中国联塑集团控股有限公司（CHINA LESSO，港交所编号：02128）于年度报告披露了其截至2025年12月31日止财年的整体经营业绩及企业治理情况。集团专注于管道、建材、家居及新兴能源相关产品的制造与供应，遍布全球50余处生产基地，业务覆盖民用住宅、市政水务、建筑、能源管理及其他基建设施项目，并在东南亚、北美及非洲等地持续拓展生产及销售网络，进一步巩固其在全球塑料管道与建材领域的竞争地位。
今年宏观层面，全球经济复苏进程面临多重挑战，中国国内生产总值同比增长5.0%，基建投资结构不断优化，尤其是管道运输领域同比增长36.0%，带动塑料管道市场需求，但亦面临市场波动、产能过剩与竞争加剧等压力。房地产、新能源和环保板块也处于转型调整期。面对环境变化，集团继续聚焦塑料管道系统，重点参与城市更新、管网改造及污水处理等基建项目，并在农业用水管材和海外市场方面取得一定突破，持续推进印尼、泰国、马来西亚、柬埔寨、菲律宾、坦桑尼亚、安哥拉、乌兹别克斯坦等地生产基地的建设和投产，加速全球化布局。2026年适逢上市公司成立40周年之际，管理层强调将继续稳步聚焦管道主业并深化国际化发展，加大对专业工业管道、高端环保管道等细分领域的研发投入。
财务方面，集团本年度实现收入约243.1亿元（2024年：270.3亿元），同比下降约10.0%，连续四年出现营收下滑。毛利66.8亿元（2024年：72.9亿元），同比下降8.4%，但毛利率由27.0%微升至27.5%，一定程度上反映了成本管控有所成效。2025年净利润为12.0亿元（2024年：16.4亿元），同比下降26.5%；归属公司股东净利润为12.6亿元（2024年：16.8亿元），同比下降25.1%。基本每股收益为人民币0.41元（2024年：人民币0.55元），董事会建议派发末期股息每股0.20港元，派息政策保持稳定。
资产负债方面，截至2025年12月31日，总资产约573.5亿元（2024年：583.3亿元），同比下降1.7%；现金及银行结余下降至约65.2亿元（2024年：66.4亿元）。总债务从196.5亿元降至180.9亿元，净负债规模约115.7亿元（2024年：130.0亿元）。在此背景下，公司资产负债结构进一步优化，总权益上升至约251.6亿元（2024年：244.2亿元），杠杆率由44.6%改善至41.8%，净负债对权益比率由53.3%降低至46.0%，利息保障倍数从4.97倍提升至5.76倍，显示出整体偿付能力有所增强。
管理层继续强调风险防控和合规经营。审计报告对集团财务报表给出了无保留意见，并就贸易及票据应收款项减值、存货减值及投资性物业估值等重大事项进行了独立审计。年内财务成本同比下降，现金流状况得到改善，资产减值计提有所减少，折射出公司在资金和风险控制上的稳健措施。集团高级管理团队与董事会成员在塑料管道与建筑材料、企业财务、投资及监管等领域经验丰富，其中最大股东New Fortune持股约69.06%，公司严格遵循香港联交所上市规则，持续保持25%以上的公众持股量要求。
在2025年度，集团进一步完善了公司治理和内部控制体系，独立审核委员会、薪酬委员会、提名委员会及可持续发展委员会分别由具备企业财务、行业运营、监管及管理经验的董事组成。公司计划强化创新及研发，增设海外生产设施，同时通过完善债务结构、稳定现金流及提高分红政策稳健性，以保障企业可持续发展和股东回报。随着核心竞争力和行业地位不断提升，中国联塑（02128）在迈入成立40周年之际，持续深化“管道为本，多元发展”战略布局，努力成为全球领先的管道与建材企业。
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