特斯拉电话会：马斯克预警未来几个季度将很艰难，但坚信Robotaxi、Optimus将创造伟大

华尔街见闻07-24

受税收抵免取消和关税影响，特斯拉面临严峻短期挑战，马斯克预警将经历“Q4、Q1甚至Q2的艰难季度”。同时，他重申对机器人和RoboTaxi业务的信心，RoboTaxi正在加速扩张，Optimus目标5年内年产100万台。FSD可能在年底前在某些地区可供个人使用。特斯拉交出了近年来最惨淡季报，公司第二季度收入同比暴跌12%至225亿美元，创下至少十年来最大降幅。当地时间7月23日，首席执行官埃隆·...

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公司预计年底前在美国约一半人口覆盖区域推出自动驾驶打车服务，已获得湾区、内华达、亚利桑那和佛罗里达等地监管讨论进展；• Optimus人形机器人第3版设计已完成，计划年底推出原型，明年开始规模化生产，目标5年内达到年产100万台；• FSD采用率自V12版本发布以来提升25%，但仍有约半数特斯拉车主从未尝试过该功能 ，公司发布的车辆安全报告显示，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍；• 公司预计今年资本支出将超过90亿美元，主要投向AI、机器人技术和制造能力扩张。RoboTaxi扩张提速 年底前覆盖美国一半人口特斯拉在奥斯汀成功推出首个无人驾驶RoboTaxi服务，据自动驾驶软件总监Ashok Elluswamy介绍，该服务已行驶超过7000英里，客户反馈良好且“迄今为止没有显著的安全关键事件”。马斯克表示，公司正在加速扩张步伐，预计几周内将大幅扩展奥斯汀服务区域，运营面积将远超竞争对手。特斯拉正在寻求在加州湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管批准，目标是年底前服务覆盖美国一半人口。“服务区域和运营车辆数量将以超指数级速度增长”，马斯克在电话会议上表示。他预计RoboTaxi车队将“在相当短的时间内从微小规模增长到巨大规模”，并预计该业务将在明年底前对公司财务产生重大影响。政策逆风冲击 关税成本增加约3亿美元特斯拉CFO Vaibhav Taneja警告，《大漂亮法案》带来的政策变化将对业务造成近期影响。最重要的是EV（电动汽车）税收抵免7500美元将在本季度末取消。“鉴于这一突然变化，我们本季度在美国的车辆供应有限”，公司CFO Taneja说道。特斯拉长期依赖的利润支撑 ——监管积分（regulatory credits）收入第二季度下降超过26%至4.39亿美元，较第一季度的5.95亿美元和去年同期的8.9亿美元大幅下滑。随着特朗普政府取消对未达到联邦燃油经济性标准的汽车制造商的处罚，这部分收入预计将急剧下降。关税影响也在显现。Taneja透露，“按季度计算，关税成本增加了约3亿美元，其中大约三分之二影响汽车业务，较少部分影响能源业务。然而，考虑到开票和销售的滞后性，全部影响将在后续季度显现，因此短期内成本将会上升。”面对这些挑战，马斯克承认，“由于法案和关税的负面影响，我们的业务面临短期挑战……我们可能会有几个艰难的季度”。FSD采用率提升 “使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍”据Taneja介绍，自去年推出FSD版本12以来，北美地区的FSD采用率增长了25%。公司发布的车辆安全报告显示，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。然而，马斯克承认，“绝大多数人不知道它的存在”，甚至有一半特斯拉车主从未尝试过该功能。他将FSD比作“会唱歌跳舞的猫”，“在你看到猫唱歌跳舞之前，你会认为它只是一只普通的猫”。公司计划通过服务中心接触、发送视频等方式培养用户，并在特定驾驶场景中提示用户尝试FSD功能。马斯克表示，即使不考虑其他因素，月付99美元的FSD“相当于每天3.33美元就能获得个人司机”。Optimus机器人进入关键阶段 目标5年内年产百万台马斯克透露，Optimus人形机器人第3版设计已基本完成，且没有重大缺陷，预计年底前推出原型，明年初开始量产。他表示，“我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模，目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗？这是我的猜测。”特斯拉Optimus实验室目前“看起来像《西部世界》的布景”，机器人正在帕洛阿尔托办公室24小时不间断行走测试。马斯克预计，“我们将从机器人稀少的世界转向机器人如此普遍以至于你都不会抬头看一眼的世界”。能源业务逆势增长 储能需求激增尽管面临关税和政策挑战，特斯拉能源业务在第二季度实现了“迄今为止最高的毛利润”。马斯克解释，美国电网的持续功率输出约为1太瓦，但平均使用量不到0.5太瓦，“如果增加电池，就能让发电厂24小时全负荷运行，从而将美国的年度能源产出提高一倍以上”。随着AI和数据中心增长推动能源需求快速增长，客户开始意识到储能是“扩大能源规模的最快途径”。公司预计今年下半年部署量将强劲增长，首个LFP电池制造工厂将于年底前投产，第三个超级工厂将于2026年在休斯顿附近启动。特斯拉财报电话会实录如下（全文由AI工具翻译）：特斯拉 2025 年第二季度财报电话会议公司与会者* 阿肖克·埃卢斯瓦米 (Ashok Elluswamy) - 自动驾驶软件总监* 埃隆·马斯克 (Elon Musk) - 首席执行官* 拉斯·莫拉维 (Lars Moravy) - 车辆工程副总裁* 特拉维斯·阿克塞尔罗德 (Travis Axelrod) - 投资者关系主管* 未知发言人* 瓦伊巴夫·塔内贾 (Vaibhav Taneja) - 首席财务官其他与会者* 亚当·伍德 (Adam Wood) - 摩根士丹利 (Morgan Stanley)* 分析师* 丹·利维 (Dan Levy) - 巴克莱银行 (Barclays)* 伊曼纽尔·罗斯纳 (Emmanuel Rosner) - Wolfe Research* 马克·德莱尼 (Mark Delaney) - 高盛 (Goldman Sachs)* 威廉·斯坦 (William Stein) - Truist Securities演讲环节特拉维斯·阿克塞尔罗德大家下午好，欢迎参加特斯拉 2025 年第二季度的问答网络直播。我是投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔内贾以及其他几位高管。我们的第二季度业绩已于中部时间下午3点左右在更新文件中公布，发布链接与本次网络直播相同。在本次电话会议中，我们将讨论我们的业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于诸多风险和不确定因素，包括我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中提到的那些，实际事件或结果可能与预期存在重大差异。在本次电话会议的问答环节，请每位提问者限制在一个主要问题和一次跟进提问。请使用“举手”按钮加入提问队列。在进入问答环节之前，埃隆有一些开场白。埃隆？埃隆·马斯克谢谢，特拉维斯。我们这个季度非常激动人心。我们成功推出了 Robotaxi（无人驾驶出租车）服务，在奥斯汀首次实现了没有驾驶员在座位上、搭载付费客户的行驶。有些人可能已经注意到，我们已经在奥斯汀扩展了服务区域。它更大、更长了。而且它还会变得更大更长。我们预计将极大地扩展奥斯汀的服务区域，远超竞争对手的水平。希望这能在一周左右，还是两周内实现？（背景音：是的，几周。）埃隆·马斯克几周左右。并且我们正在获得在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州以及许多其他地方启动服务的监管许可。因此，一旦我们获得批准并证明我们的安全性，我们将在美国大部分地区推出无人驾驶叫车服务。我认为到今年年底，我们可能会在美国约一半人口的地区提供无人驾驶叫车服务。这至少是我们的目标，需遵守监管规定。我认为在技术上是可行的。因此，假设我们获得监管批准，到年底它可能覆盖美国一半的人口。但我们非常谨慎。我们不想冒任何风险。因此，我们会谨慎推进。但服务区域和运营车辆数量将以超指数级的速度增长。另外一些值得注意的事情是，Model Y 在六月成为了土耳其、荷兰、瑞士和奥地利最畅销的汽车。我相信它仍然是全球最畅销的汽车，无论类型。自动驾驶能力是其中的一个重要因素。所以，即使没有监督驾驶（supervised），即使只是有监督的自动驾驶（supervised self-driving），它也是一个巨大的卖点。值得注意的是，我们实际上尚未在欧洲获得有监督的完全自动驾驶（FSD）批准。因此，我们认为，一旦我们能够为欧洲客户提供与美国相同的体验，我们在欧洲的销量将显著提升。我认为这是需要传达的一个非常重要的观点。我们一直在与荷兰的监管机构合作。我认为我们即将获得荷兰的批准。然后会提交给欧盟审批。这相当具有卡夫卡式的风格。事实上，卡夫卡也想象不到像欧盟这样的东西存在。官僚主义带来的挑战甚至超越了卡夫卡式的荒诞。但我们会获得批准。我认为今年，欧洲部分人将在欧洲大部分地区获得与美国类似的体验，希望至少在本季度部分实现。另外，我们在中国也面临一些监管挑战，我们希望很快能解决，因为目前我们同样无法在中国提供有监督的FSD。但我们希望很快能解决这个问题。这也是另一个主要的——它确实是推动需求的唯一最大因素。在美国国内，随着我们对不同地理区域安全性的信心增强，我们将放宽对驾驶员必须全神贯注、眼睛必须紧盯道路的要求。因为这是一个普遍的抱怨。事实上，这确实会产生一个奇怪的安全问题：人们有时会退出自动驾驶（autopilot），然后做点别的事，比如调收音机，或者看手机，用膝盖驾驶，然后再重新启用自动驾驶，这显然不如保持自动驾驶开启安全。所以，无论如何，这种体验将在未来几周内得到改善。由于我们专注于奥斯汀的无人驾驶（no one privacy，应为无人驾驶 privacy 口误），自动驾驶软件的生产版本实际上比人们在奥斯汀体验到的 Robotaxi 版本落后几个月。所以，现在我们推出了 Robotaxi，将会把那些元素添加回来，这样奥斯汀以外的人们在自动驾驶体验上将会有一个阶跃式的改进。这真的——正如你所见，这很大程度上是关于自动驾驶的故事。就像，我们需要——我们需要实体产品，没有它就无法实现自动驾驶，但一旦你有了实体产品，自动驾驶才是将价值放大到天文学水平的因素。我们开了特斯拉餐厅（Tesla diner），非常受欢迎。实际上吸引了全世界的关注，这对一个餐厅来说是不寻常的。通常餐厅不会成为全球头条新闻，但这是一家相当特别的餐厅，如果你在附近，值得一去。坦白说，在原本有些荒凉的开阔景观中，它就像一座闪耀的希望灯塔。所以，真的是非常非常可爱的体验。那里的团队干得很棒。在完全自动驾驶（full stop driving，应为完全自动驾驶 full self-driving 口误）方面，继续谈谈这个。我们正在仅通过软件就持续取得显著改进。我们预计将增加参数量（parameter account）。实际上在这一点上。我认为我们可能可以将其增加几乎10倍——是的，大约增加10倍的参数量。这实际上是一件非常棘手的事情。因为当你增加主要参数量（primary account，应为参数量）时，你会遇到内存带宽的瓶颈。但我们目前认为我们可以将参数量增加10倍。相对于人们目前体验到的水平。所以，不仅仅是4倍，实际上是主要参数量10倍的增加。是的，因此在现有硬件上仍将发生大量改进。能源业务增长非常好。尽管面临关税逆风，尤其是供应链挑战，Megapack 正在迅速扩大产能。我们还有 Megapack 的升级版本，将使其变得更好。我们在第二季度实现了创纪录的强大部署。所以我认为电池将是一个巨大的领域。电池的规模，电池的需求规模，我认为没有多少人真正理解它有多么巨大。你可以这样理解：美国电网的持续功率输出约为1太瓦（terawatt），但平均使用量不到0.5太瓦。如果加入电池，你就可以让发电厂全天候（24/7）满负荷运行，从而仅凭电池就能使美国每年的能源输出翻倍——甚至超过翻倍。但这是件大事。真的是件大事。关于 Optimus（人形机器人），我们正在迭代 Optimus 的设计，真正使其达到一个非凡的设计水平。我们现在使用的是 Optimus 第2版，算是2.5版。我认为 Optimus 第3版是一个精美的设计，并且如我之前多次所说，我预测它将成为有史以来最大的产品。这是一个非常难解决的问题。你必须从物理学第一性原理设计它的每一个部分。没有任何现成的部件真正适用，所以你必须设计自己的电机变速箱、电力电子设备、控制电子设备、传感器、机械部件。你还必须训练 Optimus 使用它的肢体和传感器，这需要神经网络，但我们将应用与汽车（本质上是一个四轮机器人）相同的技术，而 Optimus 是一个有手臂和腿的机器人。适用于优化汽车上AI推理的相同原理也适用于Optimus，因为它们本质上是不同形态的机器人。重要的是要注意，特斯拉可能是现实世界AI领域的世界最佳。一个清晰的证明点是，如果你将特斯拉与Waymo比较，Waymo的车配备了天知道多少个传感器，然而，谷歌不擅长AI吗？他们迄今为止在现实世界AI方面并不擅长。特斯拉实际上比谷歌好得多，远胜于任何人，在现实世界AI方面。而且特斯拉拥有最好的推理效率（inference efficiency）。我认为AI的一个关键衡量指标是，每千兆字节（gigabyte）能产生多少智能？人们谈论参数（parameters），等等等等，但我认为人们应该停止谈论参数，谈论千兆字节（gigabytes），因为参数可以是4位、8位或16位的，但硬件中的实际约束是：你有多少GB的内存（RAM）以及每秒能从内存传输多少GB的数据。因此，这不是参数数量的约束，而是字节（byte）数量的约束。特斯拉拥有迄今为止所有AI中最高的智能密度（intelligence density）。我对此有深刻的洞察，因为xAI（马斯克的另一家公司）... xAI的Grok是目前总体上最聪明的AI，但Grok 4是一个太字节（terabyte）级别的庞然大物。所以了解特斯拉拥有最佳智能密度这一点很重要，而且智能密度在未来将是一个非常大的问题。现在已经是了。所以对于Optimus 3，这才是真正正确的设计，它目前没有重大缺陷，但我们将对很多东西进行重新设计。因此，Optimus 3的原型可能会在今年年底完成，然后明年开始量产。我们将尝试尽可能快地扩大Optimus的生产规模，目标是尽快达到每年100万台的产量。你认为我们能在五年内实现吗？这是我的猜测。这是一个合理的愿望，五年内达到每年100万台的产量。这似乎是一个可以实现的目标。总而言之，到目前为止，2025年是非常激动人心的一年，实现了许多重要里程碑。我们在自动驾驶方面取得了可论证的进展，而很多“专家”（NASA，应为naysayers批评者）曾断言我们无法实现。值得注意的是，我们做到了我们说要做的事。这并不意味着我们总是准时，但我们最终做到了。我们的批评者们脸上挂不住了。特斯拉团队取得了巨大、巨大、巨大的进步。我确实认为特斯拉在车辆自动驾驶和人形机器人自动驾驶方面持续表现出色。它将成为世界上最有价值的公司。从这里到那里还有很多执行工作要做。它不会自己发生。机器人方面，我们执行得非常好。我认为特斯拉有机会成为世界上最好的公司。显然，我对公司的未来极其乐观。预测未来的最好方法就是去创造它，我们正在特斯拉团队这里创造未来。因此，我要感谢我们所有的支持者，我认为我们将迎来一个无比激动人心的未来。特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢你，埃隆。（背景音：Bedrock（可能指马斯克提到的另一家公司或项目）也有她的指印。） (注：此句含义不明，可能为口误或背景杂音)瓦伊巴夫·塔内贾谢谢，特拉维斯。正如埃隆提到的，第二季度在几个方面是一个有趣的季度。我们开始在旗下所有工厂提高新款 Model Y 的产量。我们在奥斯汀推出了机器人出租车服务，并实现了从工厂到客户家中的完全自动驾驶交付。达到这一点是一个开创性的时刻。我的意思是，这付出了巨大努力，我真心感谢特斯拉的每一位成员让这一切成为可能。这并非易事，但我们做到了。这花了时间，但我们已经开始了公司的下一个阶段。那个“又大又美”的法案（one big bill，指美国近期通过的某项重大法案）包含了许多将在短期内影响我们业务的变更。其中首要的变化是，本季度末将废除《通胀削减法案》（IRA）提供的7500美元电动汽车税收抵免。考虑到这一突然变化，我们在本季度在美国的车辆供应有限，因为订购零件造车已经处于交付周期之内。我们已经推出了所有计划中的激励措施，并且随着我们开始销售，我们将开始逐步收回这些激励。如果你在美国并且想买车，请现在就下订单，因为我们可能无法保证8月下旬及之后下的订单能按时交付。我们还将通过将处罚金额降至零来修改某些排放标准。这反过来将影响我们向其他原始设备制造商（OEM）出售新的监管积分（regulatory credits），进而导致排放量降低。虽然我们从未围绕此类销售来规划业务，但它仍将对我们未来的收入产生相当深远的影响。在汽车产品组合方面，整个产品线在全球范围内都已更新，我们看到试驾数量有所增加。我们按计划在2025年上半年开始生产价格更低的车型。然而，考虑到我们的重点是尽可能多地在EV税收抵免到期前在美国生产和交付车辆，以及推出新产品的额外复杂性，该车型的量产爬坡将在下个季度进行，比最初预期的要慢。汽车市场严重低估的一点是，我们产品线上的所有车辆都具备自动驾驶能力。这无疑是我们与竞争对手之间最大的区别。我们的车辆本身就已达到安全标准，但配备FSD后，它们现在并将持续为常规交通设定新的安全标准。我们今天早些时候发布了车辆安全报告，你可以看到启用FSD的汽车比未启用FSD的汽车安全10倍。近几个月我们在北美看到FSD的采用率有所上升，这是一个非常积极的趋势。为了给你一个直观感受，自从我们转向FSD版本12以来，我们看到采用率确实增加了。我们看到...在汽车收入方面，尽管监管积分收入减少，汽车总收入环比增长了19%，尽管总交付量仅增长了14%。这主要是由于新款Model Y带来的平均售价（ASP）提升。这也使得利润率环比改善，同时产品组合改善和更高的固定成本分摊也起到作用，尽管关税带来了成本增加。我们已经开始在损益表（P&L）中看到关税的影响。按季度计算，关税成本增加了约3亿美元，其中大约三分之二影响汽车业务，较少部分影响能源业务。然而，考虑到开票和销售的滞后性，全部影响将在后续季度显现，因此短期内成本将会上升。虽然我们正在尽力管理这些影响，但在关税方面我们处于一个不可预测的环境中。能源发电和存储业务的利润率环比有所改善，而部署量下降，主要是由于我们完成了高利润率的部署项目。我们实现了该业务迄今为止最高的毛利润。请注意，总体部署量将继续季度性波动。我认为埃隆已经提到，工业储能将在推动人工智能（AI）和数据中心增长方面发挥重要作用。随着应用——尤其是非常耗能的AI应用——的普及，能源需求正在快速增长。扩大能源规模的最快途径是接入储能。这是我们的客户已经开始意识到的。尽管这项业务受到关税的最大影响，我们看到客户愿意接受部分关税影响。“又大又美”法案甚至对能源业务也有某些不利影响，最显著的是对住宅储能业务的影响，因为该法案提前在今年底终止了“零碳催化剂”（carbon zero catalyst）计划。因此，储能业务面临的挑战既来自该法案也来自关税，我们正在尽最大努力尝试应对。但这将——我们将看到需求和盈利能力的转变。我们的服务及其他业务利润率环比有所改善，主要得益于超级充电（supercharging）的更高利润以及保险和服务中心盈利能力的提升。运营费用（OpEx）也环比增长，因为我们持续投资于AI项目，包括与员工相关的额外成本，如更高的基于股票的薪酬（stock-based compensation）以及AI计算的折旧。我们的运营费用，尤其是研发（R&D）相关支出，将继续增长。我们认为即使在当前环境下，持续在这些领域进行投资以使我们为长远发展做好定位是正确的策略。其他收入环比增长，主要来自比特币持仓按市值计价（mark-to-market）的调整，第二季度录得2.84亿美元的收益，而第一季度是1.25亿美元的亏损。只是想提醒大家，这将基于比特币价格持续带来波动。虽然运营现金流环比有所增加，但我们的资本支出（CapEx）也同样增加，导致产生了1.46亿美元的自由现金流。我们持续投资于制造的各个方面，如Cybercab（机器人出租车）、Semi卡车生产线、其他制造支出以及我们AI引擎的扩展。我们今年最新的资本支出预期将超过90亿美元。总结一下，由于法案和关税的负面影响，我们的业务面临短期挑战。然而，我们在AI、机器人技术以及我们在能源领域的领先地位所进行的投资，为我们奠定了光明的未来。我要感谢整个特斯拉团队、我们的客户、投资者和支持者，感谢他们对我们的持续信任。问答环节A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德问答环节太好了。非常感谢你，瓦伊巴夫。那么现在我们开始回答预先提交的问题。第一个问题是：能否给我们介绍一下Robotaxi迄今为止的表现如何？以及您预计在车辆数量、地理围栏（geofence）范围、城市和监督人员方面将以什么速度扩张？A - 阿肖克·埃卢斯瓦米是的，Robotaxi在奥斯汀的表现到目前为止非常出色。客户非常喜欢这种体验。它非常平稳、非常安全，总体体验很棒。我们已经在奥斯汀进行了第一轮扩展，并且我们将在奥斯汀继续扩展，可能扩大到当前运营区域的10倍以上。正如埃隆提到的，我们也在许多其他城市进行测试。下一个要扩展的地方将是旧金山湾区。我们正在与政府合作以获得此地的批准，同时，在等待监管批准期间，我们将推出有驾驶员在座的（with the person in the driver's seat）服务，以便在等待期间扩大服务。我们也在美国的许多其他城市进行测试，包括佛罗里达、内华达等地。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢你，阿肖克。下一个问题是：对于无监督（unsupervised）FSD向个人用户开放，目前还存在哪些关键的技术和监管障碍？能否提供一个时间表？A - 埃隆·马斯克我们肯定正在接近目标。我认为今年年底前将在某些地区向个人用户开放无监督使用。我们对此非常谨慎。A - 瓦伊巴夫·塔内贾这不是我们想要仓促推进的事情。我们希望在广泛提供之前确保一切安全。A - 埃隆·马斯克是的，我们只是极度偏执（谨慎）。A - 瓦伊巴夫·塔内贾是的。A - 埃隆·马斯克我相信到今年年底，在美国的一些城市，我们将能够向终端用户提供。A - 阿肖克·埃卢斯瓦米是的，另外值得一提的是，奥斯汀Robotaxi车辆中的硬件与一些客户车辆中的硬件是相同的。我们确实实现了从工厂到客户的自动驾驶交付，这是首次（squadron，应为seminal首次的）。A - 埃隆·马斯克是的。A - 阿肖克·埃卢斯瓦米在美国和欧洲制造的每一辆特斯拉，都会自动驾驶自己从生产线末端开到装运码头（loading docks）。所以这只是一个软件日期的（day-to-day，应为day and date软件版本同步）问题。A - 埃隆·马斯克是的，我认为到今年年底，默认情况下，我们将在奥斯汀大区和湾区实现汽车交付。一辆好车会自己开到你的位置，除非你说你不想要那样。那会超级酷。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德是的。太好了。谢谢各位。下一个问题是：Optimus目前正在执行哪些具体的工厂任务？预计将其生产规模扩大到能够进行外部销售的时间表是怎样的？特斯拉如何看待Optimus在未来两到三年内对收入的贡献？A - 埃隆·马斯克好的。正如我之前提到的，Optimus 3的设计，我认为最终是正确的设计。还会有进一步的优化，但Optimus 3的设计不需要根本性的改变。它拥有所有你真正想要的自由度（degrees of freedom）。所以它——我们将在，我不知道，三个月内拥有它的原型。然后是亚万亿（sub-trillion，应为sub-scale小规模试产）生产。我们肯定会在明年初开始量产。产量爬坡（ramp）的速度总是很难预测，当某样东西涉及整个……当一切都是新的时，因为生产速度将取决于整个供应链以及内部流程中最不幸运和最不称职环节的速度。因此，产品中包含的新东西越多，爬坡可能越慢，因为可能会遇到意外的供应链中断或内部错误。预测爬坡结束（end of the ESCO，应为end of the S-curve S曲线后期）或后期阶段比预测爬坡初期要容易得多。而爬坡初期的产量对收入目的而言通常并不真正重要。在初期阶段，你通常……通常你总是处于负毛利（negative correspondence，应为negative contribution margin）状态，并且要解决很多调试问题。所以这就是为什么，比如，我对预测五年后的事情感到相当有信心，或者至少中等程度的有信心，但要预测一年或两年内的情况就很困难。这就是为什么我认为五年内，我们可能会达到……如果在60个月后（即五年后）我们没有达到每月生产大约10万台Optimus机器人的水平，我会感到震惊。A - 未知发言人好的。非常感谢。下一个问题是：能否提供关于特斯拉更经济实惠车型开发和量产时间表的最新信息？这些车型将如何平衡成本削减、盈利能力？在当前经济环境下，您预计它们对需求会产生什么影响？A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德嗯，我认为瓦伊巴夫在他的开场白中已经很好地回答了这个问题。正如我们所说，我们已在6月开始生产，并在整个季度中持续提升质量生产和相关事项。考虑到我们在北美开始生产，并且我们的目标是在IRA补贴在第三季度结束时最大化现有车型的产量。我们将继续大力推动现有车型生产以避免复杂性（指新车型引入的复杂度）。不幸的是，当补贴消失后，我们将在第四季度准备好为所有人提供更经济实惠的车型。这些产品的目标不是对收入或毛利率产生负面影响，而是制造一款人人喜爱、价格更实惠的汽车。A - 未知发言人太好了，谢谢拉斯（Lars，应为Travis）。下一个问题是：能否谈谈特斯拉投资xAI的好处？A - 埃隆·马斯克这不是讨论这个话题的场合。我的意思是，如果有需要讨论的事情，我们会单独讨论。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我认为显然，我们是一家上市公司，股东可以提出他们希望的任何股东提案。我最近鼓励这样做，然后让股东投票，我们将根据股东的意愿行事。A - 未知发言人太好了，非常感谢。下一个问题是：能否多告诉我们一些特斯拉设计工作室（Tesla design studio）里发生的事情？（背景音：你想让我来回答这个吗？我们通常会说，工作室里发生的事情就留在工作室里。）（背景音：这些电话会议不是披露新产品内容的地方，但我们正在努力确保特斯拉和产品线拥有激动人心的未来。）A - 埃隆·马斯克是的。工作室里有很多激动人心的事情正在发生。它不是静态的。未来几年真正将要发生的是公司从“前自动驾驶时代”向“后自动驾驶时代”的根本性转变。我正在制定一个新的总体规划来阐述这一点。作为一个团队，当你从前自动驾驶时代向后自动驾驶时代过渡时，会遇到一些初期困难（teething pains），但我认为特斯拉的未来愿景极其令人兴奋。并将以积极的方式深刻改变世界。这不像，我认为如果我们……这么说吧，如果我们有效地执行那个计划——你实际上必须执行——那么特斯拉将远成为世界上最有价值的公司。A - 未知发言人太好了，谢谢。下一个问题实际上与无监督客户车辆重复了。我们跳过那个。之后的问题是：对于硬件3（HW3）用户，是否有任何关于获得硬件4（HW4）或未来硬件5（HW5）升级或改造的消息？A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我的意思是，我们想先做的是在硬件4上完成无监督驾驶。一旦完成，我们再回过头来看硬件3的车辆需要做什么。就像我说的，重点首先是推出无监督驾驶，然后我们再回去看看需要做更多什么工作。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。下一个问题是：能否更新一下Dojo的情况？xAI会成为Dojo的客户吗？A - 埃隆·马斯克Dojo 2，我们预计明年某个时候Dojo 2将达到规模化运行，规模大约相当于10万个H100（英伟达AI芯片）的水平。然后是AI5，这个也非常了不起。我很少用“了不起”（spectacular）这个词。AI5芯片有望在明年年底左右进入量产，但这潜力巨大。我认为，考虑到Dojo 3和AI6推理芯片，直观上我们想尝试在那里找到融合点，基本上是同一个芯片，但用于不同的地方，比如在汽车或Optimus中使用两个，或者在板卡上使用更多，比如用于训练（burn serving，应为training）或推理（forced serving，应为inference）。如果你想要芯片之间在训练和推理期间进行高带宽通信，这似乎是直观上明智的做法。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。接下来的几个问题其实都已经被涵盖了，所以我们以这个问题结束：BBV（应为BIB，指“又大又美”法案）取消太阳能项目的税收抵免将对Megapack的销售渠道（pipeline）产生什么影响？A - 阿肖克·埃卢斯瓦米（对马克说）是的，马克，我们的销售渠道在客户和市场细分方面非常多元化，因此我们并不严重依赖与太阳能配对的Megapack项目。正如我们在开场白中谈到的，我们看到储能因其释放电网效率的能力以及其快速部署以帮助电网的能力而迅速得到认可。此外，尽管最近的法案对太阳能不利，但我们相信太阳能项目仍将建成，因为能源是必需的，项目开发良好且已准备好执行，考虑到燃气轮机的交付周期和价格，短期内确实没有替代方案。我们还看到数据中心领域以及在美国多个市场为电网提供容量的独立储能项目持续增长。总体而言，随着部署量的增加，我们预测下半年将非常强劲。最后，我们持续大力投资美国本土制造，以减轻政策和关税影响，预计我们的第一个LFP电池生产设施将在年底前投产，并在2026年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂（megafactory）。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。谢谢你，迈克（Mike，应为Ashok）。我们现在将转向分析师提问。第一个问题来自Wolfe Research的伊曼纽尔·罗斯纳（Emmanuel Rosner）。伊曼纽尔，请在你准备好时自行取消静音。分析师伊曼纽尔·罗斯纳提问（未提供具体问题文本）A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德是的。(分析师问题可能关于Robotaxi运营里程和安全记录)A - 未知发言人是的。我们在奥斯汀地区的运营里程已超过7000英里。只是因为服务刚起步，我们现在只有少数车辆，但我们正努力在奥斯汀和其他地方扩大服务区域和车辆数量。到目前为止，没有发生值得注意的安全关键事件。有时我们有自己的限制，例如，我们将速度限制在40英里/小时的道路上，如果车辆想上更高速的道路，我们会停车，但这些是出于便利而非安全关键性质。到目前为止，该服务反响非常好，我们将继续扩展它。(分析师可能追问Robotaxi单位经济效益)A - 埃隆·马斯克好的。嗯，Cybercab（专为自动驾驶优化的车辆），我认为从长远来看，其成本潜力可能低于每英里0.3美元，也许是0.25美元（$0.25）。也许是0.25。它真的是——如果你从头设计一辆成本优化的机器人出租车，就像Cybercab，例如，我们并不试图让它像Model 3或Model S，甚至Model X那样拥有极佳的过弯能力。我们所有由人驾驶的汽车都超级有趣，它们拥有惊人的加速和过弯能力。但我们确信，在Cybercab里很少有人想体验高速过弯。因此，我们限制了最高速度（top-end speed），这意味着我们可以使用更高效的轮胎。我们不需要那么强的加速能力。不需要那么大的刹车系统。我们希望有制动距离，但我们不预期它会经常被激烈使用。它追求的是平稳行驶。本质上，如果你为平稳行驶而设计，那么你就有了一个更优化的设计点。这就是为什么我认为我们可能实现那个目标（低成本），尤其是如果Optimus能负责清洁车辆、进行维护等工作，并实现自动充电。所以我认为Cybercab的实际每英里成本将非常低。我们现有车队的每英里成本会更高，但仍然非常有竞争力。是的，也许超过0.5美元，我只是猜测。是的，所以这个——泰勒（Taylor，应为Tesla）的Robotaxi车队运营规模将在相当短的时间内从微小变得巨大。我的猜测是，到明年年底左右，它将对我们的财务状况产生实质性影响。太好了。非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的亚当（Adam）。亚当，请在你准备好时自行取消静音。(分析师亚当·伍德提问，可能涉及公司治理和马斯克对AI的控制权)A - 埃隆·马斯克是的。这对我来说是一个主要的担忧，正如我之前提到的，我希望在即将到来的股东大会上能解决这个问题。但是，是的，这是件大事，就像，我不想发现我控制权如此之少，以至于在拥有了这支人形机器人大军之后，很容易被激进股东赶下台。我认为，正如我之前所说，我认为我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展，但又不能多到如果我发疯也不能被赶走。(分析师可能追问特斯拉是否计划举办AI日展示进展)A - 埃隆·马斯克是的，这有点棘手，因为当我们举办AI日时，我们发现一些竞争对手逐帧研究我们的幻灯片、我们所说的一切，然后模仿我们。所以我会说，权衡是什么？它确实有助于招聘，但竞争对手会非常仔细地研究并模仿我们？话虽如此，我们可能应该——我的意思是，我们可以考虑将股东大会作为一种……我们也许可以在年度股东大会上深入讨论一些关于Optimus、AI以及我们芯片技术的内容。是的，我们在AI芯片设计以及AI软件方面也被严重低估了。所以，即使现在推出已经几年了，仍然没有一块我们更愿意放进我们车里的AI芯片（指特斯拉自研芯片优于外部选择）。我们相信AI芯片将是一个深刻的游戏规则改变者。事实上，它如此强大，以至于我们必须在某种程度上削弱（nerf）它，才能在美国以外的市场销售。因为它远远超出了出口限制。所以除非出口限制改变，我们实际上将不得不削弱我们的AI，这有点奇怪。希望我们能不断提高出口限制的门槛，否则会有点荒谬。我们将在股东大会上展示一些Optimus机器人。Optimus实验室很酷，值得一看。它基本上看起来像《西部世界》（Westworld）的场景。机器人处于不同的阶段。有些处于不同的准备阶段。我不知道，像是塔图因（Tatooine）垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。Optimus就在帕洛阿尔托（Palo Alto）的办公室里走来走去。所以就是24小时不间断，它就像很正常地走来走去。我认为对于Optimus，就像特斯拉餐厅一样，它们会突然出现（pop on）。是的，所以我们将从一个机器人罕见的世界，过渡到一个机器人如此普遍以至于你都不会抬头看的世界。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢。下一个问题来自德意志银行（Deutsche Bank）的爱迪生（Edison）。爱迪生，请自行取消静音。爱迪生，请继续取消静音。好吧，在爱迪生解决这个问题时，我们将转到下一个问题，来自巴克莱银行（Barclays）的丹·利维（Dan Levy）。丹，请继续取消静音。(分析师丹·利维可能提问关于将私家车加入Robotaxi车队的时间表)A - 埃隆·马斯克我们还没有认真考虑过这个问题。我真的需要确保在车辆完全由我们控制时它能正常工作。是的，这有点像一步一步来。我们不想操之过急。就像我说的，我们对安全非常偏执（谨慎）。所以这就像——但我猜，那会是明年——我自信地说会在明年，我不确定是明年什么时候，但自信地说，明年人们将能够把他们的车加入或移出特斯拉车队。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}我的意思是，要记住一点，我们会设定一些标准。因为即使你把车放到优步（Uber）或来福车（Lyft）上，我也需要经历一整套检查流程来确保一切正常。A - 埃隆·马斯克这就像爱彼迎（Airbnb）之类的。A - 未知发言人是的。是的，所以我们会做类似的事情。A - 埃隆·马斯克某种审查（vending，应为vetting）流程。A - 未知发言人是的。像埃隆说的，我们想更好地了解安全性。我的意思是，资产方面，像轮胎胎纹（tread on the tire）这样的事情都会影响安全。这就是为什么在让其他车辆（cops，应为cars）加入之前，我们想要进行适当的验证。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德丹，你有一个跟进问题吗？ (分析师可能追问车队扩张的资金来源)A - 埃隆·马斯克嗯，一旦任何产品有明确的现金流，你就可以对其进行债务融资。A - 瓦伊巴夫·塔内贾我的意思是，在过渡期，我们将使用我们的资产负债表。但一旦我们在当前收入方面达到一定规模，就像埃隆说的，我们可以进行更简单的交易来尝试获得融资。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。非常感谢。我们现在将转向高盛（Goldman Sachs）的马克（Mark）。马克，请自行取消静音。(分析师马克·德莱尼可能提问FSD采用率提升策略)A - 瓦伊巴夫·塔内贾我们肯定，就像我在开场白中提到的，自从我们在北美推出FSD版本12以来，我们确实看到了FSD采用率的显著提升。另外，我们去年还做了一件事，就是我们降低了价格，并使订阅更加实惠。自那时起，我们看到采用率增加了45%。这是一个令人鼓舞的趋势。但老实说，我们才刚刚开始围绕解释FSD好处展开工作。就像我之前说的，我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西，启用FSD的汽车安全10倍这一点也应该是一个激励因素。另外，还有一点是人们没有意识到的，即使是每月99美元，也相当于你每天只花大约3.33美元就拥有了一个私人司机。这无疑是最大的游戏规则改变者，我知道我们一直在谈论它，因为部分原因是我们生活在其中（指专注于FSD），但我觉得——A - 埃隆·马斯克大多数人仍然不知道。绝大多数人不知道它的存在，甚至有一半本可以使用它的特斯拉车主一次都没有尝试过。他们实际上没有意识到这一点。显然，这是我们想要教育他们的地方。所以我们必须——当他们来维修时，我们会联系他们，发送如何使其工作的视频。这非常令人震惊。他们认为汽车不可能做到这一点。所以你必须向他们展示，让他们习惯开启和关闭它。这非常简单，但这就像说你有一只猫会唱歌跳舞，但它看起来就是一只普通的猫。直到你看到猫唱歌跳舞说话，你才会认为它只是一只猫。这就是特斯拉的FSD。我们的汽车是智能的。A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 <GO>}所以我们要做的，正如埃隆所说，我们一直在给人们免费试用FSD的时间，但我们将开始提供更多提示，比如说，“这次特定的行程，试试FSD”。因为真的是眼见为实。就像埃隆说的，把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫，但这只猫会唱歌跳舞。同样的事情。那是智能的。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。是的。那个25%的评论是指自我们在北美发布V12和V13以来，采用率提高了25%。太好了。谢谢。马克，你还有跟进问题吗？ (分析师可能追问短期财务前景)A - 埃隆·马斯克嗯，我们正处于一个奇怪的过渡期，在美国我们将失去许多激励措施。实际上世界许多其他地方也有激励措施，但在美国我们将失去它们。而我们在自动驾驶方面仍处于相对早期阶段。另一方面，从监管角度来看，自动驾驶在美国最先进、最可用。所以，我的意思是，这是否意味着我们可能会有几个艰难的季度？是的，我们可能会有几个艰难的季度。我不是说一定会有，但可能会有。第四季度、第一季度，也许第二季度。但一旦你在明年下半年实现大规模自动驾驶，当然到明年年底，如果特斯拉的经济效益（economics）不具有非常强的吸引力，我会感到惊讶。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了。下一个问题将来自Truist的威尔（Will）。威尔，请在你准备好时自行取消静音。(分析师威廉·斯坦可能提问关于经济车型的吸引力或AI战略)A - 埃隆·马斯克哦，我们不会讨论外观，因为那样你们就会去观察……它就像Model Y一样。他们只是把猫（cat，应为car车）从袋子里提出来（指揭开面纱）。那只既能唱歌跳舞又能说话的猫。但它确实能说话、唱歌和跳舞。这才是酷的地方。是的，我的意思是，从根本上说，最大的障碍仍然是人们银行账户里没有足够的钱——有些人没有——购买汽车的欲望非常高。只是人们银行账户里的钱不够买它。字面意思就是这样。不是缺乏欲望，而是缺乏能力。所以，我们能让汽车越实惠越好。我认为，当人们能够将他们的车释放到车队中并为他们赚钱时，这将是一件非常大的事情。就像我说的，我很大——我自信地说这将在明年在美国发生，至少在美国。在美国，我们在法律上允许（带有）适当的免责声明。这将大大增加可负担性。就像你有一个爱彼迎，在你不在的时候出租你的房子，或者出租一个客房或客房小屋之类的东西，你的房子的可负担性就大大增加了。(分析师可能追问特斯拉AI与xAI的差异)A - 埃隆·马斯克嗯，它们在这里做的是不同的事情，所以。……你知道xAI做的是太字节（terabyte）规模、多太字节规模的模型。特斯拉的模型要小100倍。所以，一个是现实世界AI，另一个是……我猜，是人工超级智能（ASI）类型的东西。我的意思是，xAI的真正起源（Genesis）是，有些人根本不愿意加入特斯拉做AI工程师，因为他们想做开放ASI……AI，他们不会加入特斯拉，我当时想，好吧，也许他们会加入一家新公司。我认为特斯拉的愿景极其重要，但并非所有人都同意我的观点。所以与其让他们加入OpenAI或谷歌或其他什么公司，不如……那就创建一家那样的公司，对吧？那就是xAI。所以就是这样。然后让他们选择想做什么？是在数据中心做超级智能，还是做现实世界AI？两者都是引人注目的问题，但有些人想做一个，有些人想做另一个。A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德太好了，不幸的是，我们今天的时间就到这里了。非常感谢大家今天的问题，我们下季度再见。A - 未知发言人（会议结束后的评论者）好的，各位，给我一秒钟。把音乐暂停一下。特斯拉总结完了，我们只需过一遍一些要点。如果声音正常请告诉我。希望看起来应该没问题。确保一切都设置好了。是的。看起来股票在电话会议前可能微涨或微跌。现在看起来下跌了大约4.5%。不确定是否有什么特别的原因，似乎在电话会议期间是持续下跌。我不知道是否某个特定评论导致的。如果有人觉得是，请告诉我。好吧，也回到笔记上。但我不认为这是一个糟糕的电话会议。我认为里面有很多令人兴奋的内容。任何时候管理层承认未来可能会有一些艰难的季度，市场往往会有点紧张。通常公司管理层——这里泛指大多数公司——会尽可能乐观地描绘事情，不是说特斯拉没有试图这样做，或者甚至无意中这样做了。但我也认为特斯拉可能，有些人会觉得这也许有点讽刺，但我确实认为特斯拉对一些负面因素更直接。也许不是在所有情况下，但在这种情况下，埃隆特别说，哦，可能在第四季度、第一季度会有一些艰难的季度。我的意思是，我们今天早些时候就讨论过这个，对吧？这不应该让任何人感到惊讶。这是非常可预测的，尤其是当你了解电动汽车税收抵免即将结束时。所以，我不介意承认这一点。我认为这完全是——再次强调，是预料之中的事情。但正如我们今天早些时候讨论的，最重要的是确保业务处于一个能够继续支持特斯拉正在进行的投资和他们想要的未来的水平。股东持有股票就是为了这个未来的潜力，认同这个方向的人。我认为在这次电话会议中有很多令人兴奋的地方，而那些不那么令人兴奋的部分，我认为是众所周知或相当理解的，只是特斯拉在真正处于增长阶段之间和转型阶段当下所面临的一些挑战。正如埃隆所谈到的，但在特斯拉正在成为什么这方面，我认为有很多值得兴奋的地方。我认为埃隆在电话会议开始时说，我们要回去（指回顾开场白）。……只是再过一遍笔记。再次确认音频是否正常。看起来是的。所以是的，期望大大扩展服务区域。我认为可能意外地提到了（surface on accident），但服务区域要远超竞争对手的水平。我们今天早些时候和Waymo快速跟进特斯拉的扩张讨论了一点。我谈了一点Waymo的扩张可能没那么有意义，因为他们也与优步合作，所以他们不需要确保整个区域都被覆盖得很好，因为他们有优步司机作为后备。而特斯拉不同，那就是Robotaxi的服务区域。如果你在其中一部分，叫车，它必须来接你。它没有选择派一个优步司机。所以特斯拉扩展服务区域是极其有意义的。也许不是在这个最初的版本，但他们在这里提到，可能达到当前服务区域的10倍左右，我认为那更像是他们的最终目标。但仅仅他们预计这会发生得非常快这一点就很重要。我认为埃隆在这里提到，可能就在下周，或者肯定在接下来的几周内，看看我能否找到那个记录，他们将在奥斯汀扩展那个服务区域。所以我认为这令人鼓舞。我认为关于FSD重点真正放在奥斯汀的服务区域和Robotaxi推出等方面的讨论，特斯拉似乎对此表现非常满意。而且我认为，正如他们之前所说，推动该性能的因素尚未真正进入人们可以使用的生产软件中。现在是版本13.12.9。但是一旦这些东西确实进入这些车辆，应该有望实现另一个阶跃式的改进，就像我们看到特斯拉最近所有主要版本发布一样。我认为从版本11到版本12是一个巨大的变化。我认为从版本12到版本13又是一个巨大的变化。现在我们使用版本13已经很久了，有充分的理由相信，即使抛开Robotaxi和特斯拉在那里取得的成就，考虑到特斯拉投入的时间和资源，有充分的理由相信随着下一个版本的发布，FSD将看到另一个重大进步。它已经如此出色，我的意思是，埃隆几个月前就说过，人们可能会因此嘲笑他，但现在很难分辨哪个版本更好，因为干预变得非常罕见。这正是我使用自己车辆的真实体验。所以当我们开始谈论甚至从那里再向前迈进一步时，它将变得让客户几乎难以注意到，因为它已经如此出色。但特斯拉在高层对当它部署在每季度行驶10亿英里的车辆上时会是什么样子有很好的认识。然后你会得到非常好的数据来展示这种改进，而最重要的可能是达到这样的程度：好的，这些干预变得如此罕见，以至于我们对Robotaxi的初步启动以及随后在其他地区的扩展感到满意，最终基本上将其推广到整个车队，只要监管机构允许的任何地方。我们正在这条道路上，对吧？有很多积极的迹象表明这条道路将继续下去。所以这基本上是我在这次电话会议中最关注的事情，因为那是特斯拉的未来。我认为在电话会议中涉及了很多关于那个未来的积极因素。特别是这里，我记下的这个要点，参数数量增加10倍我认为很重要。特斯拉在版本13软件中，他们会在即将发布的版本中加入（4倍参数量）。他们将有4倍的参数量。所以听起来他们不仅对此有信心，而且还确信他们可以再进一步，在当前硬件上达到10倍的参数量，而且这还只是当前硬件，很快。我们将进入AI 5硬件，它拥有……自从我驾驶版本13以来，感觉就像，是的，这太棒了。我看不出有任何理由另一个硬件迭代不能轻松完成这件事，仅凭我们看到的特斯拉的进步速度，以及硬件4所释放的进步程度，我认为我们仍处于硬件4的早期阶段，肯定不是硬件4进展的终点。所以，是的，我认为未来两年在特斯拉能够用自动驾驶做什么方面是非常令人兴奋的。我认为过去一年特斯拉在自动驾驶方面取得的成就非常令人兴奋。我认为这就是为什么股票仍然保持在约1万亿美元市值的原因，因为我们看到了进步，尽管它很慢。它已经进行了很多年，但它正在发生，并将继续发生，并且可能在事后看来，它在这里发生得相当快。这就是我对未来12到18个月的预期。所以从这个角度来看，再次强调，我认为这是特斯拉股东的观点，也许不是交易员的观点，那可以在很大程度上影响日常波动。但对于长期的特斯拉投资者来说，有很多值得期待的东西，并且在业务未来的那些真正重要的部分正在取得许多真实、切实的进展。但是，是的，当电动汽车税收抵免结束时，可能会有一个艰难的第四季度，希望这个更实惠车型的推出能稍微缓解一下，听起来埃隆说它看起来像Model Y，这可能是一件好事，只是大致透露一下，让人们可以相应地调整他们的期望。我不知道，也许这是市场反应的一部分，但对此感到有点惊讶，但希望如此，并且我认为该车型的推出时机将与电动汽车税收抵免的结束配合得很好，希望这可以填补这个空缺，但这将对平均售价（ASP）造成压力，特别是如果它确实与Model Y非常相似的话。这可能会对实际的Model Y销售造成相当大的压力。所以，让我们看看。FSD作为一个巨大的卖点，这些评论，我不确定我是否完全同意或理解。是的，我确实认为FSD是一个巨大的卖点。对我来说，买一辆非特斯拉汽车会非常困难，因为我会非常想念FSD。所以对我来说，是的，它是一个巨大的卖点，但与此同时，采用率很低，所以人们显然是为了许多其他原因购买特斯拉。我认为那里也有很多好的理由。所以他们承认它是一个巨大的卖点。他们承认很多人并没有完全理解它。这就像，伙计，我们就把这些东西结合起来吧。然后也许做点广告。我知道特斯拉对广告的态度就像……（hydrophobic 恐水的，应为averse 厌恶的）换个说法，但这——似乎是一个相当显而易见的解决方案。至少尝试一下，至少尝试一下，比如在超级碗（Superbowl）上放个广告展示FSD。风险非常低。大约500万美元或类似的数额。我不知道。对于特斯拉的业务规模来说，尝试更重要的广告是无关紧要的。我希望他们能跨过那个坎。我的意思是，星链（Starlink）也做广告。所以也许不是最传统的方式。我知道特斯拉做了一点，但我希望看到他们尝试一些更积极的方式，看看会发生什么。我理解这种犹豫。这有点像踏上一个滑坡（slippery slope），但这似乎是一个完美的情况：嘿，认知度低，我们有资源来提高认知度。也许我们把这两件事结合起来。好吧。不管怎样，我已经多次谈论过这个了。就这样吧。好吧。我感觉在笔记上有点跑题了，但是，让我们看看。是的。所以服务区域远超竞争对手的水平，希望在一周左右，我认为肖克（Shock，应为Ashok）说几周。所以，本季度的某个时候，我们应该会看到特斯拉的另一次扩展。我希望我们能继续——我希望有人能专门问一下安全员（safety rider）的问题。问题是当人们一次问五个问题时，特斯拉不会全部回答，他们会挑一个回答，要么是他们想回答的，要么是他们最不介意回答的，或者只是序列中的最后一个，那个会被回答。所以人们真的需要学会只问一个非常具体的、他们想知道答案的问题。比如，“你能告诉我们安全员什么时候会被移除吗？” 就这样问。然后再问你的跟进问题。我希望是这样，但我认为我们还没有得到那个答案。特斯拉可能也还没有那个答案。所以这有点半开玩笑，但我相信他们想尽快移除它。但这更像是一个——那个实际决定真的为特斯拉解锁了什么吗？并不是。它更像是一个外部信号，表明特斯拉已经达到了某些里程碑。所以它会在发生时发生。我不知道特斯拉此刻确切知道那是什么时候。很高兴看到他们正在讨论。听起来是与湾区、内华达、佛罗里达、亚利桑那州讨论，听起来还有其他地方。我认为埃隆说他们预计能在年底前推出Robotaxi，我们现在只有五六个月了。要在可能五六个不同的管辖区推出，时间并不充裕。所以，我认为这也非常令人兴奋。回到这次财报电话会议的积极因素。我绝对把这算在里面。我认为这实际上比我们今年早些时候听到的更乐观，这是一个相当显著的变化。特斯拉最初表示主要是奥斯汀和湾区。然后可能还有其他地方，现在听起来我们得到了更多关于那些地方的具体信息，并且似乎对时间表更加乐观，这两件事都非常令人鼓舞，因为你离那个实际时间表成为当下更近了。所以，是的，我认为这令人兴奋。年底前可能覆盖美国一半人口。就像那不是，我不认为那是预期。我不认为真的有人，我的意思是，最乐观的人可能期望到年底100%全球覆盖，但就参与者的范围而言，我不认为有很多人——而且我——特斯拉设定了雄心勃勃的目标，所以这可能会比他们瞄准的晚发生，但即便如此，我认为人们并没有完全理解或意识到那种规模。当特斯拉真正瞄准能够做到这一点时，很容易看奥斯汀的现状就把它一笔勾销，说，是的，有安全员。公众无法使用。相对于世界一半人口，服务区域很小。很容易现在就贬低它，但贬低它的能力将消失得非常快。如果特斯拉的扩展接近他们预期和瞄准的目标，批评它的能力非常非常快地就消失了。所以——我们正处于那个是否会发生的边缘，怀疑者是否正确的边缘。我认为埃隆有点生活在未来。他说怀疑者脸上挂不住了。我不认为他们现在必然有这种感觉，但如果特斯拉做到了他们在这里所说的事情，那么几乎无可争辩，不久之后我们就会处于那种结果。我认为这就是埃隆所处的位置，这再次回到了他的评论。特斯拉总是提前三到六个月，只是因为他们能看到实际发生的情况，他们能看到数据，他们能看到未来软件版本的模拟，他们有那种洞察力。而我们只是看着，哦，是奥斯汀。我们看到的可能是三到六个月前的软件。那可能正是现在生产中运行的，甚至在奥斯汀也是如此。所以，只是试图提醒人们注意这一点。再次强调，我认为这就是为什么对我来说，这次电话会议感觉相当积极，因为我认为特斯拉对那些进展感到非常积极。是的。Model Y 的事情，FSD 在欧洲。我真的希望他们能解决这个问题。减少驾驶员监控会非常好。它——我感觉他们改进了，然后，我不知道他们是否遇到了麻烦还是怎样，但它似乎又变得苛刻了。浏览笔记，特斯拉餐厅。好的。参数数量增加10倍。我们讨论过那个。能源，很多看涨的评论。很高兴听到他们结合那个“又大又美”的法案和关税等背景来阐述其中的一些。他们预期会有影响，但听起来可能比人们担心的要小一点。所以我认为这是好的。很多关于Optimus的讨论。所以期待看到那个第3版。显然我们已经看到了第3版的手部，或者也许是像2.5版。我们将看看第3版的手部是否是另一个迭代，但绝对期待那个。我喜欢你想把这个放在AI差异的背景下。AI现在，我不知道它是否像一个包罗万象的术语（catch all），但它是一个广泛的行业。它有很多要素。我认为很难反驳你想在这里说的关于特斯拉在智能密度（intelligence density）方面领先的观点，这在现实世界AI中至关重要，你不能带着庞大的xAI训练数据中心到处走。所以这是一个非常不同的问题。显然它们在很多方面协同工作，但这里肯定也有差异。Optimus生产的事情。第二季度是一个有趣的季度，这些是CFO的评论，听起来FSD采用率自版本12以来提高了25%。我不知道，这可能比我预期的要低一点，仅仅因为它变得好多了，但我确实认为他们正确地指出了人们没有意识到它变得好多少，无论是在特斯拉客户群体内部还是外部。我认为这种认知度很低，所以我认为这就是为什么采用率，虽然看到上升肯定很好，并且我认为他们谈论的是百分比基础上的百分比（percents on percents），所以如果是4%上升到5%，那是像25%的增长，我不知道。那是我对他们谈论方式的理解。我可能需要回去听，但我认为这不是从10%到35%，那也会是25%的增长，但只是你谈论它、框定它的方式。所以我的理解是前者，较小的增长。汽车收入，我们今天早些时候讨论了一点，听起来主要是ASP驱动——或者抱歉，ASP主要是由产品组合（mix）驱动的，特别是新Model Y。关税成本，我没有完全听清楚，有时很难准确听到他们在说什么，我尽力了，但我没有完全抓住关税成本的事情，提到了大约3亿美元，听起来会影响未来季度，也可能影响本季度，但可能需要回去听。我们可能会在10-Q表格中看到关税信息，但10-Q通常也会提供一些关于数字如何受到影响的背景信息，至少。埃隆关于能源的好观点，我认为这里的人可能理解，只是能源需求几乎是无法满足的，以及电池如何能非常快地帮助解决这个问题。我认为“快”这部分很重要，如果你与xAI打过交道，你会理解电力和能源是多大的挑战，而电池是可以帮助应对这些挑战并能迅速投入生产或成为项目一部分的东西。研发持续增长，资本支出今年90亿美元，所有这些都是我支持的，我认为特斯拉有很多令人兴奋的事情值得投资，我认为他们正在投资。是的，所以这里是那个10倍的评论，我们可能将奥斯汀的服务区域扩大10倍以上，接下来将是湾区，听起来他们将在湾区先推出带司机的Robotaxi系统，我认为Waymo也是这么做的，人们会嘲笑说，哦，特斯拉只是完全照搬Waymo。首先，不，即使有一些相似之处，也并非完全相同。其次，即使他们遵循完全相同的过程，他们也是用非常不同的硬件来做的。所以即使那个批评也是错误的。这就像，哦，你用便宜5倍的成本做完全相同的事。那很逊。但显然那是极其令人印象深刻的。所以那个批评总是让我觉得好笑。FSD无监督的时间表。这根本不是他们现在工作的重点。我的意思是，它是，但显然重点一直在奥斯汀的Robotaxi上，当它运行到特斯拉满意的程度进行扩展时，他们就可以开始将重点扩展到客户车辆等方面。更多Optimus的事情。我认为是埃隆之前谈过的事情，没有什么太疯狂的新东西。股东大会的事情。我们将在股东大会上看到Optimus。特斯拉将谈论那里的进展。听起来埃隆有信心在会议上会有某种薪酬投票之类的东西。埃隆可能有他谈到的总体规划，显然会包括Optimus。我预计那要么在股东大会前，要么在大会上。所以我认为那会是，第五个总体规划，也许是第四个。期待那个。公司的根本转型。Dojo 2 和 Dojo 3。Takie（可能指AI芯片名称）。抱歉，我刚收到一个警报。AI 6 是继 AI 5 之后的下一个芯片的持续迭代。埃隆看到它与 Dojo 2 融合。我知道特斯拉已经在仿真或推理中使用硬件4。也许在训练中。我可能需要回去看看，但显然如果他们将在车辆上使用的AI 4芯片或硬件4芯片用在服务器级别或远程级别，他们意识到这些芯片的价值超越了仅仅在车辆中。所以这是埃隆之前稍微谈过的事情。比如，你能利用那些在这些车辆中将会闲置的计算能力吗？这些设计之间的融合点越多，你就能更好地利用那个。所以我不知道，这只是——这是一个迷人的小交叉点，埃隆特别适合驾驭，因为他在特斯拉的经验（已经涵盖了广泛的AI领域），而且显然还有在OpenAI的历史，现在当然还有xAI。埃隆在做出像如何最佳调整这些杠杆以优化这些领域的决策方面处于非常独特的位置。所以我期待听到更多关于那个的消息。我认为亚当·乔纳斯（Adam Jonas）问到了AI日，我的意思是，在那个背景下是一个好问题，我们可能还没到他们能谈论那些事情的时候，但这是我们很想从特斯拉那里听到更多的事情，因为在这些领域的发展是一个非常激动人心的时刻。好吧。能源事情，我们知道LFP，我们知道第三个超级工厂。每英里0.3美元，是猜Cybercab的。特斯拉，我认为之前谈过这个。其他车辆可能每英里0.5美元。所以薪酬（compensation）事情，Optimus事情。我认为大部分就是这些了。是的，我认为我们涵盖了大部分内容。所以是的，我想从更高的层面看待今天。我认为这是，有点令人兴奋地平淡无奇（excitingly unexciting）。就像，我不认为这里有很多负面意外的事情。而且我们听到的积极因素强化了论点（thesis）。我的意思是，至少我持有特斯拉的原因是那个自主机器人（autonomous robotics）的未来，首先通过电动汽车，然后显然最近还有人形机器人。在那个框架或论点内，我认为特斯拉正在执行，我认为他们给出了很多乐观的理由。我认为他们的乐观方式不仅仅是装样子或为了乐观而乐观。我认为他们真的乐观，而且他们有充分的理由乐观。所以这基本上是我来这里之前所寻找的——Robotaxi是否按计划进行？它会继续扩展吗？是的。是的。听起来将在接下来的几周内发生，服务区域可能大得多。我不认为Waymo在那之后的一周就能超越那个。我们在Waymo和特斯拉之间进行的这场规模之争，显然特斯拉在规模方面起步较晚，但真正的问题是，从那里开始的进步速度如何？埃隆说过超指数级（hyper exponential）。显然埃隆过去在这些主题的时间预测上出过错，但如果那发生了，我认为不需要发生太多，人们就会很快意识到这有点像游戏结束的局面。所以，我们可能离那样的认识不远了。也许我们离得远。这真的取决于事情如何发展，但这是我目前关注的。我认为他们所说的一切，要么符合我的预期，要么在事情如何进展方面超出了我的预期。所以令人兴奋地平淡无奇。我们走着瞧。我们看看事情如何发展。如果我们两周内没有得到另一次扩展，四周内也没有，那么它就开始显得令人失望了。但如果那些事情发生了，那么我认为令人兴奋的理由仍然存在，我们看看。然后在更负面的方面，我不知道，那些事情要么是预料之中的，不是说它无关紧要，但肯定我不认为这里有任何意外的负面因素。我们知道关税。我们知道那个“又大又美”的法案。我们知道这些事情。显然会有影响。特斯拉将不得不应对这些影响，这可能会在某些时候给业务带来压力。但就像电动汽车税收抵免结束与特斯拉成为无人驾驶出租车服务提供商的未来几乎没有关系。就像那些甚至根本不相关。所以它可能不是不重要（unimportant），但这不是最重要的事情。好吧。好吧，快速看一下这里有什么问题吗？我看到这里有几个超级留言（super chats），所以我想谢谢你，格雷格（Greg）。那是一个巨大的（打赏）。我非常感激。这意义重大，你们觉得这有帮助，觉得我的评论值得一听，即使不是最流畅的呈现。但我真的很感激。这确实意义重大。ESR，谢谢。问题在这里。我们看看。所以，拥有一位明知故犯地帮助选举了涉及爱泼斯坦（Epstein）人员（注：指美国富豪杰弗里·爱泼斯坦，涉嫌性犯罪）的CEO，对股票是帮助还是损害？我不确定，好奇你的分析。所以我认为这是半开玩笑的。你可能没指望我回答这个问题。但嘿，我会谈谈它。我的意思是，今天确实有一份报告说，司法部（DOJ）在五月份通知了特朗普他是爱泼斯坦文件的一部分。我认为那大约是埃隆说这话的时候。所以你问题的框架实际上与那份报告不符。现在，根据你的政治视角，人们会相信关于这件事的各种不同说法。这没关系。我不是来评论那个的。所以，每个人都有自由形成自己的观点。就像没有人必须成为特斯拉股东。它历史上表现很好。所以，如果你不想成为特斯拉股东，你当然不必是。弗朗西斯（Francis），谢谢。我很感激。很高兴在这里见到你。格雷格，我知道我谢过你了。然后还有一个。我试图在这里拉出名字。我不确定。40W 谢谢。我很感激。好吧。我真的不想以那个调子结束。希望我们能在这里找到另一个问题。我看到的另一个问题是，为什么音频这么差？如果差的话我很抱歉。我尽力确保不发生，但希望它还好。不是你的音频，是特斯拉的。是的。我希望他们能在财报电话会议上提供更好的音频。就像，我以为你们是一家科技公司。现在在财报电话会议上听到糟糕的音频几乎让人怀旧了。请回去分享你对硬件三FSD评论的看法。我假设这是关于硬件三升级路径的。所以是的，这是一个棘手的话题，对吧？因为到目前为止，硬件三可能没有达到特斯拉在2017年所说的预期，至少我认为随着时间的推移，特斯拉已经调整了其中一些预期应该是什么。所以人们对那个硬件有不同程度的期望。所以，我经历过这个，就像我很久以来都是硬件三车主，对吧？大约四年。我做了FSD转移到新车上。显然这有额外花费，但我从不觉得这不公平。我最初的期望是这将是一个需要长期开发的东西，没人能确定它是否会成功。所以也许我的期望比特斯拉公开设定的要低一些。所以我认识到这点，我感同身受。我确实认为随着时间的推移，特斯拉已经做了很多尝试让硬件三工作。我认为他们会尽力让那些客户最终满意。但就像一辆车有有限的生命周期，对吧？你不能等20年然后说，哦，我们要升级你的车。哦，你没有那辆车了。就像，是的，这解决了问题，但显然不是最好的客户体验。所以我确实认为特斯拉关心这个。我确实认为他们会尽他们所能来正确处理。但我也认为他们必须，他们绝对必须确保他们能让无监督FSD工作起来，这优先于让那些客户满意或感到完整或其他任何事情。部分原因甚至是因为它是救生技术，对吧？就像你坐在那里做决定，哦，我们应该花时间升级人们，花资源把人们升级到这个尚未完全达标的硬件。或者我们应该确保这个硬件真正达到目标，跨越终点线，开始拯救生命。这显然要选择那个能拯救更多生命的选项。这甚至还没有考虑经济效益，经济效益提供了更清晰的图景：是的，你必须先解决FSD。所以这完全合理。这是有道理的决策。是正确的决策。但认识到这个决定会引起大部分客户群的沮丧，他们碰巧是早期采用者，正是他们让特斯拉走到了今天。所以这是一个棘手的问题，但我认为特斯拉的答案是正确的，即使这令人沮丧。所以这是一件好事，我认为这是绝对应该发生的。允许FSD转移，特别是在FSD尚未真正可用的市场。这应该是理所当然的。所以我很高兴特斯拉提供了这个。我很高兴他们正在扩大这个服务。而且我认为随着时间的推移，特斯拉会尽其所能让这些客户满意。这会导致一些人有不好的体验，这很不幸。我相信这从来不是特斯拉的本意，也不是他们想要的结果，但当你处理真正困难的问题时，有时就会发生这种情况。我不确定是否有办法绕过这个，除非前期管理得更好，这当然是一个公平的批评，但你会因此永远讨厌这家公司吗？我的意思是，我不会，这只是我个人观点。所以，再次强调，我认为特斯拉关心他们，关心那些客户，并将尽他们所能给出尽可能好的解决方案。而硬件三，就像硬件三已经变得更好了。它——它仍然非常好。如果硬件四特斯拉不存在，它将是你能在任何车上买到的最好的驾驶辅助技术，像硬件三，那已经是八年前的东西了，它仍然是最好的。所以我认为这一点值得记住。就像，硬件三并不差，也不比路上的任何其他东西差。它比路上任何其他东西都好得多，除了特斯拉自己的其他产品。所以我认为这是非常重要的背景。好吧。嗯，我想这不是我最喜欢的结束方式，但也不错。再次强调，我认为今天总体上是相当平淡的一天。我不认为我们得到了任何重大的突破性公告或类似的东西。这不是我所期待的。我怀疑很多人期待这个。现在最值得关注的是奥斯汀发生了什么，Robotaxi推出在其他地方发生了什么。我认为到我们下次谈话时，最晚在下个季度，我们将看到一些相当戏剧性的进展。所以，如果没有什么更早的事情，那将是下一个检查点，并期待届时继续讨论。好吧。谢谢大家。活动已结束。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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