青岛啤酒股份有限公司（TSINGTAO BREW，股票代码：00168）发布2025年度报告。报告期内，公司在产品结构升级、渠道优化及海外拓展等方面持续发力，营业收入和净利润均实现稳步增长，以高端化、数字化和绿色制造为核心的战略转型进一步深化。
一、业务概览与行业环境 公司主营啤酒生产及相关业务，旗下“青岛啤酒”“崂山啤酒”等品牌持续拓展国内外市场。截至报告期末，公司在全国20个省、市、自治区拥有56家全资及控股酿造厂，并在海外120余个国家和地区进行销售布局。面对行业消费升级趋势，公司推动高端及绿色智能制造，积极开发具备生物科技、有机果味及健康理念的新品，如“世纪传奇”系列、“零醇”及新口味果啤等，持续满足多元化消费需求。
二、年度经营与财务表现 1. 收入与利润 2025年全年实现营业收入约人民币324.73亿元（32,473,494千元÷100,000,000），较2024年的321.38亿元（32,137,830千元÷100,000,000）小幅增长约1%。期内实现净利润（归属于上市公司股东）约人民币45.88亿元（4,588,101千元÷100,000,000），同比增加约5.6%。 公司综合毛利水平稳步提升，2025年销售成本占收入比约58.2%，较上年同期的59.8%有所改善。核心原因在于产品结构优化、中高端产品销售占比上升以及供应链效率提升。
2. 其他主要指标 全年经营活动产生的现金流量净额约人民币45.93亿元（4,592,509千元÷100,000,000），公司持续通过渠道精细化及费用管控保持稳健的现金流水平。 报告期末，总资产约人民币521.32亿元（52,131,586千元÷100,000,000），总负债约人民币206.19亿元（20,619,390千元÷100,000,000），归属于股东的权益约人民币306.49亿元（30,648,948千元÷100,000,000），资本结构保持良好。
三、分业务与市场布局 公司国内业务注重区域精耕与品牌细分，在华北、华南及黄河流域等重点市场的渠道优化取得成效，高端及以上产品销量占比提升。海外市场则加速本地化生产与品牌渗透，通过完善全球营销网络与创新产品组合扩大市场份额。期内，公司实现啤酒销量764.8万千升，同比增长1.5%；其中中高端及以上产品销量达331.8万千升，同比增长5.2%。
四、战略与创新 公司持续推进“1+1+1+2+N”的产品战略，围绕高端化、特色化与场景多元化不断丰富产品矩阵，并通过体育、音乐等跨界营销强化品牌影响力。同时，公司加快数字化转型，利用数据技术优化制造、供应链、财务及人力等核心流程，并在绿色发展方面投入资源，实现温室气体排放强度和单位能耗的持续下降，已有30家工厂获评国家级“绿色工厂”。
五、风险与合规 年报经审计师发表无保留意见，关键审计事项包括对收购子公司的商誉减值测试等。报告亦披露本期非经常性损益约人民币4.58亿元（458,087千元÷100,000,000），主要由政府补助、公允价值变动收益及固定资产处置收益构成。公司董事会与管理层强调将继续完善内控机制，以应对行业竞争及全球经营的不确定性。
六、股本结构与股东权益 截至2025年末，公司股本维持在13.64亿股左右，资本公积小幅增加，期内对部分限制性股票进行了回购及费用摊销。归属于上市公司股东的权益由上年同期的约290.60亿元增长至约306.49亿元，主要得益于利润留存与股权激励等因素共同作用。公司亦保持稳定的分红政策，2025年度分红约30亿元，较2024年有所提升。
七、未来重点 公司在主席报告中表示，将坚持“国内与海外并行，高端与多元布局并重”的发展策略，进一步深化产品结构升级、强化品牌价值和文化旅游等多渠道培育，巩固在国内市场的优势地位并扩大国际影响力。通过投入生物科技、精酿技术和数字化管理等领域的研究与应用，公司希望持续提升产品附加值并保持盈利能力的稳健增长。
整体来看，青岛啤酒在2025年延续了规模与效益并举的增长态势，以加强产品升级、探索新市场和践行可持续发展为重点，在国内外保持领先地位。面对行业竞争与消费者需求升级的双重压力，公司管理层强调将稳步推进高质量发展战略，持续巩固盈利基础与全球影响力。
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