华润啤酒（控股）有限公司（「CHINA RES BEER」，香港联交所股份代号：00291）公布2025年度业绩，报告期内实现营业额约379.85亿元，同比下降1.7%。公司继续推进啤酒与白酒“双赋能”战略，深化高端化和产品创新，并在大湾区科学创新项目及 ESG 领域取得多项进展。
■ 股权架构与业务布局 华润（集团）有限公司通过直接及间接方式合计持有华润啤酒约51.67%股权，其余股东包括海尼根酿酒公司等。公司总部已迁址深圳雪花啤酒科创城，并持续优化全国生产网络。目前于全国25个省市运营59家啤酒厂，年产能约1,910万千升，覆盖广泛消费市场。
■ 经营与财务表现 2025年，集团实现收益379.85亿元，其中啤酒板块约364.89亿元、白酒板块14.96亿元。期内啤酒销量达到1,103万千升，较上年同期增长1.4%，高端及以上产品的销量占比进一步提升。白酒板块则受市场调整与商誉减值等影响，全年收入同比下滑，产生一次性减值损失28.77亿元。
成本端方面，年度销售成本约216.25亿元，毛利约163.60亿元，整体毛利率为43.1%，较上年微幅上升。经营费用随市场推广及渠道建设等因素呈结构性变化，其中销售及分销费用率为20.3%。期内归属于公司股东的净利润为33.71亿元，同比下降约28.9%；撇除非控股权益后，本年度净利润为31.74亿元，同比下降33.3%。每股基本盈利1.04元人民币。
■ 现金流与资本运用 公司全年经营活动产生的净现金流约71.27亿元，同比增长2.9%，主要得益于现金收入维持稳健及税费支出优化。同期资本开支约17.99亿元，多用于啤酒产能升级、AI技术引入和产业协同等项目。新建或扩建的厂区包括长度及福建基地，重点提升自动化与节能水平。年末账面现金约69.18亿元，较去年末显著增加，为未来业务布局及可能的海内外合作奠定基础。
■ 高端化与产品推广 2025年，公司着力加强高端啤酒和跨界产品策略，推出包括“匠心拉格”“柠檬风味”等新品，并与海尼根深化国际品牌合作。白酒方面持续推动品牌定位与渠道调整，通过差异化运营和数字化追踪，提升产品力和服务能力。公司同时积极发展茶味啤酒、德国小麦啤酒等特色子品牌，以进一步丰富消费者选择。
■ ESG与荣誉奖项 过去一年，公司聚焦绿色酿造与碳中和路径，持续获评各类 ESG 荣誉，包括香港及内地多家机构授予的年度公司治理及可持续发展奖项，并入选「中国 ESG 上市公司先锋 100（2025）」等榜单。在投资者关系与信息披露方面，全年举办逾350场机构与分析师会议，并获得多项最佳投资者关系及董事会治理相关奖项。
■ 风险管理与治理架构 公司依托“三道防线”控制体系，由董事会承担最终责任。管理层定期评估经营、市场、声誉及安全等关键风险，并通过审计委员会及内审团队进行独立监控。面对市场竞争、消费趋势变动及原材料供应等不确定因素，华润啤酒常态化完善应急预案与销售策略，并强化数字化转型与供应链安全。
■ 董事会与管理层变动 2025年内，赵春武于 9 月 3 日接任董事会主席，原总裁职务由 10 月上任的金汉全继任。财务总监杨红霞于 11 月获委任为执行董事，管理层也新增多位分管生产、研发及供应链的负责人，以适应公司“双赋能”及高端化布局的需要。独立非执行董事、公司秘书及审计专业团队在报告期内亦有调整。
■ 股息与展望 公司2025年派发股息每股1.021元，包括中期股息0.464元及末期股息0.557元，股息派发率约98.2%，凸显对股东回报的重视。同时公司透露，后续将持续推进啤酒与白酒板块的协同融通，聚焦产品结构升级、国际化合作与数字化应用，深化“一五战略”下的高质量发展路线。管理层表示，后续将进一步优化产能布局与价值链协同，以巩固华润啤酒在国内酒类行业的市场地位。
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