华润燃气集团有限公司（CHINA RES GAS，股票代码：01193）公布截至2025年12月31日止年度业绩及最新经营动态，城市燃气业务规模稳中有升，综合能源及多元业务持续拓展。受市场环境与房地产市场放缓等因素影响，报告期内公司收入及盈利有所回落，但基础运营保持稳定，现金流充沛，整体资产规模稳步扩大。
一、财务表现 2025年度，公司营业额为港币977.33亿元，较2024年的港币1,026.76亿元下降4.8%。燃气销售毛利为港币174.20亿元，毛利率约为17.8%。年内利润为港币50.98亿元，较上年同期的港币57.48亿元减少11.3%。其中，归属于本公司股东的利润为港币35.47亿元，较2024年的港币40.88亿元下降13.2%。年内基本每股盈利下跌至港币1.55元（2024年为港币1.80元），董事会建议派发末期股息每股65.00港仙，全年股息总额为每股95.00港仙，派息比率同比提升8个百分点至61%。
公司经营现金流仍保持稳健，年内税后经营活动所产生的现金流量净额为港币65.75亿元，虽较2024年的港币70.02亿元小幅下降6.1%，但整体资金状况稳定。资产负债表方面，截至2025年末，公司总资产为港币1,364.07亿元，同比上升3.0%，股东权益由上年同期的港币411.72亿元增至港币441.76亿元；少数股东权益同比增长4.6%至港币238.52亿元。
二、主营业务及分部表现 1. 城市燃气业务： 公司通过275个城市燃气项目为全国25个省市的用户提供管道天然气供应，零售天然气销量达401.8亿立方米，同比上升0.7%，高于全国平均增速。其中，民用销量为105.27亿立方米，工业销量为204.80亿立方米，商用销量为83.13亿立方米，车船用气销量为8.63亿立方米。公司通过加强气源协调及优化资源配置，稳步推进“一城一网”整合，持续完善多元化供气体系，维持了核心城燃业务的稳健发展。 受局部地区房地产市场放缓影响，新接驳用户数量增速放缓，年内累计新增项目数量由上年同期的276个减少至275个。公司已在部分工业园区和重点城市加大管网升级改造及网络布局，推动管道长度由32.70万公里增至33.22万公里，接驳气源合作伙伴及供应渠道持续拓展。
2. 综合服务业务： 该板块2025年实现分部利润港币14.1亿元，同比增长0.9%。公司基于“渠道+产品”模式强化方案化服务能力，并通过智能化服务平台与应用场景升级优化客户体验。该业务在品牌合作、服务流程优化等方面取得进展，带动用户满意度进一步提升。
3. 综合能源与新业态： 公司打造“1+2+N”发展布局，其中“1”代表城市燃气主业，“2”包括综合服务及综合能源双轮驱动，“N”则涵盖氢能、绿色低碳、储能等新业务机会。 集团综合能源板块实现销售电量38.9亿千瓦时，同比增长3.9%，并在多地推动产业园供热、零碳园区及交通能源补给的协同发展；同时，公司积极探索氢能与绿色制氢技术，完成国内首条符合城市燃气工程标准的纯氢管道项目，并在多地推进生物天然气供应和碳配额交易等低碳转型项目。
三、行业与风险环境 2025年国内天然气需求增速放缓，全国表观天然气消费量仅同比微增0.1%。公司通过增强气源管控及完善应急机制，得以使整体零售气量增长仍跑赢行业平均水平。管理层指出，宏观经济环境及地缘政治因素加剧了行业挑战，国内房地产市场走势亦在一定程度上影响居民新接驳需求。但国家推动绿色低碳城市化建设及“十四五”规划、2035远景目标纲要所提出的清洁能源利用目标，均为天然气行业提供政策支持，利好公司长期发展。
四、资本配置及股东分红 公司年内投资开支约港币4亿元用于管网等资产升级与拓展，并完成多项城市燃气项目的收购与整合。国际信用评级机构维持公司A2级、A-级信贷评级，反映市场对公司业务稳健性的认可。公司致力于保持稳定的股东回报，2025年合计派发股息每股95.00港仙，末期股息65.00港仙，加上中期股息30.00港仙，派息比率较上年提升。
五、治理结构与合规情况 目前公司董事会共由14名董事组成，包括3名执行董事、5名非执行董事及6名独立非执行董事，下设提名委员会、环境、社会及管治（ESG）委员会、薪酬委员会及审核及风险管理委员会等专业委员会，分别负责董事提名、公司ESG管理、薪酬政策及内控风险等方面工作。报告披露了董事及高级管理层成员的任免变动情况，并重申了公司对规范运营及降低投资和合规风险的重视。
六、发展重点与战略规划 在政策鼓励天然气利用和绿色发展的背景下，华润燃气将继续深化“1+2+N”战略，保持城燃业务规模优势，推进综合服务及综合能源的“双综合”发展，并在氢、绿色低碳、储能等领域寻求更多外延机遇。公司强调提升运营效率与数字化转型，以进一步提升服务质效，巩固业务韧性，并持续为股东和社会创造价值。
综合来看，2025年华润燃气在外部环境挑战加剧的情况下，凭借健全的运营管理能力与分散的项目布局，整体经营表现平稳。公司通过加强气源协调、优化业务结构，稳步推进多元化能源供应及创新转型，同时保持良好的财务稳健性和股东回报，为后续长期发展奠定基础。
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