Stella Holdings（股份代号：01836）于2025年度实现收入约15.70亿美元，较2024年增长1.6%。其中运动鞋类的制造收入占比由2024年的44.5%提升至48.2%，带动全年出货量上升3.8%，平均单价则因产品组合变化而同比下降2.5%。公司净利润为1.37亿美元，较上年下降约19.3%，主要受宏观经济环境、关税政策变化以及新产能爬坡带来的成本压力影响。
财务结构方面，截至2025年末，公司总资产约14.40亿美元，较上年小幅增加1.2%；净资产约11.10亿美元，略低于2024年水平。经营活动净现金流为1.95亿美元，同比下滑18.9%，主要由于利润下滑、库存上升及新厂投资增加。公司在印尼、菲律宾等地的产能扩张花费较高，使得投资活动净流出扩大。同时，全年股息分派（含特别股息）合计约1.69亿美元，也导致融资活动现金流明显流出。
从业务板块看，运动类产品在2025年表现突出，占比接近一半；而时装及奢侈品部分因北美客户需求略有放缓，收入占比相应减少。北美仍为最大区域市场，占总收入约47.1%；欧洲及中国（含香港）市场份额相对持稳。公司在越南、印尼等地的多元化生产基地持续扩容，以应对全球分散化需求及降低贸易壁垒冲击。
管理层在报告中提到，集团的三年规划（2023–2025）及后续（2026–2028）将着重优化产品组合，提升奢侈及高端时尚领域的设计研发能力，并进一步深耕运动品牌合作关系。董事会同时建议派发每股合共约0.37港元的末期股息，并延续约70%的正常派息率水平，还计划通过回购及特别股息形式累积派发6,000万港元，以进一步回馈股东。
公司在治理方面设有多项委员会（包括企业管治委员会、审核委员会、提名委员会等），强调“4R”框架，加强法规合规、风险管理及信息披露。董事会九名成员中五名为独立非执行董事，维持审慎的内部控制及ESG理念，并持续加强供应链与产品质量体系。审计师对公司2025年财务报表出具了无保留意见，并重点关注了贸易应收款项减值及存货可变现净值等关键审计事项。
根据管理层与董事会的共同声明，Stella Holdings在2025年遇到外部需求和新产线效率磨合的挑战，但仍保持收入增长。展望未来，公司将持续推动产能拓展、奢侈品及箱包项目的并购整合，以及全球化布局，以稳固其运动、时装及高端制品的多元化竞争地位。
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