亏损30亿，京东“饥渴”

虎嗅APP2022-05-17

作者：苗正卿在战略性烦恼和战术性烦恼中，人们总倾向于后者，但问题的关键是：如何区分。5月17日晚，京东发布2022一季度财报，虽然净收入同比增长18%至2397亿元，但净利润亏损30亿元，而在2021年一季度京东的净利润为36.43亿元。这是京东在2016年一季度亏损后，时隔6年后又一次一季度呈现亏损状态。而上一次京东一季度亏损额超过30亿元还要追溯到2014年。疫情对京东影响很深。一个关键细节是...

Source Link

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Comments

CalvinChong
2022-05-17
CalvinChong
nice
pkl
2022-05-17
pkl
👍👍👍

Leave a comment

{"i18n":{"language":"en_US"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://ttm.financial/m/news/1165989215?lang=en_US&edition=fundamental","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b873b4329b7b17b0926c02bec2748c1d","is_english":false,"pubTime":"2022-05-17 21:51","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1165989215","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"亏损30亿，京东“饥渴”","media":"虎嗅APP","content":"<div>\n<p>作者：苗正卿在战略性烦恼和战术性烦恼中，人们总倾向于后者，但问题的关键是：如何区分。5月17日晚，京东发布2022一季度财报，虽然净收入同比增长18%至2397亿元，但净利润亏损30亿元，而在2021年一季度京东的净利润为36.43亿元。这是京东在2016年一季度亏损后，时隔6年后又一次一季度呈现亏损状态。而上一次京东一季度亏损额超过30亿元还要追溯到2014年。疫情对京东影响很深。一个关键细节是...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Z7Oj-NDjb0f67r5Qw7BWpQ\">Source Link</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1571189977230","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亏损30亿，京东“饥渴”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n亏损30亿，京东“饥渴”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-05-17 21:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Z7Oj-NDjb0f67r5Qw7BWpQ><strong>虎嗅APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：苗正卿在战略性烦恼和战术性烦恼中，人们总倾向于后者，但问题的关键是：如何区分。5月17日晚，京东发布2022一季度财报，虽然净收入同比增长18%至2397亿元，但净利润亏损30亿元，而在2021年一季度京东的净利润为36.43亿元。这是京东在2016年一季度亏损后，时隔6年后又一次一季度呈现亏损状态。而上一次京东一季度亏损额超过30亿元还要追溯到2014年。疫情对京东影响很深。一个关键细节是...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Z7Oj-NDjb0f67r5Qw7BWpQ\">Source Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"JD","symbol_name":"京东","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Z7Oj-NDjb0f67r5Qw7BWpQ","article_id":"1165989215","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/b873b4329b7b17b0926c02bec2748c1d"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165989215","pubTimestamp":1652795489,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1571189977230","name":"虎嗅APP"},"weMediaInfo":null,"summary":"在战略性烦恼和战术性烦恼中，人们总倾向于后者，但问题的关键是：如何区分。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"JD":"京东","09618":"京东集团-SW"},"translate_title":"Loss of 3 billion, JD.COM is \"hungry and thirsty\"","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/7016f4929878006a6ad0e3ba6836973b","symbols_score_info":{"09618":0.9,"JD":0.9},"content_text":"作者：苗正卿在战略性烦恼和战术性烦恼中，人们总倾向于后者，但问题的关键是：如何区分。5月17日晚，京东发布2022一季度财报，虽然净收入同比增长18%至2397亿元，但净利润亏损30亿元，而在2021年一季度京东的净利润为36.43亿元。这是京东在2016年一季度亏损后，时隔6年后又一次一季度呈现亏损状态。而上一次京东一季度亏损额超过30亿元还要追溯到2014年。疫情对京东影响很深。一个关键细节是，2022年京东延后了平台商家的续签时间。原计划，京东应该在3月31日18点前完成所有商家的续签（商家将缴纳新一年服务费）但受疫情影响，一些商家出现了资金压力，以至于无法如期缴纳费用。鉴于此，京东把续签时间延后为了4月30日，在一些美股分析师看来，这影响到了京东一季度财报的“账面”。令人忧心的是，在经过了2021年用户爆炸式增长后，京东的用户增速正在肉眼可见地放缓。季度内，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.805亿，而在去年四季度这一数字为5.697亿，环比增长仅为1.8%。要知道在整个2021年京东的用户总量增长约1亿，增长幅度超过20%。对于在40天前刚接手京东CEO的徐雷而言，这份财报并不好看：这是他作为CEO的首份季报。但运气确实没站在他这一边，在过去一个多月里京东不仅面临疫情挑战，还多次陷入舆论危机。“徐雷和京东都在面临新的要素，他们需要适应这些要素，找到生存和发展的方法。”一位美股分析师告诉虎嗅，5月到6月中概股互联网公司会陆续发一季度财报，这或许会是一次“比惨之月”，疫情和消费大盘疲软双重影响下，这些互联网公司压力较大，“6月由于有618等消费季，可能会形成转折点，这也是为何部分投资机构开始重新加仓中概股。”资本市场的预期或可作为注脚：5月17日下午16:00港股收盘时，京东股价为214.8港元，增幅7.4%。亏损背后京东亏损的主因是京东物流和京东新业务，以及合并达达集团的无形资产摊销。京东的新业务的迎来了一波营收增长，季度内收入达到57.56亿元，同比增长11.7%。但新业务的亏损幅度也有扩大趋势，从去年同期的22.8亿元扩大为23.8 亿元。相比于新业务，京东物流的亏损情况略好，一季度，京东物流实现经调整亏损7.98亿元，去年同期亏损13.66亿元。但季度内单客户平均收入并未超过2021年的34万元水平，公开数据计算显示，季度内京东物流单客户平均收入约为30.3万元。值得注意的是，一季度，京东在新业务和物流业务上都在进行人员和业务架构的优化。诸如京喜等业务线开始从一些经营状态不佳的点位“战略性撤出”，并基于此优化了业务线人员。疫情影响了京东业务结构优化的进度。有知情人士在两周前告诉虎嗅，由于京东抽调了更多的人力和物力投入上海等城市，华东部分地区的相关业务受到了影响，而一些原本将于3~4月优化的环节，也被按下暂停键。相比之下，物流带给京东的好消息更多一些，季度内京东物流的一体化供应链客户数达到5.9万个，同比增长约20%。但距离2021年年客户量“峰值”7.4万家的差距并不小，这意味着京东物流需要在接下来三个季度全力拓展用户。疫情带给京东的并非都是不利影响，比如京东的用户消费频次有所提高、ARPU达到三年来新峰值（ARPU：用户平均贡献收入值），但疫情确实影响了京东活跃用户的增长——相比于用户1.8%的增速，京东用户消费行为侧的数据明显更优，这背后的逻辑很可能是京东既有的核心用户在疫情下增加了使用率。2021年京喜等针对下沉市场的产品，是京东用户爆炸式增长的秘诀，但疫情冲击下，京东在“下沉市场”面临的挑战很多，而最明显的挑战是：消费疲软态势下，更具价格敏感度的人群是否会更在意性价比？从另一个层面，可以看出京东试图解决增长问题。一季度京东的营销开支同比增长24.4%达到70亿元，这是京东史上一季度营销开支最高的纪录。“烧钱换流量”并非可持续的打法，更像是一季度疫情影响下的不得已为之，或者说为了即将到来的618大战而不得不做出的“前期布局”。618其实是京东从一季度开始就全力备战的，这不仅因为618对于京东的非凡意义，也因为618和CEO徐雷的特殊关系。但相关人士告诉虎嗅，一季度发生在上海等地的疫情因素，影响了备战节奏。这可能是一季度财报之外的关键细节：鉴于本季度京东财报并不乐观，京东高层对于二季度的期许或将提高，但受到一季度影响，京东需要在接下来几十天内解决一系列挑战，这看起来并非易事。在多重压力下，京东有勒紧裤腰带的趋势，比如其研发费用同比下降3.2%。“京东需要在2022年剩余时间解决的问题是：优化成本模型，并找到增长点。相比于营收，业内更在意其用户增长潜力。”美股分析师刘彬告诉虎嗅，对于中概股互联网公司而言，5~6月可能是“破茧”时刻，以及这些老牌互联网公司普遍在经历“高层架构和底层基因”的翻新，它们需要更多时间。对年轻人“饥渴”的京东“京东需要解决增长问题，在2022年这一挑战有放大趋势。”身在美国的中概股研究者Jeffery告诉虎嗅，在中国电商平台中，相比于友商京东并非主打“价格优势”，而其核心品类诸如3C、服装、化妆品并非是“生活必须品”，“在消费大盘疲软的情况下，京东受此影响更深。”年轻群体被视为京东更适宜的“增长土壤”，但年轻红利正在因疫情冲击而被“稀释”。在2021年3月，Jeffery等人曾参与过一次围绕中概股的小范围研讨会，讨论会上的一个普遍认知是“以1990~2000年出生的中国消费者”为代表的群体，可能将成为京东的关键增量，相比于80后消费者，这代消费者价格敏感度相对更低、非必需品消费热度相对更高，而其中1995~2000年出生的消费者被视为更具增长活力的群体。“在没有疫情和宏观不确定性影响下，这代生活在更优渥物质条件下的年轻人，会更在意物流速度、商品质量，这是京东潜在的战略增量空间。”一个微妙的细节是，在2021年疫情恢复期间，3C市场确实出现了一波消费热，以手机为例，在“年出货量”持续多年下降的状态下，2021年出现了小幅增长——而Z世代消费者成为这波增量背后的关键。以及，京东在2021年双十一的销售额同比增长28.58%，超过了行业平均增幅12.22％，而京东的统计显示，宠物、美妆、潮玩等年亲人相关品类增幅明显。但年轻人红利并未持续很久，2022年疫情冲击，这波增长遇到阻力。通过两组数据可以直观感受，国家统计局的数据显示，4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，环比下降0.69%，其中商品零售同比下降9.7%。而来自中国信通院的数据显示，2022年3月，国内手机市场总体出货量同比下降40.5%，其中5G手机出货量同比下降41.1%。值得注意的是，深受疫情影响的上海和北京，对京东而言是至关重要的市场：2021年双十一的数据显示，在双十一开门红成交额省市排名中，北京、上海分列第三、第四位。（虎嗅注：排在二者之前的是广东、江苏）“从2020年疫情恢复后的视角看，京东本应挖掘到疫情后年轻人的消费红利。但观察2022年整体消费大盘和高线城市状态，不难发现情况有变：报复性消费潮及年轻消费红利都将延后出现。”一位不愿具名的分析人士认为，在2022年6月之前，京东很难出现爆发式增长。疫情并非京东唯一的“年轻烦恼”，它还有“战术层”的其他挑战。2021年拼多多、天猫、美团纷纷加大年轻布局，而抖音和快手凭借流量优势迅速杀入年轻人电商“战场”。一个关键的竞争焦点是：年轻品类——那些以Z世代乃至00后人群为消费主力的新品类。这演变为一场围绕品牌和商家的竞争。在“二选一”结束后，众多品牌开始多平台布局，但隐藏在“狡兔三窟”背后的是投放力度差异。有新消费品牌创始人在今年2月告诉虎嗅，由于流量价格高企、物流成本高企，2022年很多品牌只能集中力量优先在一个“出货端”一个“流量端”投放。这位创始人介绍，天猫、京东、拼多多是“出货端”常见的选项，但随着年轻人崛起，“得物”等平台也成为部分品类关注的焦点。而在流量端抖音、小红书、B站、直播间的博弈变得更为激烈。一个摆在京东和其他友商面前的尴尬问题是，一些新消费品牌在被市场“教育”三到五年后，开始变得“狡猾”，为了私域流量这些品牌开始倾向于通过小程序等方式卖货，而传统的“内容——流量——电商”逻辑悄然发生变化：“内容流量——私域渠道”。比如潮玩，几乎头部品牌在2021年都在发力小程序和抖音号，当这些品牌拥有自己的私域池、出货渠道、内容账号后，它们正摆脱电商平台的束缚。“2022年，如何赢得年轻人将是京东的关键考题。”刘彬告诉虎嗅，从2022年第一季度京东的用户增量和部分品类增长态势来看，京东在赢得年轻消费者的道路上还需加倍努力。距离618只有一个月的时间了。有熟悉头部电商平台的人在今年4月份就告诉虎嗅，618将是一场电商恶战。“如果上海和北京在618前可以恢复到常态，那么这场电商恶战的激烈度将会成倍上升。”该人士表示，过去半年电商江湖发生了很多变化，几家头部公司的高层人员更迭，将进一步“激化”竞争，“因为双方都急需战功。”不过，京东也不乏好消息。5月17日，来自美国证券交易委员会网站（SEC）的信息显示，一季度高瓴HHLR Advisors加仓了京东，加仓幅度为76%。经过本轮加仓，京东成为高瓴HHLR Advisors第二大持仓。同样在一季度，摩根大通旗下基金也大举加持京东，加仓幅度甚至超过1250%。眼下，摆在徐雷面前的关键问题是：如何在未来30天里，通过连续作战打赢618之战，以及在消费疲软压力下，如何尽快解决京东的增长烦恼。毕竟总有一双眼，一直从遥远的欧洲盯着他。","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":9029587129,"gmtCreate":1652799125561,"gmtModify":1676535163976,"author":{"id":"3573814781456643","authorId":"3573814781456643","name":"CalvinChong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a70af8809a95756364cc82fcfde2f404","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/a3dee1aa3a3a3c1814833a4d3f8a5669","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"nice","listText":"nice","text":"nice","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9029587129","repostId":1165989215,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"},{"id":9029511380,"gmtCreate":1652797619740,"gmtModify":1676535163590,"author":{"id":"4090282032864880","authorId":"4090282032864880","name":"pkl","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1e774fafbe3985365e6e79f4f083da4a","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"👍👍👍","listText":"👍👍👍","text":"👍👍👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9029511380","repostId":1165989215,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":32,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":true,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.24.2","shortVersion":"4.24.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"ttm","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1165989215"}