ILUVATAR COREX于近日公布截至2025年12月31日止全年业绩，报告期内实现收入人民币10.34亿元，较2024年的5.40亿元同比增长91.6%，连续四年保持增长。公司GPGPU业务是主要收入来源，全年贡献收入约人民币9.23亿元，约占总收入的89.3%，其中面向大规模训练的TG系列实现收入人民币5.84亿元，同比增长116.7%；面向云端及边缘推理的ZK系列实现收入人民币3.39亿元，同比增长238.2%。AI计算解决方案收入约人民币0.96亿元，占比9.3%，因项目交付周期差异而同比下降42.2%。随着规模扩大及持续加大研发投入，公司净亏损由上年人民币8.92亿元增至人民币10.04亿元，增幅12.5%。扣除非经常性项目后，调整后净亏损为人民币4.38亿元，同比收窄32.1%。报告期内毛利为人民币5.58亿元，毛利率由上年的49.1%提升至54.0%。
公司2025年各项费用随业务扩张而上升，其中研发投入达人民币9.74亿元，同比增幅达26.0%，主要用于GPGPU与AI计算产品的芯片架构升级、软硬件优化及新一代产品开发。管理费用同比增长87.3%至人民币4.82亿元，主要归因于组织规模扩大、上市相关开支及合规成本增加；销售及分销开支同比增长23.9%至人民币1.52亿元。与此同时，经营性现金流因营运资金占用而出现净流出约人民币11.62亿元，为支撑产品研发及市场拓展，公司透过股权融资及新增银行贷款，令年度融资活动现金流达人民币24.91亿元，期末现金及现金等价物增至人民币15.05亿元。报告期末公司总资产达到人民币39.12亿元，同比上升132.2%，负债总额为人民币15.59亿元，股东权益从上年的人民币6.89亿元大幅增至人民币23.53亿元。
在市场与竞争方面，公司强调行业已进入大模型与边缘计算多点开花的关键期，仍需防范技术迭代、核心零部件供应、法规变化等风险。内部治理方面，董事会由四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事组成，辖下审计、薪酬及提名委员会共同强化合规与内控。公司按高标准执行相关法规，审计委员会及外部审计机构认为财报符合香港财务报告准则，并确认内部控制运作有效。公司将于2026年1月8日正式在香港联合交易所主板上市（股票代码：09903），并披露其持续加大研发与生态合作的策略，以期在通用GPU加速器及AI计算市场保持竞争优势。目前尚未披露重大重组方案或主要子公司架构变动，股权激励计划则持续进行，聚焦挖掘和保留核心研发人才。整体而言，ILUVATAR COREX在2025年收入规模迅速扩大，但同时也面临较高的研发及运营成本，未来仍需在产品迭代、客户拓展及风险控制方面不断深化布局。
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