一、公司概况 陕西麦可特医药科技股份有限公司（下称「公司」）主要从事基于多肽的创新药物研发、开发与商业化业务，核心管线聚焦于代谢性、心血管及脑血管疾病领域，尚无已商业化产品。主要候选药物包括核心产品MT1013（适应症为慢性肾脏病-继发性甲状旁腺功能亢进等）、多重靶点肥胖管理及肝肾疾病治疗药物XTL6001、凝血因子II与GP IIb/IIIa双靶点拮抗剂MT1002，以及用于缺血性脑卒中后神经保护的MT200605。公司已在中国、美国等地获得多项临床试验许可，计划通过本次全球发售获得上市地位，为后续产品的商业化筹集资金。
二、行业概览 全球多肽药物市场近年来增速较快，2020年至2025年的年复合增长率约为17.3%，预计到2030年规模可达2,676亿美元。中国市场方面，多肽药物规模从2020年的人民币0.589亿千万元逐步增长，预计至2030年可达人民币1,742亿千万元，主要受人口老龄化、慢性疾病患者基数增多、药物技术突破以及新型多靶点多肽药物研发等因素的驱动。此外，慢性肾脏病、肥胖及代谢相关性疾病、心血管疾病以及神经保护等领域也将保持增长态势，为创新药物企业提供了可观的发展空间。
三、财务概览 公司近年来主要在研产品尚未商业化，主要收入来源暂为空缺，研发支出保持快速增长。 • 2024年及2025年研发开支分别约为人民币1.07亿元及1.301亿元。 • 同期净亏损分别约为人民币1.568亿元及1.849亿元，主要由持续的研发投入、管理费用以及财务成本增加所致。 截至2025年12月31日，公司总资产约为人民币3.315亿元，现金及现金等价物约为人民币0.806亿元。由于研发及融资因素影响，负债和赎回负债规模有所上升，2025年年底净资产为负。公司预计在完成全球发售并获得募集资金后，可一定程度上缓解流动资金压力并支持后续业务开发及临床试验。
四、基石投资者 本次发行引入三家基石投资者：Qiyuan Hong Kong、Everest Medicine及Summit Capital，合计认购总额为4.4919亿港元。三家基石投资者将按最终发售价认购相应数量的香港发售股份，并承诺在上市后6个月内不进行转让。若超额配股权全额行使，上述基石投资者的认购份额及占比将根据招股章程所载的条款相应调整。基石投资协议均未赋予任何优先权或额外特殊权益，各基石投资者仅在本次发售中获确保配售的股份。
五、发行及募资用途 1. 发行结构与发售价区间 本次全球发售由香港公开发售及国际发售两部分组成，计划发行合计58,054,400股股份，其中香港公开发售5,805,600股（占比约10%），国际发售52,248,800股（占比约90%），并设有最高15%超额配股权。发售价预计介乎每股18.20港元至21.00港元，若未行使超额配股权，此次发行占公司经扩大已发行股本约17.5%；若全额行使超额配股权，则约占19.6%。公司股票将以每手200股为买卖单位，股票拟于2026年6月24日上午9时起在香港联合交易所有限公司正式挂牌交易。
2. 募集资金规模及用途 公司按发售价中位数每股19.60港元计算，预计本次全球发售的净募集资金约10.672亿港元。根据该基础，公司拟将募集所得款项用于以下方面： • 约39.1%（4.173亿港元）：用于核心产品MT1013在中国的持续及计划临床试验与商业化推广，包括核心适应症CKD-SHPT的Ⅲ期临床试验和在2028年左右的上市推广。 • 约36.3%（3.874亿港元）：用于主要管线产品XTL6001、MT1002、MT200605的持续及拟开展临床试验和商业化，包括减重与代谢性疾病、急性冠脉综合征-经皮冠状动脉介入治疗、缺血性脑卒中及其他适应症的临床开发及拓展。 • 约14.6%（1.558亿港元）：用于其他候选产品及相关技术平台研发，强化多重靶点多肽药物研发能力与技术平台建设。 • 约10.0%（1.067亿港元）：用于一般企业运营资金及其他一般企业用途。
基于最终发售价的不同，实际募集资金金额与分配将相应做同比例调整。若募集资金在短期内暂未使用，公司将把余款存放于有资质的金融机构的短期存款账户。
本次发售完成后，公司控股股东为实际控制人Dr. Wang与其配偶，二人通过直接及间接持股方式合计持有约43.43%的股权；本次发售引入的公众股占公司已发行股本总数约17.5%（若超额配股权获全额行使，最高增至约19.6%）。公司在运营及财务方面持续面对多靶点多肽领域竞争、药品监管及审批、药物生产及供应链、市场准入与接受度、资金需求与宏观经济环境等多方面不确定性。
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