首程控股有限公司（“首程控股”）公布截至2025年12月31日止年度业绩与运营概况。集团专注于“产业基金+资产运营”两大核心板块，着力打造中国智能基础设施资产（CIIA）的领先服务提供商。
• 业绩表现： 集团全年收入约为14.37亿港元（2024年同期为约12.15亿港元），同比增长约18%。其中资产运营业务收入约10.35亿港元，同比增长约12%；产业基金收入约4.02亿港元，同比增长约37%。由于成本及财务费用等因素影响，本年度公司股东应占利润约3.10亿港元，同比减少约24%；全公司层面净利润为2.93亿港元。集团管理层指出，收入增长主要来自停车场与相关产业的稳定经营以及对部分新兴业务的投入，利润波动则与财务杠杆、资产公允价值调整等项目有关。
• 分部与业务动向： 1) 资产运营：公司在车位经营、商业综合体及相关增值服务（例如智慧停车、广告投放）方面实现稳步增长，并通过PPP、BOT模式持续获取长期运营权； 2) 产业基金：通过早期和定向基金投资，聚焦新技术、机器人及其核心零部件等领域，并与地方政府产业基金合作，投资高潜力企业，进一步拓展“基金+应用场景+产业链”联动。
• 财务与资本结构： 2025年末，集团总资产约155.67亿港元，较上一年度的138.29亿港元增长约12.6%；股东应占权益约110.74亿港元，较2024年底的94.21亿港元增长约17.5%。同期资产负债率由31.2%下降至28.4%，债务权益比由15.9%降至8.8%，显示集团杠杆继续下降，偿债能力加强。现金及银行结余增长至约36.71亿港元，主要得益于营运现金流上升及投资活动回笼。
• 成本与盈利能力： 本年度销售成本随业务规模扩大而上升，毛利率由上年的41.7%稍降至39.3%。管理层在运营效率提升、技术投入及运营成本控制上作出了一定调整，但营运利润仍保持稳中有增，且长期看好基础设施类项目的稳定回报。
• 风险因素与投资物业： 审计报告显示，集团在投资物业的估值中涉及专业判断，外部评估机构通过收益法对停车场、商用物业等进行定价。审计委员会和核数师重点关注估值模型与关键假设，并认为该部分估值具备合理性。宏观经济波动、利率变化及政策环境也是年度主要风险领域。
• 战略与新兴布局： 首程控股进一步深化“资产流转+数字智能运营”模式，重点开拓车位运营、机器人及AI科技领域。通过产业基金对机器人及智能制造企业进行投资，并在地产投资信托（REIT）市场持续探索，包括合作管理科技园区与数据中心等基础设施资产。公司计划结合金融工具助力创新企业成长，完善产业链生态。
• 公司治理与董事会架构： 首程控股设有执行董事、非执行董事及独立非执行董事，并在审计、提名及薪酬三大委员会下建立内控和风险监测机制。包括在财务监管、资本运作、企业管治与合规等方面具有经验的董事，共同支持集团审慎推进新业务及技术发展。
• 股东结构与融资安排： 报告期内，企业曾通过发债及股份配售等方式补充流动资金，部分可转换债券已在2026年初完成转换，优化了资本结构。非控股权益在年内略有下调。自2018年以来，公司累积派发了多笔股息，继续兼顾股东回报与再投资平衡。
总体而言，首程控股于2025年度在收入、资产扩张和核心业务布局上均保持稳健增长，车位运营与产业基金投资的双轮驱动进一步巩固了集团在智能基础设施领域的地位。与此同时，财务数据表明杠杆水平下降及流动性改善，显示公司具备更充裕的资金基础加速战略深化，为后续发展奠定了良好基础。
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