法巴银行看好Meta算力商业化前景：AI变现潜力巨大，广告之外云业务蓄势待发

法国巴黎银行在近期与管理层会晤后发布报告指出，Meta Platforms, Inc.（META.US）的算力资产具备显著商业化变现潜力。分析师Nick Jones在报告中强调，管理层认为AI智能能力的商业化经济效益远超单纯出售原始算力，且公司仅在内部需求低于预期时才会将算力部署于云端服务，此类合作将以短期或战略性项目为主。

Jones指出，面对清晰的市场机遇，Meta正积极投资多项AI项目并持续扩充算力规模，但管理层也清醒认识到，受宏观政治环境影响，2028年及之后的供应端可能面临一定制约。深入分析后，Jones认为Meta核心广告业务将保持“持久”增长，而包括潜在云服务在内的多元化收入来源将进一步推动公司整体营收实现“稳健”上行。

“尽管资本支出可能在2027年前持续扩大，但我们相信长期来看这些投入将催生充裕的营收，足以支撑其资本开支规模，”Jones补充道，“在成本管控的基础上，我们预计公司利润率将重回扩张轨道。”他同时为Meta设定了855美元的目标价，并给予“跑赢大盘”评级。

值得关注的是，上月有消息称Meta正筹建云计算业务，旨在对外销售富余算力。公司首席执行官马克·扎克伯格在5月股东大会上曾向投资者表示，出售多余算力已在考虑之中。“这确实在讨论范围内，”扎克伯格表示，但他同时补充，公司迄今尚未付诸行动，原因是管理层认为自身仍对这些算力有实际需求。