一、公司概览 同仁堂健康护理由同仁堂集团旗下机构转型设立，主要从事现代化定制化中医药健康服务，经营范围涵盖提供中医医疗与非药物诊疗服务、健康管理与咨询等。公司运营包括13家自有线下医疗机构与1家互联网医院，并通过建立或管理其他医疗机构进一步扩大服务网络。该公司收入来源主要分为中医药健康服务、管理服务以及健康产品和其他产品销售。
二、行业概览 中国中医药健康服务行业覆盖预防保健、慢性病管理、复杂疾病防治等领域，近年来保持稳定增长。根据披露，2025年中国中医药健康服务行业规模已达10,721亿元人民币，占全国医疗服务市场的15.3%。老龄化趋势、慢性病需求上升以及政策利好等因素使得市场需求持续扩大，而相关集采政策、监管变化与行业竞争也对行业发展及企业经营带来一定挑战。
三、财务概览 根据公司披露，2023年至2025年营业收入分别约为人民币11.53亿元、11.75亿元及11.71亿元；其中，中医药健康服务在2023年至2025年的收入分别约为9.95亿元、9.88亿元、9.95亿元，占总收入比例约八至九成。同期公司综合毛利约为2.18亿元、2.23亿元与2.22亿元，整体毛利率在18.9%左右，净利润分别约为0.43亿元、0.46亿元和0.34亿元。
四、基石投资者 公司此次全球发售引入了三家基石投资者，分别为Airport Technology Capital、Aurora SF及CICCFT（涉及场外掉期安排），合计认购金额约2.96亿港元，占未行使超额配股权情况下发售股份约44.08%。若超额配股权悉数行使，则占比约38.33%。三家基石投资者均签署了基石投资协议，并将遵守自上市日期起7个月的禁售期约定。
五、募集资金用途 本次全球发售假设发行价位于5.85港元（发行区间中位数）的情况下，公司预计募集资金净额约5.62亿港元。上述募资计划大致分配如下： • 约63.7%（约3.58亿港元）将用于2026年至2030年扩充和加强中医药健康服务网络，包括收购三至五家中医医疗机构、新设医疗机构、升级改造现有医疗机构和互联网医院、数字化运营及信息化建设，以及招募专业医护人才等； • 约26.3%（约1.48亿港元）将用于偿还此前收购相关机构所产生的银行贷款； • 约10.0%（约0.56亿港元）用作营运资金及其他一般企业用途。
本次全球发售包括香港公开发售与国际发售两部分，初步比例约为10%及90%，并设有最高不超过15%的超额配股权。公司本次发行涉及合计约1.081535亿股H股，预计7月7日于港交所挂牌交易（股票代码：02667），每手500股。最终发售价和配售结果将于7月6日或之前公告。如最终发售价与中位数不同，募资净额将会按比例相应调整。公司完成全球发售并于联交所上市后，总股本预计为4.65362049亿股（未行使超额配股权），其中约23.2%为H股。
（本报道仅基于公开披露文件所列示信息编写，无意对公司长期投资价值或股价走势进行预测或发表任何投资建议，亦不包含其他未予披露的新信息。）
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