碧桂园服务控股有限公司（「碧桂园服务」或「公司」，香港联交所股份代号：06098）披露截至2025年12月31日止年度财务及业务表现。年内，公司实现收入约483.5375亿元人民币（下同），较2024年的约439.9289亿元同比增长约9.9%。毛利约84.559亿元，全年净利润约5.98899亿元，归属公司拥有人之利润约6.01497亿元，核心净利润约25.19亿元。董事会建议派发合计约15.114亿元的股息，并于年内完成约5.029亿元的股份回购。
■ 多板块业务发展与营收结构 公司主要业务包括物业管理服务、社区增值服务、为非业主提供的增值服务、“三供一业”业务、环境业务及商服运营服务等。根据公司管理层及年报披露，其中物业管理业务录得收入约331.118亿元，同比增长约6.2%，占总体收入近七成。年内，公司积极优化收入结构，来自关联方的收入约占1.1%，保持在极低水平，彰显市场化拓展能力。 • 社区增值服务方面，依托社区零售、家政、房产经纪、社区媒体等板块的拓展，加之酒类零售、新能源等业务的贡献，相关收入保持一定增幅，占比约9.1%。 • “三供一业”板块针对供热及物业板块在国企与大型机构项目中进一步深化，全年收入约95.787亿元，同比增长约46.5%，上半年增速更曾达51.6%。 • 环境业务和商服运营服务分别实现约33.533亿元和6.204亿元收入。其中环境业务因部分清洁环节市场竞争加剧以及主动退出低效项目，收入同比有所下降；商服运营主要针对商场、写字楼和商业街区等开展租户招揽及商业策划，年内对亏损项目进行整合后收入略有下滑。
■ 财务状况与现金流 公司于2025年末的现金及现金等价物约118.515亿元，总资产约718.4031亿元，归属公司拥有人权益约359.5829亿元，整体资产负债率保持在合理区间。年内经营活动产生的现金净流入约25.079亿元，较上年有所回落，主要因运营投入及税费支出上升。投资活动净流出约50.615亿元，主要用于购买金融资产、定期存款及投入部分物业及设备；筹资活动净流出约9.83135亿元，反映公司分红派息、股份回购及偿还部分借款等安排。公司强调持续关注应收款项回收，专设债务催收委员会强化现金流管控。
■ 运营与管理 在运营层面，公司2025年度维持约10.70亿平方米（不含“三供一业”部分）的收入计费管理面积，聚焦全国31个省、市、自治区及香港地区，同时深耕五大经济发达城市群。物业管理板块通过应用AIoT与智能设备推进提质降本；社区增值服务推出包括酒类零售、老年服务、到家服务等多元化产品，深化从“服务居住社区”向“服务生活方式”演进。公司亦积极推进“PARA”模式（People、Agent、Robot、AIoT），加快社区机器人、“0号住户”清洁设备等投入使用，强化智能化与绿色化建设。
■ 企业管治与风险控制 治理架构方面，董事会由7名董事组成，包括2名执行董事（总裁许斌辉、执行董事肖华）、1名非执行董事（董事会主席杨惠妍）及4名独立非执行董事（梅文玳、孟睿、陈威如、赵军）。下设审核委员会（由独立非执行董事孟睿担任主席）、薪酬委员会、提名委员会、环境、社会及管治委员会及债务催收委员会等，分别监督财务报告、内部控制、薪酬激励、ESG事务及应收账款管理等。公司持续采用遵循企业管治守则的合规框架，并强调内部控制与反腐败体系，全年深入开展风险评估与内部审计，以确保业务稳健发展。
■ 审计报告与主要财务项目 外部审计师对公司2025年综合财务报表出具无保留意见，认为财务报表在所有重大方面均公允反映公司的财务状况。报告期间，管理层在减值测试与资产减值、预期信用损失模型等方面进行了重点审阅。公司对商誉减值计提总计约9.6889亿元，对应收及合约资产计提减值约15.4亿元。该等处置主要因部分业务经营及市场环境调整所致。
■ 展望与策略（不含预测） 根据公司在年报中披露的业务方向，2025年内已通过技术赋能、深化社区消费及拓展多元服务实现营收规模增长，同时因成本及减值压缩利润空间。公司仍将推进数字化与智能化的运营基础，通过“PARA”体系不断优化人员、机器人及AIoT的协同，提高服务效率与质量，并借助品牌与市场化能力深化全国城市布局与增值服务体系。
整体而言，碧桂园服务于2025财年在收入规模上稳步增长，在智慧社区、增值服务及“三供一业”等板块持续探索，亦通过股息分配及股份回购回馈股东。但面对行业竞争与宏观环境的影响，公司净利润有所承压，并对 goodwill 及部分应收款项实施减值，集中强化运营稳健与现金回收。公司强调将继续完善企业管治与内部控制架构，推进社区服务的智能化和多元化，努力在未来巩固综合服务实力。
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