股价惨遭腰斩，新造车的泡沫破了？

36氪2021-03-11

随着3月8日小鹏汽车2020年财报的出炉，至此，蔚来、理想和小鹏三家在美股上市的造车新势力均已公布2020年成绩单。财报数据显示，2020年，蔚来营收162.58亿人民币，同比增长107.77%；理想实现营收94.61亿人民币，同比增长3231.33%；小鹏营收58.44亿人民币，同比增长151.79%。不过在亮眼财报的背后，虽然蔚来、理想和小鹏均实现了毛利率转正，告别了“卖一辆亏一辆”的窘境...

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2.5或XPILOT 3.0，也更加有利于收益的增长。\n小鹏曾在招股书中提及，其目标是通过提供软件系统，使收入来源和盈利机会多样化，希望智能软件的销售能提高毛利率。何小鹏也在财报会指出，未来会针对于更高等级的XPILOT采取更高等级的收费。\n2\n亏损继续，喜忧参半\n“新造车三强”虽然通过各种方式实现了毛利率转正，但风光背后，依旧难掩亏损现状。\n从2020年净亏损情况来看，其中，蔚来亏损53.04亿元，小鹏亏损27.32亿元，理想则亏损1.52亿元。\n在国泰君安首席汽车分析师张欣看来，车企虽然通过卖积分、控制成本甚至理财等方法实现了毛利率转正，但在庞大的研发、市场运营等支出面前，“这种方法依然是螳臂挡车，并不能成为车企的长久之策”。\n贾新光认为，车企想要盈利，就必须实现规模效益。“三家造车新势力难以实现盈利是因为销量规模不足，只有当数量上去之后，毛利率转正的效应才能发挥到最大化，从而抵消支出，聚沙成塔。”\n根据国信证券发布的研报，要想实现盈利，蔚来的销量规模要达到18万辆，理想应达到6万辆，小鹏要达到12万辆。而去年，三者的销量则为4.37万辆、3.26万辆和2.7万辆。\n何小鹏曾在接受媒体采访时表示，“小鹏汽车虽然在研发上进行高投入，但月交付1万辆车可以实现盈亏平衡。”\n图片来源：理想官方\n当盈利的难题依然存在，资本泡沫的质疑也再次甚嚣尘上，新势力也出现股价直接“腰斩”的情况。\n对此，广发证券相关投资人士对未来汽车日报表示，除了美股整体回调等大环境因素之外，股价的下跌是由三家公司的整体估值和整个市场流动性决定的。“财报反映的是一家公司去年整体一年的表现，股价则体现的是公司未来的预期，从这点可以看出，三家公司股价下跌代表着其去年的市场表现难以支撑资本市场的预期。”上述投资人士进一步解释道。\n与此同时，传统车企们的转型发车，也让投资人们看到另一种可能。“股民们依然乐忠于听故事，且这个故事越美好，股民就越愿意为其买单。”张欣对未来汽车日报表示。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":26,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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