9月8日，存储模组龙头江波龙（09976.HK）正式在港交所挂牌，成为国内首家实现"A+H"两地上市的独立存储器企业。但上市首日即告破发，截至午市收盘，H股报234港元，较236港元的发行价下跌0.68%。相比之下，A股定增参与方的处境更为尴尬，一个月前以560元/股高位入局的21家机构，账面浮亏正持续扩大。
这21家认购方中，共有7家公募基金公司，合计获配279.35万股，占本次定增总股数660.71万股的42.3%。其中，易方达基金获配金额居首，达5.30亿元，对应获配股数94.73万股；财通基金获配2.48亿元，对应股数44.23万股；诺德基金获配2.21亿元，对应股数39.54万股；南方基金获配2.01亿元，对应股数35.84万股；东方阿尔法基金获配1.50亿元，对应股数26.79万股；华夏基金获配1.14亿元，对应股数20.36万股；国泰基金获配近1亿元，对应股数17.86万股。
若按今日盘中（截至14:31）355.36元/股计算，7家基金公司账面浮亏合计约5.73亿元。其中，易方达基金浮亏1.94亿元，财通基金浮亏0.91亿元，诺德基金浮亏0.81亿元。据Wind数据统计，易方达基金旗下共有8只基金参与了本次江波龙定增认购，从产品类型来看，全部为被动指数型基金，覆盖宽基指数、创业板、科创创业、行业主题等多个赛道。
从各基金的参与规模来看，宽基指数ETF占据主导：易方达创业板ETF投入最大，获配43.73万股，成本总额约2.45亿元，占基金资产净值比例0.37%；易方达中证科创创业50ETF获配19.68万股，总成本约1.10亿元，是第二大参与基金；易方达沪深300ETF获配16.60万股，成本约0.93亿元。此外，易方达深证100ETF获配2.58万股，易方达中证A500ETF获配6.45万股，易方达中证芯片产业ETF获配2.73万股，易方达创业板50ETF和易方达MSCI中国A股国际通ETF也有少量参与，成本分别为367.30万元和79.58万元。
令易方达承压的是，江波龙H股发行价定为236港元，折合人民币约202元/股，较A股358.22元的市价折价约43%。虽然AH股价差在两地市场中并不罕见，但如此巨大的折价，难免对A股估值形成向下的心理牵引。不过，从各基金的净值占比来看，这笔定增对单只产品的冲击相对有限，占比最高的易方达创业板50ETF也仅占净值0.67%。但8只基金合计近2亿元的浮亏，以及6个月内无法调仓的被动处境，仍然构成了不小的压力。
值得关注的是，江波龙作为国内存储器行业的龙头企业，其"A+H"两地上市策略旨在拓宽融资渠道并提升国际影响力。但AH股之间的显著价差，短期内可能对A股股价形成一定的估值压制，尤其在当前市场情绪偏谨慎的背景下，这一折价效应或将被进一步放大。对于参与定增的基金公司而言，锁定期的被动持有策略将面临更大的市场不确定性。
展望后市，江波龙在存储行业的景气度回升中仍具长期增长逻辑，但短期股价走势仍受多重因素影响。对于易方达基金旗下8只指数基金而言，定增浮亏虽难以避免，但考虑到其占净值比例有限，对整体产品运营的影响可控。投资者需密切关注存储行业基本面变化及AH价差收敛趋势，以评估后续投资风险与机会。
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