贝壳控股（以下简称“公司”）公布截至2025年12月31日止年度经审阅财务摘要，显示全年各主要业务板块在市场环境变化下仍保持收入增长趋势，但盈利能力及资产结构均出现不同程度调整。
一、整体业绩概览 2025财年，公司实现营业收入约945.80亿元，同比2024年的934.57亿元微增1.20%，连续第四年实现营收增长。全年净利润约29.94亿元，较2024年的40.65亿元下降26.34%。公司方面表示，虽然市场环境使营业利润和净利润承压，但仍维持了盈利状态。
二、分部业务表现 1. 存量房交易服务：2025年收入约250.20亿元，较上年的282.01亿元有所下滑。 2. 新房交易服务：实现收入约305.97亿元，低于2024年的336.53亿元，主要反映新房市场交易量减少。 3. 家装及家居服务：2025年收入约154.26亿元，较2024年的147.69亿元有所增长。 4. 租赁业务：收入增长明显，2025年录得约219.00亿元，对比上年的143.34亿元增幅较大。
公司年度成交总额（GTV）约31,833亿元，同比2024年的33,494亿元下降5.0%，其中存量房及新房成交额均有不同程度下滑。公司指出，整体交易规模的变化受宏观调控及行业周期性因素影响。
三、成本与盈利情况 报告期内，总成本约743.68亿元，较2024年的705.13亿元有所上升，导致2025年毛利降至约202.12亿元（2024年为229.44亿元），毛利率由24.55%收窄至21.37%。期间费用受优化措施影响有所下降，全年经营利润为21.11亿元，上年同期为37.65亿元，显示公司在营销及管理层面持续控制费用，但仍面临盈利空间缩减的局面。
四、资产与负债结构 截至2025年12月31日，公司总资产约1,166.68亿元，低于2024年的1,331.49亿元；总负债约501.38亿元，亦较2024年的617.01亿元有所减少。股东权益约665.30亿元，相比2024年末的714.48亿元有所下降。公司表示，资产减值计提和股权激励费用等对权益端带来一定影响，但整体杠杆水平仍处于稳健区间。
五、运营与门店规模 在存量房及新房业务双双面临挑战的同时，公司积极推进店面网络扩张。2025年底门店总数达到61,139家，较2024年的51,573家增长约18.5%。活跃门店增至58,376家；经纪人数量为523,009人，同比也有一定幅度上升。基于移动端的月活跃用户在2025年第四季度平均为4,380万人，2024年同期为4,320万人。
六、公司治理与董事会构成 公司在香港及美国两地上市，董事会由8名董事组成，包括4名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事。董事会下设审计、薪酬、提名及企业管治等委员会，以监督公司各项运营及合规事项。公司具备同股不同权（WVR）架构，主要创始人及管理层持有B类股份，享有相应的表决权权重。报告期内，公司在董事会、监管理念及信息披露方面持续合规运作，未见重大治理风险事项披露。
七、综合评价 整体来看，贝壳控股2025年在营收规模上继续稳步提升，业务布局更加多元，但宏观环境与行业周期叠加下使盈利指标同比下滑。公司致力于优化成本与聚焦核心业务，资产负债表呈现出同步收缩趋势，资金结构仍保持稳定。门店及经纪人规模的扩张将为后续业务拓展提供支持，但整体市场走势与经营策略仍需持续关注。
以上信息摘自公司于香港联交所刊发的年度报告相关章节，所有数据及呈列均严格基于报告披露，未包含任何预测或投资建议。
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