再度爆发，这一地缘政治事件预计将进一步恶化市场情绪，短期内贵金属板块可能在加息预期与油价上涨的双重压制下出现回调。

房地产板块方面，受8月28日多部委联合发布的一揽子地产新政刺激，板块早盘大幅高开，但随后迅速跳水回落，形成典型的"利好兑现、资金获利了结"博弈走势。

地产相关ETF收盘表现不佳，房地产ETF银华(159768.SZ)下跌2.73%报0.428元，地产ETF华宝(159707.SZ)下跌2.65%报0.477元，房地产ETF南方(512200.SH)下跌1.61%报1.221元。

业内分析认为，尽管政策暖风已至，但行业出清与复苏仍需要时间，地产股的反弹更多体现为情绪驱动的脉冲式行情，其持续性有待基本面出现实质性改善。

西部证券观点指出，本轮政策标志着"发展新模式"从理念走向制度落地，属于供给侧结构性制度重构，而非需求侧短期强刺激。其核心思路是通过"现房销售化+资金封闭化+房贷后置化"三重机制，从根本层面隔离交付风险、重塑房企融资与销售的基础规则，对行业格局产生深远影响。预售改现售的制度变化将给高杠杆、依赖预售快周转的房企带来更大经营压力，有望加速行业向高信用、财务稳健的头部企业集中，尤其是央国企背景的开发商。

机构观点

华泰证券认为，9月将进入事件与政策密集期，但基本面主线尚不明确，市场成交活跃度欠佳，波动率可能维持较高水平。全球央行年会后加息概率上升，但9月FOMC会议仍存悬念，港股估值将继续受到美元波动影响；AI产业链新催化剂尚未出现；内需逆周期政策的托举力度仍有待观察，港股整体盈利表现偏弱。

配置策略方面，华泰证券建议维持均衡布局：以低波红利类资产如银行为底仓；中报或确认经营底部的乳品和部分零售板块中期盈亏比尚可，但短期胜率一般；CXO和创新药龙头在拥挤度消化后建议继续持有；同时需控制有色金属等高美债收益率β属性品种的敞口。