上海四海半导体（FOURSEMI）公布截至2025年12月31日止年度业绩。年内收入约人民币3.6570亿元（2024年：3.55195亿元），同比增长2.96%。尽管营业额继续攀升，但公司2025年净亏损达人民币0.5917亿元（2024年：0.56844亿元），同比扩大约4.09%。经剔除股份支付及上市费用等影响后，2025年调整后净亏损为人民币0.33307亿元（2024年：0.49001亿元），亏损幅度较上年同期明显收窄。
■ 营运表现与成本结构 报告期内，公司主营低功耗音频芯片收入约人民币3.295亿元，仍为收入核心来源；中高功率音频芯片收入微降至0.265亿元左右；触觉驱动芯片则由0.053亿元增长至0.086亿元，在新产品发布及应用拓展下实现逾六成增幅。毛利由2024年的0.46556亿元增至0.75963亿元，毛利率由13.11%升至20.77%，主要受规模效应与新品定价结构带动。 成本端，销售及分销开支由0.20847亿元降至0.1964亿元；管理费用上升至0.42326亿元（2024年：0.19673亿元），增幅逾115%，主要来自上市相关支出与综合行政投入；研发费用约为0.69014亿元，延续公司对技术研发的投入力度。
■ 现金流与资产结构 公司2025年经营活动所用净现金大幅减少至0.2761亿元（2024年：0.8274亿元），营运资金改善明显。年末现金及现金等价物增至1.18069亿元，较上年同期增长78.73%。总资产约为3.16874亿元，同比略降1.42%；负债总额则由1.59554亿元增至2.06905亿元，主要来自银行借款增幅和赎回负债增长。由此，公司权益总额降至1.09969亿元（2024年：1.61873亿元）。
■ 业务与行业环境 公司聚焦于功率放大音频芯片及触觉驱动领域，报告期内通过推出更低电压、效率更高的新产品，持续渗透于智能手机、智能家居及新兴车辆音频系统等市场。海外客户收入由0.0391亿元跃升至0.2581亿元，主要得益于完善海外分销与本地化支持。同时，汽车级音频方案进入多家整车项目量产阶段，进一步丰富营收构成。受行业快速升级及供应链波动影响，半导体市场竞争依旧激烈，公司持续以技术迭代和系统级方案为主要竞争优势。
■ 战略与风险管控 未来，公司将着力推动多电压段音频芯片的研发及新垂直领域产品布局，包括自动驾驶座舱音响方案、触觉反馈升级、以及信号链与电源管理拓展等。风险方面，董事会及审核委员会关注持续亏损、市场竞争、专利诉讼、对第三方代工厂及核心客户依赖等因素，并通过信贷审核、流动性规划及内部控制体系加以管理。
■ 公司治理与董事会组成 公司董事会由四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事组成，下设审核委员会、薪酬及考核委员会和提名委员会，分工负责财务审计、内部控制监督、薪酬评估及董事提名等事务。公司已于2026年3月31日在香港联交所主板上市，并承诺严格遵守相关法规及公司治理守则。
整体而言，2025年上海四海半导体在营收与毛利方面保持增长势头，不过高额研发及管理投入仍令公司出现一定亏损。公司现金流与国际业务扩张等方面均呈现积极态势，为其后续在音频与触觉芯片领域的持续研发与市场拓展奠定了基础。
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