CHICMAX（02145）公布截至2025年12月31日止年度业绩，收入由上年的人民币67.93亿元增至人民币91.78亿元，同比增长约35.1%。公司利润由2024年的人民币8.03亿元上升至人民币11.54亿元，涨幅约43.7%。管理层表示，线上自营能力增强、多品牌组合优化以及持续的研发投入是带动业绩增长的主要动力。董事会建议派发每股人民币0.75元的年度末期股息，与去年持平。
■ 主营业务与品牌表现 公司聚焦化妆品领域，并通过多元化的品牌矩阵扩大市场覆盖。KANS（韩束）作为科学抗衰老护肤核心品牌，2025年实现收入约人民币73.60亿元，较上年增长31.6%，在总收入中占比80.2%。该品牌以多肽技术研发为主线，推出X-Peptide等新品，并强化跨界营销与国际化宣传。新页（newpage）主打0-18岁婴童功能护肤，全年收入约人民币8.80亿元，同比增长134.2%，在婴童洗护等细分市场中保持较高的线上销量排名。Baby Elephant（小象）则录得约人民币2.98亿元，同比下滑20.8%，主要由于渠道及推广策略调整所致。主打敏感肌修护的ARMIYO收入约人民币1.98亿元，同比上升62.7%，其他品牌整体贡献约人民币4.43亿元。
■ 渠道与收入结构 线上渠道占公司总收入的93.9%，金额达到约人民币86.18亿元，同比增长超四成。其中，线上自营销售增长47.6%，主要得益于自营旗舰店与直播渠道的深耕，以及品牌数字化形象的升级。线下渠道收入约人民币4.95亿元，占比5.4%，较上年略有下降。管理层指出，未来将继续优化分销结构，平衡线上线下协同，进一步挖掘核心品牌线下潜力。
■ 成本与利润率 公司2025年销售成本为人民币21.63亿元，毛利同比上升至人民币70.15亿元，毛利率由上年的75.2%提高至76.4%。管理层表示，线上直销占比扩大与高端产品线贡献提升是毛利率改善的重要原因。全年销售及分销开支增至人民币53.63亿元，主因在于品牌投放及渠道拓展力度加大。研发费用约人民币2.25亿元，主要投向多肽抗衰老和母婴护肤等新技术、新配方研究。公司认为，持续的研发投入有助于保持产品升级与迭代优势。
■ 资产负债与股东回报 截至2025年末，总资产约人民币49.67亿元，较上一年31日的35.97亿元显著上升，净资产为28.75亿元。应收账款与存货周转率整体保持稳定，现金及现金等价物增至约人民币8.02亿元，经营性现金流也大幅改善。全年净资产收益率由35.9%提升至40.2%。董事会继续维持派息策略，年度末期股息每股人民币0.75元，另已于年内派发中期股息每股人民币0.50元。
■ 公司战略与风险管理 面对中国化妆品市场的竞争加剧，公司提出“六六战略”，从组织、研发、AI管理、营销、智能生产及个性化升级等多个维度发力，并规划在大众护肤、母婴青少年、医学护肤、美妆与高端护肤领域积极布局。管理层确认，线上自营仍为业绩核心驱动力，线下渠道根据消费者趋势适度调整。公司同时强化内控与合规体系，审计委员会、薪酬考核委员会和提名委员会在财务、风控及高管激励等方面各司其职。审计报告显示，独立审计机构对财务报表给出无保留意见，重点关注存货减值和递延所得税资产等事项。
■ 管治架构与人事变动 公司董事会由执行董事、非执行董事、独立非执行董事及一名员工代表董事组成。主席兼首席执行官由吕奕雄先生担任，另有多名高级管理层专注于品牌、研发、财务及销售等职能领域。年内，部分非执行董事提出于2025年后续时间点的辞任申请，员工代表董事人选同步作出调整。公司决策强调多元专业背景，持续完善审计、提名和薪酬考核委员会的工作职能。
整体而言，CHICMAX在2025年通过稳固其科研优势与核心品牌定位，搭配线上直销和不同细分人群的消费需求，取得收入与利润双增长。面对仍在演变的市场环境，公司将保持多品牌运营与研发升级，并逐步拓展海外业务，以持续增强竞争力。
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