■ 公司背景与股权架构 五菱汽车控股有限公司（“五菱汽车”或“公司”，股份代号：00305）主要从事汽车零部件、车辆动力系统及商用车生产制造，公司及主要附属公司在中国被认定为高新技术企业。主要生产基地位于广西柳州、山东、重庆、湖北、江苏以及印度、印尼等地。根据公开信息，广西汽车持有五菱汽车56.54%股权，Dragon Hill等其他股东亦拥有相应股份。五菱工业是五菱汽车的一家重要附属公司（五菱汽车持股60.9%），专注于汽车零部件及相关工业服务、车辆动力系统和商用车组装。五菱新能源汽车公司亦为集团旗下企业，其股权由五菱汽车、五菱工业及其他出资方按既定比例持有。报告期内未披露重大重组或交易变动。
■ 经营业绩与主要财务数据 2025年度，公司实现收入约人民币82.50131亿元（2024年度：79.49439亿元），同比有所提升。其中，货品及服务收入为82.17069亿元（2024年度：79.16695亿元），租金收入为0.33062亿元（2024年度：0.32744亿元）。 全年毛利达到10.92100亿元，较2024年的8.60097亿元明显增长。销售及服务成本为71.58031亿元（2024年度：70.89342亿元）。公司报告期内税前利润约为1.88300亿元（2024年度：1.20336亿元），所得税开支约为0.16658亿元，年内利润为1.71642亿元（2024年度：1.11245亿元），同比增幅约54%。其中，归属于公司股东的利润为0.78992亿元（2024年度：0.50621亿元）。 在费用方面，研发费用增加至4.64205亿元（2024年度：2.82187亿元），显示公司对自主创新的投入力度提升；一般及行政开支下降至4.18676亿元（2024年度：4.29816亿元），销售及分销开支则为0.73122亿元（2024年度：0.80873亿元）。其他收入为2.07323亿元（2024年度：2.84624亿元），其他损益录得-0.07451亿元，较上年度-0.44802亿元有所改善。预期信贷亏损拨回约0.12230亿元（2024年度：-0.22299亿元）。财务成本下降至1.05808亿元（2024年度：1.15997亿元）。联营公司业绩贡献为0.11414亿元（2024年度：-0.63508亿元），合营企业权益法核算录得-0.65505亿元（2024年度：-0.63140亿元）。基本及摊薄每股盈利为每股人民币2.40分（2024年度：1.53分）。
■ 财务状况与资本运用 截至2025年12月31日，集团总资产为104.298亿元（2024年12月31日：137.689亿元），主要来自非流动资产38.739亿元和流动资产65.559亿元。存货规模为8.103亿元，贸易及其他应收款项为23.137亿元，票据应收款项及以公允价值计入其他综合收益的票据下降至6.57亿元。公司持有银行结余及现金16.737亿元，质押银行存款5.611亿元。 集团的流动负债为68.677亿元（2024年：95.325亿元），其中包括贸易及其他应付款44.67亿元、银行借款19.434亿元等。非流动负债则降至3.955亿元，主要由于长期银行借款减少至3.400亿元。期末净资产达31.666亿元（2024年：30.411亿元），其中归属于公司股东的权益为20.289亿元，少数股东权益为11.376亿元。公司整体资产负债结构在报告期内有所调整，总体保持稳健。
■ 风险因素与行业环境 公司在生产、经营和资金管理过程中面临的主要风险包括： • 汽车及相关领域的市场竞争； • 研发投入增长带来的项目风险； • 对商用车及新能源领域投资的行业波动； • 贸易应收款项及其他资产的减值风险。 公司通过完善内部审计和风险管理机制，结合审计委员会与管理层团队的监督来应对上述不确定性，并依据行业与监管要求加强对生产质量、财务合规和环境、社会与管治（ESG）等相关领域的监控与披露。
■ 公司治理与管理架构 报告期内，公司继续完善董事会与专门委员会安排。董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，负责企业战略及重大事项审议；审计、薪酬、提名及ESG委员会在财务报告、内部审计、合规、人员聘任与薪酬机制及可持续发展等方面提供监督及建议。董事长为执行董事袁智军，另外的执行董事包括韦明峰、朱凤艳；非执行董事为李峥；独立非执行董事包括叶翔、许金利、刘介明（2025年11月20日获委任），以及于同日辞任的原独立非执行董事王玉本。高级管理层设首席执行官杨杰及首席财务官兼公司秘书赖世康（Edward Lai），负责日常运营、财务、会计及内部管治等工作。审计委员会由独立非执行董事叶翔担任主席，其他专业委员会也由董事会成员分别领导。
■ 审计意见与主要关注事项 根据独立核数师报告摘要，核数师对公司截至2025年12月31日止年度综合财务报表发表了无保留意见，认为财务报表在所有重大方面均公允反映了集团的财务状况及经营业绩。审计范围涵盖了综合财务数据、会计政策合规性及附注的充分披露。关键审计事项包括对物业、厂房及设备减值的评估，以及应收账款的减值准备，核数师关注管理层在估计资产可收回金额及信用减值损失时的判断依据和假设合理性。
■ 结语 五菱汽车在2025财年实现了营收稳步增长及利润扩张，研发投入显著提升，表明公司在汽车零部件、商用车及新能源汽车领域的布局进一步深化。随着公司不断完善风险管理与公司治理结构，并在财务与业务方面进行调整与优化，整体经营质量和财务稳健性获得巩固。上述信息出自公司于香港联合交易所有限公司刊发的2025年度报告相关章节，本新闻概述旨在帮助投资者了解公司于本年度的主要经营表现和结构性变化。
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