康希诺生物（股票代码：06185）于2025年再现显著业绩转折，全年实现净利润0.28亿元（人民币，下同），相较2024年亏损3.84亿元大幅改善。同时，2025年营业收入达10.59亿元，较2024年的8.25亿元增长28.4%，并接近2022年创下的10.31亿元高位。在销售规模扩大与成本管控优化的带动下，公司于2025年录得经营利润0.44亿元，扭转了连续三年的经营亏损局面。
从业务结构看，脑膜炎球菌结合疫苗（MCV）系列是最主要收入来源，2025年该板块贡献约6.98亿元销售额，同比增长逾两成。公司在报告期内推出了MCV4新品种，进一步巩固在中高端疫苗市场的领先地位；新获批的13价肺炎球菌多糖结合疫苗（iPneuCia®）也于多地启动接种，丰富了产品管线。新冠疫苗板块在2025年实现约0.23亿元收入，包括肌注型与吸入型产品。公司表示，将继续推进多价肺炎球菌疫苗（如24价）及其他结合疫苗的研发，以满足更广泛的疾病防控需求。
在成本及费用方面，2025年销售及分销费用为4.17亿元，研发费用降至3.13亿元，较上一年减少24.8%，主要得益于临床试验投入节奏的调整与阶段性项目完成。公司全年资产减值损失缩窄至0.13亿元，其他营业收入则增长至1.66亿元，部分抵消了费用端的压力。综合多项因素，公司实现利润总额0.22亿元，税后利润为0.28亿元，基本每股盈利0.11元。
截至2025年末，公司资产规模为71.78亿元，较上一年末的79.58亿元有所回落，主要由于现金、理财产品及固定资产投资规模的控制；负债总额收缩至22.24亿元，其中流动负债下降至10.82亿元，非流动负债降至11.41亿元。得益于盈利恢复和债务结构优化，公司整体权益增至49.54亿元，显示出资产质量的稳步改善。
行业层面，2025年疫苗创新持续吸引全球资本与产业关注。康希诺生物借助高端疫苗的优势地位，不断拓展国际合作并积极参与多项公共卫生项目。在未来发展规划中，公司将进一步提升产能、持续研发多价疫苗组合，并推进国际业务拓展，包括获得世界卫生组织预认证及在更多境外地区提交注册申请。
公司在报告期内也强化了合规与内部治理：原监事会于2025年11月27日终止，审计委员会则负责对财务报告、风控措施及审核流程进行监督；董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，设立提名、薪酬与考核、审计等委员会以落实内控要求并维护股东权益。根据年度风险揭示，公司继续关注研发进程、境外注册审批及市场竞争等不确定性，同时配套了相关财务及经营层面的内审与合规流程，以保证业务稳健运营。
综合来看，康希诺生物2025年凭借脑膜炎球菌疫苗需求增长和产品 pipeline 不断完善，成功摆脱亏损局面，营收与净利均现显著回升。公司表示，将继续扎根疫苗创新研发与海外布局，在严守合规的同时，为全球公共卫生防控提供更多高品质疫苗。
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