博雅互动国际有限公司在其2025年度报告中显示，公司在在线游戏与数字资产相结合的战略下稳步推进Web3生态布局，但整体营收与盈利情况较2024年出现明显下滑。根据财报数据，2025年全年收入为港币4.6767亿元，较上一年度的5.0087亿元有所下降；国际财务报告准则（IFRS）口径下，2025年录得净亏损约港币2.3863亿元，远低于2024年取得的净利润约港币9.6888亿元。公司管理层亦在公告中披露，剔除非经营性因素的未经审核非IFRS调整后亏损约港币1.921亿元，调整后则实现非IFRS净利润约港币1.291亿元，凸显盈利压力主要来自数字资产公允价值变动和一次性项目等因素。
一、业务概览与分部表现 公司主要业务涵盖传统在线游戏、数字资产运作及Web3生态建设三大板块。2025年在线游戏收入约港币4.428亿元，延续稳定的创收能力；数字资产管理产生的公允价值增值约港币2170万元，为全年营收提供了额外贡献。因比特币价格波动等原因，全年仍面临账面减值及相关亏损压力。下半年公司出售了中国大陆游戏业务，重心转向港澳台及国际市场，并通过BPT全服线上赛事吸引了超过8.28万名欧洲和亚洲玩家，进一步提升品牌国际影响力。
二、财务状况与资本使用 财务报表显示，公司2025年毛利约港币3.284亿元，毛利率为70.2%。受其他项目亏损（含数字资产公允价值亏损）影响，经营业绩自2024年的经营利润转为2025年的经营亏损。全年运营活动产生现金流约港币6330万元，同比下降六成以上；在投资活动方面，投入港币4.67亿元，主要用于购买比特币等数字资产，以及继续投入游戏研发、数字资产生态产品开发等项目。2025年公司通过配售新股获得净筹资约港币4.118亿元，其中约3.70亿元计划用于比特币等战略数字资产投资，以配合Web3扩展布局。年末，公司共持有比特币约4092枚、以太币约302枚，成本分别约为每枚6.8211万美元与1661美元。
三、行业环境与竞争形势 公司强调，传统游戏与Web3技术的融合正在加速发展。公司在此背景下，尝试通过“游戏应用+生态开发+价值储藏”的三位一体模式，完善全球竞争优势。2025年公司被纳入MSCI全球小型股指数，并获“最具投资价值上市公司”“2025 ESG卓越投资价值上市公司”“最佳Web3策略实践奖”等市场与专业机构认可。
四、策略与治理框架 董事会由执行董事与独立非执行董事组成，分别设审计、提名及薪酬委员会；公司主席为戴志康女士（注：实际为先生，原报告中称“Mr. Dai”），署理行政总裁为陶莹女士。2025年8月4日，马劲春先生辞任，林骏杰先生于当日获委任为独立非执行董事。审计委员会负责监督财务报告及内控，提名委员会与薪酬委员会则分别负责董事及高管任免和薪酬激励等各项治理事务。管理层强调内部合规和对区块链法律法规的重视，董事会成员具备相应的财务、法律及技术背景。
五、派息与股东权益变动 公司于2025年底宣布派发末期股息约港币2810万元，即每股约港币0.0366元，派息比率约占年度经营净利润的20%。当年还进行了股份配发、购回及若干股本调整，导致股本及股份溢价增加，同时综合全面收益受账面亏损、外币折算准备和子公司处置等因素影响而整体减少。年末公司净资产约港币28.87亿元，负债总额相应下降至约港币4.67亿元。
总体而言，尽管博雅互动在2025年面临营收与盈利的多重挑战，但公司在Web3生态布局、海外市场扩张及数字资产储备方面仍有较为系统的投入。管理层预计未来将继续聚焦在线游戏与区块链技术的结合，以完善产品体系和优化业务结构，同时在董事会及各治理委员会的协调下确保合规经营与风险管控。
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