Dream International Limited在截至2025年12月31日的财年中实现收入约港币5,974.4百万元（2024年：港币5,450.0百万元），主要来自毛绒玩具与塑胶公仔业务。公司经营利润及净利润有所下滑，归属于股东的净利润为港币692.9百万元（2024年：港币738.5百万元），净利率从13.6%降至11.6%。年末现金及银行存款达港币1,798.0百万元（2024年：港币1,607.4百万元），董事会建议派发末期股息每股普通股港币35仙（2024年：港币40仙）。
▌主营业务及表现 公司业务主要分为毛绒玩具、塑胶公仔及篷布三大板块。毛绒玩具板块收入约港币3,263.6百万元，占总收入约54.6%，增长原因包括亚洲地区主题公园客流回升及设计能力增强。塑胶公仔收入约港币2,352.3百万元，占总收入39.4%，受“成人玩具”潮流与娱乐新品推出带动。篷布业务因欧美等地需求趋缓，收入约港币358.5百万元，占比6.0%。
▌产能布局与行业环境 公司在中国、越南及印尼多地设有生产基地，以分散地缘风险并满足客户多样化需求。2025年期间，公司于中国新投产一座工厂，侧重知识产权类玩具的内销市场。同时，越南及印尼产能亦计划扩容，预计在2026年旺季前投入使用。针对全球玩具业竞争加剧，公司继续与品牌授权方及合作伙伴保持紧密联系，利用多区域布局应对通胀及关税等不确定性。
▌成本与盈利能力 报告期内，人工成本上涨及生产排期调整导致毛利额从港币1,253.9百万元降至港币1,205.9百万元，毛利率也自23.0%降至20.2%。公司在塑胶公仔板块引入自动化设备，并加强采购及成本管控；篷布业务则聚焦环保材料和自动化提升，以期在订单波动下维持稳健的运营效率。
▌风险因素与策略 公司在面对地缘政治、贸易政策、汇率波动等风险时，持续加强多地协同生产能力及库存管理，以保持供应链韧性。公司预计娱乐内容的推陈出新与“成人玩具”热潮在未来仍具市场潜力，将进一步完善研发设计及高附加值产品线，同时在全球多个生产基地推行环保材料使用及节能减排措施。
▌治理与董事会结构 董事会由执行董事及独立非执行董事组成，主席兼行政总裁崔圭允（Mr Kyoo Yoon Choi）带领整体战略规划与业务发展。执行董事兼首席财务官李敏政（Mr Min Jung Lee）负责财务管理，另有独立非执行董事负责监督财务及内部控制事宜。公司设有审核委员会、薪酬委员会与提名委员会，分别审阅财务报告与内控状况、负责薪酬架构与董事会成员候选人提名等事宜。外部审计机构对集团财务报表发表无保留意见，并强调了存货账面价值等关键审计事项。
▌财务与资本结构 截至2025年12月31日，公司资产负债结构稳健，年末净资产约港币4,202.9百万元，较上年增加约港币242.0百万元。流动资产增加主要来自现金流增长及应收账款上升。公司继续在东南亚地区投入资本开支，同时维护健康的现金水平，以支持业务扩张及派息。
通过多区域布局与创新产品开发，Dream International Limited在2025年保持了主营收入增长及较高现金储备，尽管利润及毛利率受成本压力有所回落。公司将在日后继续把握全球玩具行业机遇，并借助多元产能与稳健治理，为股东及相关方提供长期价值。
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