根据江苏新视野汽车电子股份有限公司（NEW VISION CO，股份代号：02632）发布的2025年报，公司年度收入同比增长但净亏损有所扩大，整体净资产仍处于负值区间。以下为本年度主要经营与治理情况摘要：
一、经营与财务表现 • 业绩概览：截至2025年12月31日，公司实现全年收入约人民币6.666亿元，同比2024年的约人民币5.776亿元增长15.4%。收入主要来源于汽车抬头显示（HUD）相关业务，其中HUD产品销售超过6.216亿元，占总收入约93%。 • 毛利与成本：2025年毛利约1.572亿元，与2024年基本持平，但毛利率从27.3%下降至23.6%，主要因原材料价格、生产成本上涨以及投入增加所致。 • 净亏损：公司年内净亏损接近人民币6.69亿元，较2024年约1.38亿元的亏损大幅扩大。亏损增长的主要原因包括股权相关公允价值变动损失及研发、管理投入持续提升等影响。 • 负债与现金流：截至2025年末，公司录得净负债约人民币15.59亿元，较上一年末亏损进一步加深。运营方面，经营活动现金流净流出约0.15亿元，投资活动支出则因在设备及金融资产方面投入明显增加，全年现金及现金等价物降至约1.27亿元。
二、分部业务与竞争优势 • HUD业务：公司全年HUD总出货量约84万台，同比增长34.5%。其中传统W-HUD产品（CyberLens）年销量超过66万台，AR-HUD产品（CyberVision）销量从占HUD出货量的8.6%上升至21.0%，实现226.6%的销量增幅。公司亦面向多家整车厂推出双面双焦等新型AR-HUD量产项目。 • 其他新业务：HUD相关测试解决方案收入出现一定下滑，但在摄像头监测、车窗透明显示等创新产品中，公司获得更高合同增量，2025年新兴业务收入从约0.046亿元增至0.159亿元。公司持续优化供应链以应对新技术竞争和成本压力，并获得多项汽车行业质量与技术认可。
三、行业环境与公司战略 • 行业趋势：智能汽车与座舱交互需求持续提升，对HUD解决方案的普及形成有利支撑。公司积极进入欧洲、北美、亚洲等地整车厂商供应链，开拓全球化布局。 • 技术研发：2025年完成新光学实验室部署并通过ASPICE 3级认证，研发投入由此稳步增长。公司正加大光学投影、AR/3D显示、人机交互等方向的自主开发与应用落地。 • 海外扩张与生产：公司在德国、匈牙利、日本等多地推进设立子公司或生产基地，布局“本地化”产能以加快国际业务进程，预期在后续年度实现更高海外销量贡献。 • 长期目标：公司强调通过持续的技术升级、产业链生态协同，以及全球化运营来巩固其在下一代视觉交互领域的领先地位。
四、风险因素与内部管控 • 主要风险：净亏损和负债水平较高，新兴技术投入与市场竞争激烈度上升，供应链原材料波动、客户集中度以及研发投入回收期较长等均是需关注的主要不确定性。 • 公司治理：董事会由9名董事组成（执行董事3名、非执行董事3名及独立非执行董事3名），下设审计、薪酬与提名委员会。监事会由3名监事组成，对董事会和管理层运作进行监督。2025年内公司无重大治理调整，不存在董事或监事变动需额外披露的情况。 • 内部控制：公司持续加强内部审计和合规建设，外部审计师为安永会计师事务所，未发现重大违规或审计保留事项。董事及管理层购股、信息披露等环节均按香港法规执行。
整体而言，NEW VISION CO (02632) 在2025年度实现了收入及业务规模的稳步增长，但因公允价值变动、研发投入扩大等因素，净亏损进一步提升，资产负债结构承受较大压力。公司将通过全球化扩张与持续研发，构建多元化业务与核心技术壁垒，力求在不断演进的智能汽车视觉交互赛道中提升市场占有率并实现可持续发展。
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