－－公司概况－－ Alebund Pharmaceuticals (Jiangsu) Limited（下称“公司”）成立于2018年，专注开发肾脏疾病治疗药物，核心产品包括AP301（主要针对接受透析的慢性肾脏病高磷血症患者）及多个处于不同阶段的在研产品（AP306、AP303、AP308等）。公司收入来源主要为已商业化产品Mircera®（一种慢性肾脏病相关贫血治疗药物）的销售。根据披露，2024年公司实现收入0.065亿元人民币（6.5百万元人民币），2025年增至0.306亿元人民币（30.6百万元人民币）；毛利从2024年的0.024亿元人民币（2.4百万元人民币）增至2025年的0.134亿元人民币（13.4百万元人民币）。同期净亏损分别为3.351亿元人民币（335.1百万元人民币）和7.518亿元人民币（751.8百万元人民币）。公司已通过多轮Pre-IPO投资筹得约20亿元人民币，目前面临主要风险包括研发及注册审批不确定性和持续亏损等。
－－行业概况－－ 公司所处的肾脏疾病治疗领域涵盖慢性肾脏病（CKD）相关的高磷血症、糖尿病肾病、IgA肾病等细分市场。该领域患者基数大、用药需求较高，市场规模不断扩大，吸引了多家大型药企及生物医药企业投入研发。行业挑战包括研发成本高、临床试验复杂、患者依从性不足及合规监管要求严格等。
－－财务概况－－ 截至2025年底，公司收入增长主要来自Mircera®销售额迅速提升，2025年收入及毛利分别达0.306亿元人民币与0.134亿元人民币。同期研发投入、销售及管理费用维持高位，导致公司净亏损扩至7.518亿元人民币。公司在2025年末拥有现金及现金等价物3.583亿元人民币（358.3百万元人民币），并持有部分定期存款及结构性存款。截至2025年底，公司资不抵债状况已扭转，净资产为5.032亿元人民币（503.2百万元人民币）。
－－基石投资者－－ 多家基石投资者将合计认购8,150万美元（约2.82549亿港元）等值股份，占本次发售股份总数约49.78%（假设超额配股权未行使），锁定期为自上市日起计6个月。主要基石投资者涵盖GIC、Loomis Sayles、腾讯（通过Huang River与Perfect Ten）、Cormorant、DASMIMF、GF Fund、易方达、LVC等，均将以最终确定的发售价认购相应额度的新股。
－－募集资金用途－－ 本次全球发售的发售价为每股22.60港元，公司拟全球发售合计56,755,400股H股（另有最多15%超额配股权），预计于发行完成后募集净额约11.808亿港元（假设超额配股权未行使）。其中： • 约71%用于核心产品AP301及其它管线药物（AP306、AP303、AP308等）的在研项目临床试验与注册申请； • 约7%用于AP304、AP305及AP307等候选药物的临床前研究； • 约12%用于提升制造产能及支持已上市或即将上市药物的商业化； • 约10%用于一般营运资金及其他企业用途。
公司亦已设置最高可行使15%超额配股权（8,513,300股H股），若全额行使，将按比例用于相同的项目和一般企业用途。发售完成后，公司股本将由未行使权利前的283,096,831股增加至339,852,231股（假设超额配股权未行使），其中H股占比约66.83%。本次发行旨在为公司主要药物的临床开发、产能建设及运营提供资金支持，提升公司在肾脏病关键治疗领域的核心竞争力。
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