南山铝业国际（02610）于年内实现营业收入与产能布局的双重提升，并针对电解铝项目展开新一轮投资，整体经营表现在成本上升及国际市场波动中仍保持一定增长势头。以下为本年度主要摘要，内容均基于公司在香港联合交易所披露的2025年报章节信息整理。
■ 收入与利润表现 公司2025年收入约为11.42亿美元，同比增加11.9%（2024年为10.21亿美元），主要受产销量提升拉动。全年毛利为4.78亿美元，毛利率约为41.9%，较上年50.6%有所收窄，主要由于平均销售价格下行及成本上升等因素所致。年内净利润为4.18亿美元，同比下滑8.6%，净利率从44.8%下降至36.6%。
■ 资产负债及现金流 截至2025年末，公司总资产约为22.48亿美元，较2024年底增长30.7%，其中非流动资产同比增幅显著，主要用于产能扩张和设施建设。负债总额降至3.50亿美元左右，较上一年度减少18.0%，带动全年末股东权益升至约18.99亿美元，资本结构进一步优化。公司年内经营性现金流约为3.60亿美元，较上年有所下降，但仍保持净流入。
■ 核心业务与产能扩张 公司主要从事冶金级氧化铝的生产与销售，深耕东南亚市场并在印尼设有400万吨氧化铝年产能。2025年内完成了新增7万吨级泊位的建设，有助于进一步提升装卸与物流效率。对于电解铝业务，公司于2026年1月启动首期25万吨电解铝项目，预计总投资额约为4.40亿美元，并计划后续追加50万吨产能，以实现从氧化铝到电解铝的产业链协同。
■ 融资与分红 公司于2025年3月在港交所主板上市，其后纳入恒生综合指数并成为互联互通标的。董事会建议派发末期股息每股0.41港元，加上中期股息0.65港元，全年合计每股1.06港元。2026年1月公司又完成增发配股，募集资金约20亿港元，为后续电解铝项目及产能发展注入更多资源。
■ 行业环境与应对 2025年国际氧化铝价格存在下行压力，公司在成本控制和产能利用率方面展开调整，并不断扩展区域市场客户，以对冲原料及物流成本上涨带来的利润空间波动。公司也关注地缘政治和供应链变化，强调在印尼深耕铝业全产业链、提升一体化竞争优势。
■ 公司治理与风险管控 董事会由8名成员组成，涵盖执行董事、非执行董事与独立非执行董事，侧重对重大决策与全面合规进行监督。审计、薪酬和提名委员会均设有正式职权范围，确保财务报告质量、董事薪酬政策和董事会结构多元合规。公司年度审计报告无保留意见，内部控制与风险管理由董事会与管理层持续跟进，并定期检视集团重大营运及合规风险。
整体而言，南山铝业国际在2025年度实现主营业务收入上涨与资产规模扩张，盈利水平因成本上涨出现一定回调。公司借助上市后资金注入及物流设施建设推进了电解铝项目布局，强化了产业链纵向一体化的发展规划。董事会维持审慎财务和经营策略，通过持续完善内部管控与市场多元化来应对可能的供应链和价格波动，力求在冶金级氧化铝及电解铝领域维持规模与竞争力。
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