上海复星医药（集团）股份有限公司（下称“复星医药”，A股代码：600196，H股代码：02196）公布截至2025年12月31日止年度业绩，报告期内实现收入414.98亿元（2024年：409.10亿元），同比增长约1.44%。期内归属于母公司股东的净利润为33.71亿元（2024年：27.70亿元），同比上升21.7%，整体净利润（含少数股东权益）则达到42.48亿元（2024年：35.12亿元）。公司毛利率和净利率均有所提升，全年净利率从上年的8.59%上升至10.24%。
一、主要财务表现 报告期内营业成本为208.00亿元，较上年同期有所下降，带动全年毛利达到206.98亿元；同时，营销投入和管理费用均稳步增加，研发投入达40.13亿元（2024年：36.44亿元），显示公司对创新药物与全球化布局的持续投入。归母利润的上升也部分受益于联营企业贡献，相关收益约19.32亿元（2024年：18.28亿元）。
公司全年经营活动产生的现金流量净额为52.13亿元（2024年：44.77亿元），同比增长16.4%，主要源于经营业绩的稳健扩张与存货结构的优化。年末现金及银行结余为131.04亿元，对应期初数则为135.24亿元，表明公司在加大研发和项目投入的同时维持了充足的资金储备。
二、业务分部经营情况 • 医药制造板块：收入约296.83亿元，较去年同期增长3.15%。本板块利润贡献达34.29亿元（2024年：32.50亿元），保持核心地位。 • 医疗器械与诊断板块：全年净利润转正至0.82亿元，相比2024年的0.52亿元亏损明显改善，主要受新产品与技术投入的带动。 • 医疗服务板块：虽然2025年仍录得2.16亿元亏损，但与上年的3.15亿元亏损相比，减亏趋势明显。 • 医药分销及零售板块：净利润17.07亿元，略低于2024年的17.77亿元，整体仍维持稳定贡献。
三、资本结构与资产负债 截至2025年12月31日，公司总资产为1200.16亿元，上年同期为1174.22亿元；负债总额为582.14亿元，资产负债率从48.99%小幅降至48.51%。所有者权益整体增至618.02亿元，其中归属于母公司的权益为487.03亿元。公司长期借贷保持合理水平，利息保障倍数改善至7.85倍（2024年：6.03倍），债务结构得到进一步优化。
四、公司治理与风险管理 报告期内，复星医药董事会设有策略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会以及环境、社会及管治（ESG）委员会，持续就内控和合规事项开展监督及评估。2025年，公司在股东大会通过修订公司章程后，撤销了监事会职能；董事会维持12名董事，包括执行董事、非执行董事、独立非执行董事和一名职工董事，职责和分工进一步明确。审计委员会定期审阅财务及营运风险，董事会与管理层则持续关注投资、关联交易、研发支出资本化等潜在风险领域，加强内控制度并履行相应披露义务。
五、战略重点与结构性变化 公司在创新药、高端医疗器械以及国际化合作方面投入不减，全年有多项创新药品获得中国及海外市场的准入或审批，同时AI与数字化转型逐步融入临床研发、生产与商业决策流程。海外收入占比与创新药收入占比各超30%，凸显“创新驱动、深入全球化、拥抱AI”的核心发展方向。 董事及管理层在报告期内出现数项职务变化，包括部分董事角色的调整与管理层职责分配的更新，旨在持续完善公司治理和国际化运营水平。
整体来看，2025年复星医药在收入及盈利方面稳步增长，净利润增幅显著，研发投入与业务多元化布局得到延续。公司治理架构和风险管控体系不断完善，为未来创新产品及全球化推动下的持续发展奠定基础。
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