大盘全天演绎出复杂的先抑后扬走势，早盘遭遇低开低走的压力，而午后则逐步震荡攀升。截至收盘，上证指数录得1.10%的跌幅，深证成指同步下滑1.08%，创业板指展现出相对更强的回暖动能，几乎触及平盘线，最终仍收跌0.49%。
早盘的低开行情主要受累于外围市场的弱势传导，而盘中股指的进一步下探，则归因于贵金属、半导体以及券商板块的集体抛售压力。进入午后，市场情绪得到显著修复，一方面得益于外部地缘局势的明显缓和；另一方面，半导体与通信板块的龙头个股，特别是被市场称为“纪联海”与“易中天”的标的，展现出强劲的拉升势头，率先完成V形反转，有效提振了板块内的人气，进而带动大盘指数整体修复回升。
然而，指数层面的回暖并未掩盖个股层面的普跌现实。今日全市场下跌个股数量高达4619家，而上涨家数仅为619家，两市总成交额维持在1.96万亿元的水平，个股中位数跌幅则达到2.25%，整体呈现出明显的放量下杀态势。从外部诱因来看，欧洲央行加息举措所引发的海外市场连锁反应，以及亚太股市的同步走弱，对A股形成了压力，但这在更大程度上仅是“压垮骆驼的最后一根稻草”。
市场调整的核心症结依然在于A股自身正站在关键的技术十字路口。从形态学角度观察，上证指数已运行至收敛三角形的末端区域，正面临明确的方向性选择。市场有一条常被忽视的规律——“久盘必跌”，这一警示值得再次强调。实际上，这一迹象在昨日已初露端倪，彼时市场已提示破位风险，而今日行情的演绎则基本印证了这一判断。
值得关注的是，“易中天”今日表现异常强势，早盘逆势高开并快速拉升，午后再度冲高。其背后主要驱动力源于FCC最新规则的正式落地，本次条文并未对中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密等产业链相关企业设置直接的限制性条款。尽管此前市场有传闻称FCC正在草拟后续监管规则，而相关约束并未包含在本次落地文件中，但短期资金已将此解读为阶段性利好。叠加中际旭创昨日公布的5.97亿元大规模回购方案所形成的积极催化，这些因素共同助推了股价上扬。“易中天”作为机构重仓标的，同时也是机构持仓组合中的主要风险敞口，机构资金不愿看到仓位出现大幅账面亏损，在朦胧利好的配合下，资金选择了集中反击。今日“易中天”与“纪联海”的强势表现，客观上对大盘起到了中流砥柱的作用。
当前宏观环境的核心变量在于全球加息潮的蔓延。美国方面的最新数据显示，其加息压力正在持续累积，短期内并不具备降息的基础条件。在这种背景下，市场对全球流动性收紧的担忧不仅合理，而且具有其必要性。聚焦国内，若全球主要经济体普遍进入加息通道，则在一定程度上“封杀”了国内降息政策的空间。最新公布的国内GDP增速为4.75%，落在4.5%至5%的预期区间内，该数据基本符合市场预期。这意味着短期内难以期待强有力的刺激政策出台，市场由此陷入了进退两难的博弈格局。
在存量资金主导的博弈环境下，市场最终选择了向下释放压力。今日盘中的反弹在一定程度上化解了短期急跌风险，但在K线形态上形成了探底回升的技术结构。具体来看，深证成指收出阴十字星形态，而上证指数则收出一根带有长下影线的中阴线。关于市场韧性的话题，有评论指出外围扰动不改A股的韧性特质。现在回头审视，提高A股韧性的深层含义便愈发清晰——正如前期多次解读与预警的那样，韧性问题的核心概念在于“跌而不破”的支撑逻辑。
一句话点评：“久盘必跌”。
Comments