根据香港联合交易所有限公司上市的河南金源加氢化工股份有限公司（下称“JINYUAN HCHEM”或“公司”）发布的2025年度综合财务及管理报告显示，公司本年度经营环境承压，收入与利润水平均出现显著下滑，并在氢能业务及内部管控方面持续投入。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 经营业绩：收入同比降幅显著，盈利转为亏损 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 全年收入约人民币25.99亿元（即人民币2,598,599千元 ÷ 100），较2024年约人民币31.02亿元（即人民币3,102,000千元 ÷ 100）下降16.2%。 • 公司成本随收入同步下降，毛利由2024年的约人民币0.72亿元减至本年度约人民币0.31亿元，毛利率由2.3%降至1.2%。 • 经营费用方面，销售及分销开支、行政开支及财务费用整体仍保持一定规模。公司其他收入同比减少，其他损失则进一步侵蚀了利润空间。 • 公司本年度税前亏损约人民币0.30亿元（即人民币30,208千元 ÷ 100），所得税项在本期为税款抵减（收入税抵免），使得公司最终录得净亏损约人民币0.18亿元（即人民币17,529千元 ÷ 100），而2024年同期为净利润约人民币0.12亿元。归属于公司所有者的亏损达约人民币0.34亿元（即人民币34,277千元 ÷ 100），较2024年同期盈利明显转负。 • 董事会鉴于当期经营表现并参考各方面因素，未宣布派发末期股息。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 现金流与财务状况：运营现金流改善，股东权益下滑 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 尽管业绩转亏，2025年公司经营活动所产生的现金流净额同比提升至约人民币1.24亿元，主要得益于存货下降及票据科目同比减少等营运资金周转改善。 • 投资活动净流出明显缩减至约人民币0.33亿元，主要用于购置生产设备及保持定期存款周转；公司亦获得来自联营企业的股息分配及银行存款利息。 • 融资活动出现约人民币0.86亿元净流出，主要因偿还银行借款金额高于新借款，且对子公司非控股股东派发股息并支付利息。 • 截至2025年12月31日，公司总资产降至约人民币15.16亿元，总负债约人民币4.65亿元；股东权益合计约人民币10.51亿元，较上年度约人民币10.92亿元有所减少。公司管理层表示将持续优化财务结构与资产使用效率。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 业务板块与氢能布局：化工与能源板块皆承压 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 氢化苯系化工产品销量在2025年小幅提升，但平均销售价格及原材料采购价格波动对毛利率产生负面影响，全年该业务毛利率亦呈低位徘徊。 • 液化天然气（LNG）销售量同比下降，价格端亦面临走弱，加之生产设备的维护升级，导致该板块毛利率从上年的2%～3%区间进一步收缩。 • 公司在氢能领域的产能及加氢站建设继续推进，年内投运多座加氢站，并向市场提供一定规模的氢气运输物流服务。尽管行业整体处于拓展期，但公司仍面临投入需求和短期盈利压力并存的局面。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 内部管控与公司治理：三层级ESG管理与风险防控 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 报告期内，公司推行“三层级ESG治理框架”，由董事会负责最高决策与监督，管理层执行具体策略职能，并设立跨部门工作组统筹日常运营。 • 董事会架构包括执行董事、非执行董事及独立非执行董事，且另设监事会，定期对财务、合规及规范运作进行检查。审计委员会、薪酬委员会、提名委员会及战略委员会分别承担相应监督与建议职能。 • 内控方面，公司持续完善合规审核和审计机制，通过反舞弊及内部审计制度等加强对潜在风险的识别与处置。审计报告显示，本年度经审计的关联交易及持续关连交易均符合常规商业条款，没有重大违规情况。 • 监事会于期内召开多次会议，对董事和管理层的履职情况进行监督，认为公司重大经营决策及财务管理未出现损害股东利益的行为。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 风险因素与未来关注：加强成本管控与市场拓展 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 公司对依赖主要客户和供应商、宏观经济波动、氢能推广进程及原料价格敏感度等风险作出分类与评估，并通过预留应急储备、提升生产效率等方式加以应对。 • 随着氢能业务进入更广泛应用阶段，公司继续关注政策支持及市场需求变化，同时在传统化工和能源产品领域强化生产成本与安全环保管理，力图在波动市场中保持稳固运营基础。
综上所述，JINYUAN HCHEM（02502）于2025年实现营收约人民币25.99亿元，同比降幅较大并出现由盈转亏的局面。尽管如此，公司仍在运营现金流、氢能产业布局及内部合规治理等方面取得进展。管理层表示将持续完善财务结构与生产效率，并密切关注市场机遇与工业升级趋势。
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