根据TransThera Sciences (Nanjing), Inc.（以下简称“公司”）披露的2025年度报告，报告期内公司继续专注于肿瘤及炎症等领域的小分子药物研发，尚未实现收入，全年净亏损由上一年度的人民币2.7461亿元扩大至人民币2.9596亿元（同比增长约7.8%）。公司董事会及管理层在年内继续强化内部治理结构，研发投入占主要成本比例，核心产品在临床与注册方面取得重要突破。
一、经营及财务表现 公司在2025年持续处于前期研发阶段，全年营业收入仍为零，主要投入集中于核心管线及技术平台。研发开支达人民币2.4676亿元，占主要成本支出，较上年略有上升。行政开支则升至人民币0.5480亿元，主要源于公司上市后相关专业费用及持续经营所需的管理支出。公司年内完成首发募资约人民币1.7253亿元，尽管筹资活动增厚了资金规模，但未能抵消研发及运营投入导致的亏损。
二、核心产品与业务进展 公司的核心候选药物为tinengotinib（又称Tinenotinib或TT-00420），面向胆道癌、前列腺癌、乳腺癌等多种实体瘤的耐药需求，在多项临床试验及监管申请中取得优先审评与突破性认定。报告期内，公司还推进针对炎症、自身免疫及心血管代谢疾病的早期管线布局，通过自主研发与国际合作并行，不断丰富临床产品组合。
三、资产负债与现金流状况 截至2025年12月31日，公司总资产约为人民币5.4591亿元，较上一年度有所下降；净资产约为人民币4.1640亿元。经营活动现金净流出约人民币2.5351亿元，较上一年度略有收窄。年末持有现金及现金等价物合计人民币4.1540亿元，为后续研发和商业化筹备提供了相对充足的流动资金。
四、公司治理与监督机制 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会及战略委员会，协同开展内部控制、财务监管、薪酬激励等工作。报告期内，监事会按照有关法规对董事会及管理层履职情况进行监督。同时，公司拟提交股东大会审议解散监事会，并由审计委员会承接相关监督职能，旨在进一步精简架构、提升治理效率。
五、风险因素与行业环境 公司面临主要风险包括研发周期长、项目投入大、临床试验和审批进度不确定性以及持续亏损和对额外融资的依赖。行业方面，全球生物医药企业在政策及市场环境的变化下，更加注重差异化产品与国际化策略。公司通过多区域临床试验和跨国合作，力图在竞争激烈的创新药赛道中保持技术先发优势。
综上所述，TransThera在2025年持续加码核心项目的临床开发，净亏损略有扩大，资金储备因IPO等渠道得以补充。公司在监管审批及国际业务拓展方面的积极进展，为后续商业化奠定一定基础。未来动向将取决于其临床成果转化效率，以及风险管控与资本使用等环节的执行成效。
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