京东财报后获大行一致看好,预期今年仍可强劲增长

老虎资讯综合2021-03-12

周四,京东集团发布了2020年四季度及全年财报:京东第四季度净营收2243亿元,同比增长31.4%;2020年全年,京东实现营收7458亿元,市场预期7405.8亿元;实现净利润494.05亿元,市场预期251.46亿元。

当日京东美股高开低走,小幅收涨0.76%;今日京东港股高开后一路走低,盘中跌超6%,收盘跌4.82%。

对于京东这份财报及未来走势,各大行都发表了自己的看法,老虎资讯为您统计如下:

评级一致看高

机构

业绩点评

评级

目标价

杰富瑞

京东现有营运已产生规模效应,供应链能力在竞争下表现突出,看好公司前景。

买入

110美元(426港元)

摩根士丹利

估计京东今年首季收入增长强劲,但恐新业务投资会拖累利润表现,短期内或困扰投资者。

增持

92美元(359港元)

摩根大通

京东上季度业绩稳固,需关注管理层对下季度做出的业绩指引。

增持

110美元(426港元)

交银国际

尽管短期内利润率承压,但仍看好公司强大的供应链和技术能力。

买入

上调3.0%至104美元(402港元)

瑞银

相信京东会控制投资支出,且当前核心电商业务毛利率改善,今年的收入增长可能高于预期。

买入

上调4.8%至110美元(429港元)

大和证券

预计京东今年一季收入同比升28%,主要受惠于“就地过年”政策及在快速消费品及线上杂货市场的快速扩张等。

买入

465港元

花旗

关注京东的社区团购业务发展,及今年的毛利率情况。

买入

上调2.6%至120美元(468港元)

野村

京东于今年首季成立京喜,以建立供应链及物流网络,预期今年收入可望强劲增长27%。

买入

109美元(424港元)

业绩预期向好

摩根士丹利:担忧新业务拖累利润

大摩发表的研究报告指,京东集团去年第四季业绩好坏参半,其中按非通用会计准则计算利润胜预期,加上用户增长健康,不过毛利率及经营利润率均逊预期,估计公司今年首季收入增长强劲,惟新业务投资或会拖累利润表现,短期或困扰投资者。

另外值得留意的是年度活跃用户增长30.4%至4.72亿户,当中第四季净增3,000万户,较第三季有所加快。

估计京东今年首季收入增长强劲,但恐新业务投资会拖累利润表现,短期内或困扰投资者。

瑞银:核心电商业务毛利率改善,但短期股价或有压力,今年收入增长或高于预期

瑞银表示,京东决定投资社区团购,短期将为股价带来压力,预测投资者将抱观望态度,因不确定京东能否与美团及拼多多竞争。

该行相信京东会控制投资支出,且当前京东的核心电商业务毛利率改善,今年的收入增长可能高于预期。

该行上调对京东美国预托证券目标价,由105美元上调至110美元,维持「买入」评级。

杰富瑞:京东现有营运已产生规模效应,供应链能力在竞争下表现突出

杰富瑞指,京东的强劲执行力已在用户增长加速上反映,且大部分增长来自于较低级别城市。该行指京东在多个项目上已经具有规模性,晶溪业务的重整及社区团购投资对公司长远发展非常重要。

该行认为,京东现有营运已产生规模效应,供应链能力在竞争下表现突出,看好公司前景。该行给予京东「买入」评级,对美国预托证券目标价110美元,港股目标价426港元。

交银国际:收入与用户数持续高增长,净利率稳步提升

交银国际指出,京东去年第四季度总收入2243亿元(人民币,下同),同比增31%,超出市场预期2%,经调整净利润率1.1%,较2019年同期的0.5%为佳,主要受益于运营效率的提高。基于新业务估值提升和投资价值增加,尽管短期内利润率承压,但仍看好公司强大的供应链和技术能力。

该行预计,公司首季度自营收入同比增28%,春节期间的“就地过年”政策带来GMV的强劲增长。管理层预计2021年毛利率持稳,品类结构不断改善,但被物流基础设施的投资所抵销,特别是在低线城市。考虑持续的基础设施投资以及营销支出,以进一步提升用户购买心智,预计首季度净利润率将同比下滑1%。

大和证券:预期用户增长势头维持强劲

大和发布针对京东的研究报告中称,预期公司的用户增长势头将在今年维持强劲,其ARPU也会上升,将令该行及市场上调其2021年收入预测,也见证京东在本地零售市场中进一步获得市场份额。

大和表示,公司的用户增长将在今年上半年维持强劲,其去年第四季日活跃用户同比升30%,当中超80%新用户来自低线城市。预计今年第一季收入同比升28%,主要受惠于政府农历新年的“就地过年”政策及京东在快速消费品及线上杂货市场的快速扩张等。

野村证券:公司零售估值1000以美元

野村研报提到,京东去年第四季度非通用会计准则每股盈利同比升174%,高于市场及该行预期,收入同比升31%,也高于市场预期,主要受公司零售及新业务收入强劲增长带动。

该行表示,对于电商行业,今年是投资年,低端市场的杂货业务将成为主要战场,公司已成为巨头可进入此竞争领域,而公司于今年首季成立京喜,以建立供应链及物流网络,预期今年收入可望强劲增长27%,按2021-23年度营运盈利复合年增长率30%,以及2021年度市盈率31倍计算,公司零售估值达1000亿美元。

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