北京51WORLD数字孪生科技有限公司（下称“公司”）于本年度在香港联交所主板上市（股份代号：06651），并发布截至2025年12月31日止年度的经审核财务报表及经营情况。报告期内，公司收入持续增长，同时由于整体成本与研发投入增加，年度亏损幅度有所扩大。
■ 营收与盈利概况 2025年公司实现收入约3.48亿元（2024年：2.87亿元），同比增长21.0%。其中主营业务集中于数字孪生平台与解决方案，年内持续为智慧城市、高级智能驾驶等领域提供技术支持。尽管营收取得一定增幅，成本上升导致毛利率由上年的51.1%下降至30.0%，年内毛利约1.04亿元（2024年：1.47亿元）。公司全年净亏损为1.86亿元（2024年：0.79亿元），主要原因在于研发开支、综合人力成本以及项目实施成本的同步上升。
■ 成本与费用结构 年内销售成本由1.40亿元增至2.44亿元，研发费用从0.58亿元增至0.82亿元，用于核心技术研发、第三方开发服务及产品升级。销售费用和管理费用也相应走高，进一步对盈利水平形成压力。报告期内，公司无重大诉讼、仲裁情况披露，亦未出现重大合规违规事宜。
■ 分部业务与技术进展 公司核心业务包括“51Aes”“51Sim”“51Earth”等数字孪生与模拟平台，年度内在智慧城市、水利、自动驾驶场景等应用加速落地。其中“Earth Clone Project”（地球克隆项目）整合了3D模拟与AI训练平台，覆盖城市治理、灾害防御、工程检测等多元场景，为客户提供更深入的物理仿真支持。据公布信息，相关平台在智能驾驶模拟训练市场占据一定领先地位，并与多家国内外车企形成合作。
■ 资产负债与资本结构 截至2025年末，公司总资产增至约13.22亿元（2024年底：6.34亿元），总负债约5.90亿元（2024年底：3.79亿元），权益总额约7.32亿元（2024年底：2.55亿元）。经营活动现金流出为0.92亿元，相比上年有所下降；融资活动现金流净流入约7.44亿元，主要来自上市后权益融资与银行贷款。公司报告期内无重大收购或处置事项，也未披露重大或有负债。
■ 董事会与治理架构 董事会由执行董事、非执行董事和独立非执行董事组成，李一先生担任董事会主席兼首席执行官。原设的监事会经股东大会批准于2026年2月13日注销，并同日对若干董事人选作出相应调整。公司已设立审核、薪酬及考核、提名、战略等委员会以加强内部管控与决策。年报显示，公司严格遵守香港上市规则及相关法律法规，并为董事及高级管理层购买责任保险。
■ 股权与主要股东 根据公告，一名董事通过有限合伙企业间接持有公司部分H股股份，数量为395,295股，为公司已披露的股东结构一部分。年报并未列示更多重大股权变动或再融资项目。
■ 风险因素与前景 公司目前将技术与产品聚焦于“物理AI”基础设施领域，针对行业竞争、技术迭代、宏观经济环境变动等不确定因素，已在招股书及年报“风险因素”章节进行披露。报告期内未发生重大合规或法律风险事件。公司同时计划继续整合核心技术平台，稳步开拓海外市场，以寻求多元增量空间。
整体而言，51WORLD（06651）在数字孪生技术的研发及商用场景拓展上保持投入，收入端呈稳定增长趋势，但在快速扩张和研发支出同步上升的背景下，年度亏损亦有所加大。公司表示将通过深化核心技术、推动国际化业务以及加强内部治理，进一步完善长远发展布局。
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