恒合控股有限公司（Heng Hup Holdings Limited，以下简称“恒合控股”）于2025年12月31日止年度实现收入约RM1,455,434,000，较2024年的RM1,706,659,000下降14.7%。其中，主要收入来自废铁业务，占2025年总收入约89.5%，销量从上一财年的949,634吨下降至899,833吨。受到市场需求放缓与钢铁价格波动影响，公司收入明显收缩，但凭借更有效的采购及成本管控，2025年毛利为RM123,069,000，同比微降2.3%，毛利率由2024年的7.4%提升至8.5%。
在盈利方面，恒合控股2025年整体税后利润为RM10.89百万元，较2024年的RM21.54百万元减少约49.4%。归属于公司股东的税后利润则为RM14.58百万元，同比下降42.7%，主要系运输费用、保险等经营支出上升导致利润受到侵蚀。分业务看，废铁销售仍为核心收入来源，约占全年收入的绝大部分；其他收入则来自废纸、旧电池及铁矿石等，贡献度相对较小。公司管理层表示，未来将持续关注全球钢铁需求、原材料价格走势及可持续发展趋势，通过调整采购策略、提升物流效率以及稳健的成本控制来应对市场挑战。
资产负债方面，截至2025年12月31日，公司总资产为RM385,808,000，略高于上年度的RM380,346,000；权益总额由2024年底的RM234,653,000增至RM245,539,000，股东权益较为稳健。负债总额则由RM145,693,000降至RM140,269,000，反映一定程度的财务杠杆改善。公司全年来自经营活动的净现金流大幅下降至RM15.03百万元，主要与利润下滑及税款支付增加相关；投资开支亦较上年有所收缩。报告期内公司继续维持审慎的资本结构，截至年末综合借贷余额为RM86.81百万元，主要用于废铁采购及相关资产投入。
外部环境方面，钢铁及废金属行业在全球经济波动与环保要求趋严的背景下仍然存在不确定性。恒合控股管理层在年报中指出，随着可持续和环保要求不断提升，废金属回收在钢铁产业链中的重要性日益增加，为公司提供长远发展机会。公司计划通过持续强化核心业务和风险管控、完善内部控制及优化采购和物流流程等方式，不断提升经营韧性和可持续发展能力。
在公司治理上，恒合控股由包括执行董事和独立非执行董事在内的董事会统一领导，下设审计与风险管理委员会、薪酬委员会和提名委员会监督与评估各环节。董事会由五名执行董事及三名独立非执行董事组成，主席兼首席执行官合二为一的安排受到董事会的定期审视。公司控股股东主要为创始人Sia氏家族并担任执行董事，独立非执行董事则在审计、财务及内部控制等方面提供独立意见。此外，公司通过子公司在马来西亚境内运营多家主要从事废金属交易的企业，并在新加坡及其他地区设有相关业务实体。报告期内，恒合控股无重大股本重组及收购事项，董事确认公司在环境保护、合规及公司治理等方面均持续遵守相关法规。
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