李宁公司有限公司（股票代码：02331）发布截至2025年12月31日止年度的综合财务报告，显示全年营业额为人民币29,598,417千元，较上一年度的人民币28,675,643千元增长3.2%。公司在维持收入向上趋势的同时，也呈现一定程度的盈利压力。
在盈利指标方面，2025年经营溢利为人民币3,898,208千元（同比上升6.0%），而年内利润总额为人民币4,189,223千元。由于所得税费用上升，净利润（归属于公司权益持有人）同比下降2.6%至人民币2,935,743千元；基本每股收益为人民币113.91分。公司管理层表示，核心业务仍具增长动能，但成本、行政开支和税费的影响使当期净利有所收窄。
分业务板块来看，鞋类业务实现收入人民币14,650,546千元，占比约49.5%；服装板块收入人民币12,327,039千元，占比约41.6%；器材及配件板块收入人民币2,620,832千元，占比8.9%。在销售渠道上，加盟分销渠道约占总收入的46.6%，电商渠道约占29.5%，自营零售门店约占22.5%，其余为其他区域业务。电商和加盟渠道仍保持较好增速，线下零售调整则在一定程度上影响了门店收入表现。
毛利率在2025年维持于49.0%，较上年度的49.4%轻微下滑0.4个百分点，主要受到部分原材料成本及促销策略的影响。与之对应，销售及分销开支、行政开支持续增长，令公司经营利润率维持在13%左右的水平。公司强调其“单品牌、多品类、多渠道”策略有助于抵御市场波动并稳固核心体育用品业务。
从资产负债结构来看，2025年末总资产增加至人民币37,714,067千元，其中流动资产为人民币22,949,622千元。公司权益总额升至人民币27,627,499千元，体现在保留盈余与其他储备的稳健积累。融资与股利方面，全年共派发股息合计每股人民币56.95分，派息额为人民币1,399,890千元，显示公司继续维持一定的股东回报政策。
在企业管治与风险管理方面，董事会由7名成员组成，包括3名执行董事与4名独立非执行董事，并设有审计、薪酬及提名等专门委员会，采用COSO框架有效实施内部监控与合规监督。公司披露了主要风险因素，如应收账款坏账准备和存货减值等，并通过内部审计和定期审查来确保财务报告的可靠性和对外披露的准确性。董事会定期检视管理及监督机制，确保风险管理与企业管治水准满足上市规则及相关法规要求。
展望未来，李宁公司将持续推进科技驱动的产品升级，深化与国内外体育机构的合作，并通过多元化专业品类的布局强化市场地位。公司计划在渠道效率提升、供应链管理和数字化转型等方面加大投入，同时保持稳健的财务政策与股东回报，为体育消费市场快速发展奠定更坚实的基础。
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