周生生（00116）公告截至2025年12月31日的全年业绩，显示主营业务稳步上扬，盈利大幅攀升，并在金价波动及零售环境变化的背景下持续优化运营与资本架构。
【营收与利润显著增长】 公司来自持续经营业务的全年营收为港币22,446百万，较2024年上升6%。珠宝及钟表零售贡献约港币21,662百万，同比增长5%，批发贵金属业务则大幅增长70%至港币766百万。全年净利润（含持续及已终止业务）为港币1,717百万，同比攀升113%，其中持续经营部分利润为港币1,659百万，同比增幅115%；已终止业务贡献港币58百万。受益于产品组合与高端金饰推广，公司整体毛利率由2024年的28.3%提升至2025年的32.6%。
【各市场与零售业务表现】 零售业务在中国内地、香港及澳门，以及台湾地区均录得正向增长： • 中国内地收入同比增长2%； • 香港及澳门增长8%，同店销售表现稳中有升； • 台湾市场业绩增长37%，得益于门店升级及高金价产品带动。 公司持续推广固定价金饰、高附加值系列产品，并实施有针对性的网络布局，带动零售分部较上年同期大幅增长141%的分部溢利。
【成本结构与现金流状况】 期内成本控制和店铺网络升级使经营效率加强，销售及分销开支有一定幅度下降。全年经营活动产生的现金流净额为港币613百万，低于去年的港币1,776百万，主要受采购存货及拓展等需要所致。投资活动开支则保持审慎，固定资产购置有所减少。
【资产负债与资本安排】 截至2025年底，公司总资产升至港币24,543百万，净资产为港币14,464百万，股东权益较上一年增长16%。期内利息-bearing银行借款和黄金借款增加，使净负债率（净借款/股东权益）升至44.5%，高于2024年底的29.7%。公司同时持续派发股息，全年每股股息合计100.0港仙，较上年51.0港仙明显提升。
【行业环境与风险应对】 面对地缘政治不确定性、宏观经济放缓以及金价全年约65%的涨幅，公司通过聚焦高端固定价金饰及优化存货结构，维持销售和利润的强劲增长。管理层在风险管控层面关注金价波动、汇率波动和高价值交易的合规性，并借助黄金借款及衍生工具分散大宗商品价格风险。此外，公司审慎扩大零售网络，强调店铺回报，并提升全渠道数字化水平以应对市场变化。
【年度战略重点与未来部署】 2025年公司着力提升单店效益、线下线上深度融合及品牌推广，进一步推动高端产品定位，并在内地保持有选择地开店与整合，持续优化门店布局。展望后续，管理层将加强供应链效率及可持续发展举措，发布了独立可持续发展报告，并在原料采购、产品设计以及包装环节引入环保理念，以期巩固在不断波动的市场环境中的竞争地位。
【公司治理与董事会结构】 周生生作为注册于百慕达、总部设于香港的上市企业，由董事会负责整体战略及企业管治。董事会共有11位成员，包括4位执行董事、1位非执行董事及6位独立非执行董事。主席兼集团总经理由周永成先生担任，其他执行董事分别负责市场战略、品牌与电商、珠宝零售等业务。公司设有审计、薪酬及提名委员会等委员会，定期检视财务汇报、风险管理及内部监控的有效性。
【股权结构与审计合规】 家族长期持股，主要股东包括Everwin Company Limited及Golden Court Limited等。公司聘请安永会计师事务所（Ernst & Young）出任审计师，并遵循香港审计准则对合并财务报表进行审核。审计报告显示，财务报表在所有重大方面均公允反映公司于2025年12月31日的财务状况及全年经营成果。
整体而言，周生生（00116）在2025年取得收入和盈利的双提升，通过聚焦高端产品销售、加强渠道拓展及严格风险管控，为持续增长奠定了基础。公司管理层表示，将在后续市况波动中继续谨慎前行，维持稳健的财务与资本结构，并逐步推进品牌及渠道升级策略。
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