铜：隔夜内外盘铜价震荡走弱，国内现货精炼铜进口维持较大亏损结构，Comex-LME铜价差保持在410美元/吨附近。消息面上，美伊停火协议窗口期昨日到期，但双方谈判仍陷入僵局。特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称解决伊朗问题"没有时间表"，同时指出若阿曼"阻碍美国重新开放霍尔木兹海峡、结束伊朗战争的努力"，美国将对阿曼实施轰炸。
国内方面，7月规上工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点，环比增长0.11%；7月社零同比增长0.6%，较6月的1.0%继续回落；中国1-7月房地产开发投资同比下降19.2%，新建商品房销售额同比下降13.1%。库存方面，LME库存增加2850吨至207825吨；Comex库存增加1708吨至668922吨；SHFE铜仓单增加21616吨至55292吨，BC铜仓单增加1004吨至9130吨。
需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱，国内铜报价升水转贴水。昨日国内经济数据总量偏弱但结构性增强，拖累部分市场情绪。但随着LME价格和调期费快速走高，市场也产生了一定应对，LME库存7月以来首次流入和SHFE仓单也呈现快速增加之势。不过，COMEX-LME价差仍维持高位，意味着全球铜继续流向北美的可能性成为价格的强支撑因素。
但需注意两点风险：一是高铜价已对下游采购形成明显抑制，现货呈现贴水格局，进口亏损加大，精铜杆开工率同比仍弱，短期上行弹性受制于需求端疲弱；二是美国232铜关税报告处于决策窗口期，随着最终期限临近，风险也越来越大。
镍与不锈钢：隔夜LME镍跌0.36%报16750美元/吨，沪镍跌0.06%报128090元/吨。库存方面，LME库存增加30吨至264762吨，SHFE仓单增加444吨至101831吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨。政策方面，印尼稀土元素出口新规目标在一周内完成，政府将修订2026年第6号贸易部长条例，明确含量限值标准，为出口监管提供统一依据。
配额方面，印尼镍矿商协会表示，总体镍矿石生产配额将维持在约2.6亿至2.7亿吨，今年1月至7月国内镍矿石消费量已达1.4296亿吨，约占年度配额的53%至55%。该协会建议应允许矿商今年再额外生产3000万吨镍矿石作为战略缓冲，使总量达到约3亿吨，以满足预计于2026年投产的新增冶炼产能需求。周度社会库存变化不大，当前配额释放预期下，价格震荡偏弱运行，关注配额释放节奏和下方成本支撑。
氧化铝、电解铝与铝合金：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2610收于2681元/吨，跌幅0.56%，持仓增仓7973手至27.9万手。隔夜LME收于3266.5美元/吨，涨幅0.45%，库存减少1375吨至24.7万吨。AL2610收于23935元/吨，跌幅0.19%，持仓减仓9484手至18.7万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2610收于23085元/吨，跌幅0.71%，持仓减仓323手至18725手。现货方面，SMM氧化铝价格回落至2689元/吨，铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价回落至24120元/吨，无锡A00报贴水50元/吨。
铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区下调30-80元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调200元/吨。巴西减产脉冲消退后市场将回归基本面定价逻辑，国内因赤泥问题停产厂家准备复产，进口货源持续到港，三重供应压力叠加下游电解铝原料备库节奏放缓，氧化铝厂库有边际累库压力，盘面跟随情绪转弱。
电解铝方面，美联储内部关于加息路径分歧导致市场情绪反复摇摆。国内铝水继续提涨、铸锭量持续压缩，但铝锭去库斜率放缓，华南地区开始累库，下游加工开工承压，铝棒加工费回落。铝价区间震荡运行，关注8月下旬下游旺季前补库预期能否兑现。
工业硅与多晶硅：17日工业硅震荡偏弱，主力2609收于8645元/吨，日内跌幅0.23%，持仓减仓3.2万手至9.06万手。百川工业硅现货参考价9139元/吨，较上一个交易日上调25元/吨，最低交割品价格回升至8650元/吨，现货升水165元/吨收至5元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2609收于38810元/吨，涨幅1.27%，持仓减仓9073手至5万手；最低交割品价格回升至40315元/吨，现货升水收至1505元/吨。
工业硅新疆大厂减产消息带动盘面继续冲高，盘面拉涨后硅企顺势上调报价。部分厂家在盘面高位套保缓解库存压力，但下游对涨价接受度有限、并未跟进采购。若后续缺乏持续驱动，或随情绪充分释放后转为弱势震荡。多晶硅厂家封盘挺价、期现商出货相对活跃，下游买涨心态下进场采购，下游硅片至组件价格全线回升。市场对政策调控的预期乐观，多晶硅价格存在高位支撑。但由于基本面并未打破增产累库格局，仍需等待行业自律切实执行与终端需求有效配合，以及后续报价确认，建议投资者谨慎参与。
碳酸锂：昨日碳酸锂期货2609涨0.09%至152860元/吨，减仓26698手至15.61万手；LC2701跌0.44%至153500元/吨，增仓18658手至30.27万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨1500元/吨至153000元/吨，工业级碳酸锂平均价涨1500元/吨至148000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨1500元/吨至141000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加591吨至36689吨。
供给端，周度产量环比增加181吨至23152吨，8月碳酸锂预计产量环比增加7%至11.2万吨。需求端，预计三元材料产量环比增加5%至93840吨、磷酸铁锂产量环比增加5%至56.51万吨、钴酸锂环比增长4%至7380吨、锰酸锂产量环比增加11%至11920吨；锂电池产量环比增长7%至288.9GWh。库存端，大样本周度库存环比下降7196吨至93908吨，其中其他环节库存环比下降35吨至41990吨，冶炼厂库存环比减少1218吨至14422吨，下游库存环比减少5943吨至37496吨。
当前或因为市场情绪好转，叠加供给复产消息扰动，在快速去库的窗口期，价格震荡偏强运行，但需要关注现货和需求侧是否能够对价格形成进一步的正反馈。
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