哔哩哔哩-SW一手中签率10%，认购25手稳中一手

3月26日消息，本周五哔哩哔哩-SW发布公告，公司发行2500万股，每股定价808港元，每手20股，预期3月29日上市。

按照周四美股的收盘价96.65美元计算，折合港股价格约为743港元，较港股808港元的定价折价8.05%。公开发售阶段哔哩哔哩获174.19倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为300万股，占发售股份总数的约12%（任何超额配股权获行使前）。合共接获270785份有效申请，一手中签率10%，认购25手稳中一手。

此外，国际发售获大幅超额认购，发售股份最终数目为2200万股，相当于发售股份总数的约88%。

申购阶梯：

甲组每手（20股）入场费约19959.12港元。

乙组头为300手（6000股），申购所需资金约5,987,736.46港元，获配7手（140股）。所得款项净额约198.73亿港元将用作以下用途：约50%用于内容，以支持健康和高质量的用户增长，不断增长的内容生态和我们的社区发展；约20%用于研发以改善用户体验和加强以用户为中心的商业化能力；约20%用于销售及营销，旨在促进用户增长及提升品牌知名度；及约10%用于一般企业用途及运营资本需要。

据悉，哔哩哔哩起源于2009年创立的ACG内容型社区网站，目前已发展成为中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区，提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣。平台以专业用户生成视频（PUGV）为中心，辅以直播、专业机构生成视频（OGV）等，内容品类覆盖生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等众多领域。

2018年3月，公司在美国纳斯达克上市，代码BILI。截至2021年3月25日美股收盘，哔哩哔哩的总市值接近337亿美元。

值得关注的是，根据招股书显示，董事会主席兼CEO陈睿持股14.2%，为公司最大股东；腾讯控股持股12.4%为其第二大股东；总裁徐逸持股8%，为公司第三大股东；阿里巴巴淘宝中国控股有限公司为第四大股东，持股6.7%。

哔哩哔哩拥有庞大且快速增长的用户基础。20Q4，平台月活用户达到2.02亿人，同比增长55%。同时，哔哩哔哩移动端月活用户于2019年至2020年间增长49%，为2020年中国前十大视频移动端应用中移动端月活用户增长幅度最高，高于其余九大视频移动端应用在同期的平均增长率(11.9%)。

财务数据方面，近年来营收增长迅猛，2018年至2020年，公司净营业额分别为人民币41.29亿元、67.78亿元及119.99亿元，复合年增长率为70.5%；同期毛利率分别为20.7%、17.6%及23.7%。

于业绩记录期，哔哩哔哩录得净亏损，主要是因为公司一直处于高增长阶段，并通过投资于品牌及优质内容，战略性投入用户增长，为长期盈利能力作准备。

营收结构方面，公司实现了多元的变现模式，主要从移动游戏、增值服务、广告、电商及其他方面带来收入。

行业方面，中国的泛视频平台主要通过广告、移动游戏、直播、会员和付费内容及其他渠道进行商业化。自2016年以来，中国泛视频市场的各种商业化渠道显著增长，预期未来将以相对较高的速度继续扩张。其中，Z+世代作为中国各类线上消费的驱动力和趋势引领者，被视为泛视频市场的黄金群体。视频内容已经成为Z+世代交流和互动的重要途径。2020年Z+世代达到4.52亿人，其中74.3%观看各种形式的视频内容，预期到2025年此渗透率将进一步提升到99.1%。

Z+世代已成为中国泛视频市场最重要的支柱，2019年占泛视频市场市场规模的64.8%，人均产值从2016年的人民币516元增加至2019年的人民币1280元，再到2025年的人民币3042元。