Zhenro Properties Group Limited（简称“Zhenro PPT”）于本年度在香港联交所（股份代号：06158）发布2025年年报。公司主要从事中国境内住宅、商铺及配套物业的开发与运营，并通过投资性物业及管理咨询服务等业务形成多元化布局。报告期内，外部房地产市场调整延续，融资及销售环境承压，公司营业收入及盈利表现受到显著影响。
根据财务数据，Zhenro PPT于2025年实现总收入约97.92亿元（2024年同期为约334.21亿元），同比大幅下降约七成；其中来自物业销售的收入占比99.1%，租金收入及管理咨询服务占其余小部分。交付建筑面积同比减少，销售物业确认收入由2024年的333.31亿元降至2025年的97.08亿元，主要因交付量大幅下滑所致。全年录得净亏损约186.27亿元，归属于公司股东的亏损约174.40亿元，相比上年同期亏损明显扩大。受经营环境持续低迷影响，董事会决定不派发2025年度末期股息。
分区域来看，2025年公司实现合约销售额约43.44亿元，同比下降35.4%，签约销售面积约27.84万平方米，平均销售单价约每平方米1.56万元。公司对外投资部分录得净亏损，联营与合营企业收益亦出现不同程度的亏损。年内租金收入小幅上涨至约0.79亿元，持有物业数量保持在10个左右，总建筑面积约39.71万平方米。公司年末土地储备约904万平方米，主要分布在长三角、西部、华中、西部海峡及珠三角区域，涵盖住宅、商业及配套用途。2025年公司并未进行重大收并购交易，亦未新增大规模土地储备。
在财务状况方面，Zhenro PPT年末总资产约861.09亿元，较2024年末的1133.82亿元显著下降。公司负债总额约1088.60亿元，流动负债高企，导致净资产转为约-227.50亿元，流动比率为0.67，净负债率则达-249.7%。由于到期未偿还的借款及债券规模较大，审计师对公司持续经营能力表示关注，并就集团离岸整体债务重组进程、延期偿还案、项目融资计划、资产处置意向等多方面事宜提出了保留意见。对此，公司正在推进“Offshore Holistic Liability Management Solutions”，通过延长债务到期日、与金融机构洽谈新融资、并加快处置项目及收款，以期改善现金流与资本结构。
面对2025年内地房地产市场投资同比下滑17.2%、融资渠道收紧及市场需求持续低迷等外部压力，Zhenro PPT在管理讨论与分析中指出，集团一方面实施“确保交付”的策略，全年交付新房7817套、建筑面积约99万平方米，行业排名位列全国地产企业第36位；另一方面亦采取降本增效、加强组织优化、推进海外债务重组等措施来稳定运营和控制风险。公司表示，重点工作包括提升产品与服务质量、强化客户满意度及品牌声誉，并与相关利益方开展合作以落实海外债务的全面重组。
在公司治理与人事变动层面，Zhenro PPT于2025年内出现多起高层调整：原执行董事兼主席刘伟良及执行董事李阳于2025年5月8日辞任，由陈敬德（现任主席兼公司秘书）及金明杰同日接任；欧国威辞任非执行董事，周伟成（Daniel Chow）于8月1日获委任为非执行董事。此外，审计委员会、提名委员会及薪酬委员会的人事组成均作出相应调整，来自财务、投融资、合规及房地产行业领域的专业人士共同推动公司治理工作。公司表示遵守香港联合交易所有关企业管治的要求，董事会定期评估透明度及内部控制，审计委员会经讨论后确认了内部风险管理政策的有效性，但注意到审计报告中有关持续经营能力方面的重大不确定性提醒。
展望未来，Zhenro PPT强调将继续努力保持稳定运营，在巩固财务状况和优化债务结构的同时，重点发展核心市场优质项目，提升产品与服务竞争力，并配合国家关于保障性住房建设和房地产市场平稳的相关政策，为长期稳健增长奠定基础。
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