颐海国际控股有限公司（“公司”）于2025年度实现营收约人民币66.126亿元（同比增长1.1%），年内净利润约人民币9.035亿元（同比增长13.0%），整体盈利能力持续提升。报告期内，毛利约人民币21.650亿元，毛利率从上年的31.3%上升至32.7%，主要得益于原材料成本管控和产能效率的提升。期内税前利润约人民币12.754亿元，利润率改善亦反映在归属于公司所有者的净利润增长，约为人民币8.540亿元，同比上升15.5%。
公司核心业务为生产及销售火锅底料、蘸料、中式复合调味品以及便利类即食食品等。其中，火锅底料在2025年依旧贡献主要收入，占比达到61.1%，对应收入约人民币40.376亿元，同比微降1.2%，主要受关联方部分门店需求调整和定价策略变化的影响。复合调味品收入约人民币9.158亿元，同比增长16.4%，新推出的多款汤底及香辛料获得市场认可。便利即食产品收入约人民币15.641亿元，同比减少2.5%，其中关联方采购量下滑较明显，但向第三方客户的销售保持相对平稳。
从销售渠道来看，第三方客户收入约人民币47.815亿元，同比增长4.7%，其中海外市场增长尤其突出，达到45.4%，显示公司在新加坡、马来西亚、泰国等地产能布局与多场景销售方案取得一定成效；关联方渠道收入则降至约人民币18.311亿元，同比下滑7.2%，主要因部分门店调整及产品定价策略变化所致。公司在国内34个省级行政区和49个海外市场提供分销、商超、电商及餐饮渠道的配套供应，同时针对细分场景推出定制化产品与解决方案。
财务状况方面，截止2025年末，公司总资产约人民币59.397亿元，较2024年末略有增长。非流动资产约人民币28.711亿元，其中厂房及设备投资增加，表现为产能扩充及生产基地建设的投入；流动资产约人民币30.686亿元，库存与现金储备均有所上升。股东权益约人民币49.449亿元，反映净盈利及内部留存的稳步积累，而总负债约人民币9.948亿元，负债率较上年有所下降。
在现金流方面，2025年公司经营活动净现金流同比提升7.5%，主要受益于营业规模稳中有升和成本管控改善。投资活动现金流整体维持审慎策略，通过有序调整金融资产与定期存款，结合一定规模的资本开支，实现产能升级与业务拓展。公司还在当年派发约人民币6.555亿元股息，兼顾对股东的回报与内部再投资的平衡。
面对食品行业竞争与消费升级，公司在报告期内继续推行“产品与渠道精细化匹配”战略，优化核心渠道布局，实现差异化发展。管理层在披露中强调，2025年着重提升供应链协同效率与海外区域渗透，并在2026年将进一步推进“两个直管”模式，深耕重点新品研发及数字化运营。公司亦在报告中披露，为完善激励机制，董事会于2026年初议通过新的股份奖励计划，替代此前已到期的限制性股份单位（RSU）方案。
风险与合规方面，公司实施矩阵化的管控体系，由董事会及其各委员会统筹审计、薪酬和提名工作。管理层注重财务合规、食品安全及供应链运营的内部审计与监管，并通过反腐败培训、应急管理制度和常态化的安保检查，降低潜在运营及合规风险。ESG工作纳入董事会监督范围，聚焦环境安全、员工健康、社会责任及公司治理等方面的持续改进。审计师对公司截至2025年12月31日的财务报表出具无保留意见，关键审计事项集中在收入确认流程，认为公司财务信息披露符合国际财务报告准则和香港公司条例的相关要求。
从治理架构来看，公司注册于开曼群岛，在香港及上海分别设有主要营运与管理总部。董事会由执行董事、非执行董事以及独立非执行董事组成，包含多领域专业背景，以监督公司长期战略、财务规划及风险控制。授权代表、法律顾问和核数师等专业机构均遵照香港联交所和公司章程之规定履行职责。
整体而言，颐海国际在2025年度夯实渠道与产品基础，维持了营收和盈利的双向增长，并进一步加大海外拓展与运营数字化的投入。展望后续年度，公司表示将继续完善渠道策略与产品创新，以巩固在复合调味品及便利即食领域的行业地位，并为股东和利益相关方持续创造价值。
Comments